设30亿并购基金
⊙记者 郭成林 ○编辑 全泽源
东方创业一则简单投资公告透露了PE业最新动态,海通并购资本管理有限公司正式成立,募集首期30亿并购基金,其中国企上市公司东方创业认购1.45亿。加之日前益民集团与德同资本合作设立PE基金,上海国企似乎恋上了PE。
这一事件至少具有两个层面的观察意义。其一,在目前国内并购市场火热的大环境下,多家券商系PE涉足并购基金,或主导出资设立,或共同发起成立,如中国佳泰产业整合基金、中信并购基金等。海通并购基金成为最新一例。
其二,作为上市公司、尤其上海国企与PE合作的最新案例,海通并购基金的设立投射新一轮国企改革的思路转变。此前两日,上海另一消费品龙头国企益民集团携德同资本共设产业升级基金。这种上市公司与PE共设并购基金的模式,对公司而言,可从政策扶植角度探索新投融资路径;对PE而言,则在行业不景气背景下以此模式提高投融资及退出效率、降低风险、锁定收益。
东方创业今日公告,出资500万元与海通开元投资有限公司及其他几家股东共同发起设立“海通并购资本管理有限公司”,并投资1.45亿元认购该并购管理公司发行的并购基金。
具体来看,海通并购资本管理有限公司的注册资金为1亿元。由海通证券的全资子公司海通开元出资5100万元,占股比51%,东方创业拟出资500万元,占股比5%。新公司采取有限合伙制企业形式注册。同时,海通并购资本发行的并购基金一期的发行规模暂定为30亿元。海通开元拟认购10亿元,东方创业拟认购1.45亿元,剩余出资额由其他股东认购。该基金存续期为15年,第一期基金存续期为7年。根据海通并购资本及海通开元的估算,此次并购基金的预期内部收益率(IRR)可达18%。
对于此次投资的目的,东方创业称,根据公司战略规划,拟通过投资参股并购基金及其管理公司的模式,使公司参与到并购投资的实践中,为公司未来服装品牌并购积累一定的经验并寻找潜在的扩展机会。
同时,并购基金作为一种全新的金融投资工具,目前正受到行业政策的大力扶持,此外并购基金的主要管理方――海通并购资本在行业中也颇具优势。公司斥资认购该基金可以盘活公司存量资金,促进公司资产的保值增值。
有意思的是,就在此前,上海另一家国企上市公司益民集团宣布,公司携德同资本共同发起设立“德益消费升级产业基金”。
上海国企“PE热”蔓延,背后或有更多改革导向的政策意图。本报10月初曾报道,上海新一轮国资改革方案正在拟定,目标是改监管、推激励、促成长。
有接近方案的人士向记者介绍,此次改革的设想之一,是引入PE机构参与国企改革,从所有制、到治理结构、再到并购业务等等。该设想似乎已在益民集团、东方创业身上初现雏形,是个案试点还是具有可复制性?值得各方密切关注。