⊙丁大卫

  周五两市股指继续弱势盘跌，回补了2143点附近的缺口，再收阴线。板块方面，互联网信息、TMT概念、大数据、上海自贸区等概念大幅下挫，仅有银行板块和PM2.5概念涨幅居前。全天两市成交2105.7亿元，比上一个交易日的1863.2亿元增加了242.5亿元，量能放大13%，显示有恐慌盘涌出。

  对于最近创业板的大跌，我们曾提出的观点是：“创业板指在10月10日触及1423点的历史新高后，可以适度减仓，等调整到位再进场做波段也不迟”。周四我们提示创业板将考验60日均线，周五三季报迎密集披露，创业板类个股瞬间显出“伪”高增长原形，该指数昨日再次暴跌逾2%，从而引发了A股跳水。

  从主板来看，“先假突破下面压力位，再向上突破两年线”这个观点还是没有改变。大盘跌破上升通道，同时也跌破了年线，说明调整尚在延续，这几天市场结构性调整在加大，短期多空仍有争夺，未能及时回避的则考虑耐心持有等待。周四大盘跌破年线，周五封闭了缺口，说明本次调整是对下半年行情总调整。

  下半年行情至今，沪指从1849点低点上涨到2270点高点，涨了421点，即使沪指调整到2101点，还是0.618位置，仍属于强势回调。从基本面来看，并没有什么利空，因此这次大盘调整的目的主要还是主力调仓换股的需要，但是前期热点概念的集体下挫还是让市场失去了一些信心。虽然周五盘中以银行板块为代表的金融权重一度护盘，但仍无力回天，这从侧面反映了市场的恐慌心态。

  我们认为，下周一收阳线的概率很大，一方面大盘已经四连阴，技术上乖离率偏高需要修正。另一方面，随着三中全会的临近，维稳仍是主基调。随着做空动能的持续释放，以及改革信号的重新累积，多头尚有反攻力量，因而不可轻言调整演化为转势。