⊙金百临咨询 秦洪

  上周A股市场出现了先扬后抑的走势，尤其是上证指数的持续四根阴K线打昏了诸多市场参与者，意味着短线走势已全线降温。但是，上周末关于改革超预期的舆论导向，似乎有望重新聚集起市场的些许做多能量，有利于A股的企稳。

  舆论新信息或弥补分歧

  对于上周A股市场的走势来说，主要是因为市场参与者对改革的预期产生了一定的分歧。不仅仅是对土改、金改等政策的预期有所降低，而且对经济结构调整效应的预期也在降低，尤其是上周公布的10份汇丰PMI指预览值指数显示出经济复苏的强劲引擎仍然是投资产业链，这就引起了市场参与者对经济复苏能否持续的争论。在争论中，多头阵营自然分化，也就使得上周A股市场出现了获利盘回吐的迹象。

  不过，庆幸的是，上周末权威媒体刊登的信息显示出，我国未来的经济结构改革有望超预期，甚至在社会各方面的改革均有望超预期，如此就使得市场参与者对改革红利受益主线形成了新的期望。在此背景下，在上周一度分化的多头阵营可能会再度聚集起做多的能量，从而有利于短线A股的企稳。更何况，经过上周的持续杀跌之后，技术指标超卖，A股本身也需要一个反抽来修正这些超卖的技术指标。

  企稳可期 但反弹空间难乐观

  不过，这并不等于A股的反抽空间有多高。一方面是因为改革能否超预期，市场参与者的心里仍然没有底，因此后续跟风买盘的实力并不宜乐观。另一方面则是因为经过上周的急跌之后，市场的趋势已经发生了实质性改变，尤其是以文化传媒股等为代表的主线，他们的龙头品种整齐划一地形成了头部形态，且均是典型的下降通道，这就说明了制造今年以来的结构性牛市行情的主流资金开始全部撤离。既如此，如果没有新的更具有冲击力颠覆力的政策出台，那么很难挽留住这些正在全部撤离的资金，充其量可以让他们放缓再度撤离的步伐。所以，A股可能在本周形成企稳的走势，但是进一步反抽的空间相对有限。

  当然，只要A股有所企稳，存量资金的部分热钱就会给了颜色就开染坊，所以市场仍然会出现新的投资契机。就目前来看，机会可能主要集中两类品种，一是产业景气乐观的品种，不仅仅是政策氛围乐观的品种，比如说环保股，而且还包括下游需求复苏、业绩大幅改善的品种，比如说光伏产业股、铁路基建产业股。此类个股在上周也受到大盘回落的压力而有所走低，所以，随着市场的企稳，此类个股可能会有报复性反弹的态势出现。

  二是三季度业绩超预期的品种，考虑到经济的强劲复苏，此类品种在前三季度业绩超预期，也就意味着今年全年的业绩也有望超预期。所以，三季度业绩超预期的品种在本周也有望出现报复性反弹的态势，比如说世联地产、海特高新等三季度业绩大幅预增或大幅增长的品种。另外，染料等三季度业绩超预期的品种也可能会继续活跃，成为短线A股的兴奋点，进而聚集起A股的企稳能量。

  主动调仓 应付更为复杂化的行情

  综上所述，短线A股市场的确可能会有所企稳，但是企稳的走势可能更为复杂化，主要是因为改革的干扰因素太多，舆论的些微变化均可能引发存量资金的新判断。故在操作中，建议投资者主动调仓，一是尽量不追逐涨幅居高的品种，甚至包括改革红利品种，毕竟改革是长效的，但短线股价涨幅过大，往往积累起巨大的泡沫，不利于短线走势。二是尽量减持文化传媒股等品种，此类个股的估值泡沫是最严重的，需要谨慎。

  另外，在操作中，尽量低吸一些优质品种，这样即便大盘波动，此类个股的波动幅度也小，而且一旦市场企稳，此类个股就会迅速反抽。因此，对医药股、食品股以及光伏、铁路产业股等产业景气乐观股、三季度业绩超预期的品种也可适量跟踪。

  （执业证书A1210612020001）