⊙中信建投北京三里河路营业部 云清泉

  上周五，美股略高开后出现探低回升走势，三大股指分别收高0.45％、0.29％、0.06％，道指、标普全周的涨跌形势也由下调转而小涨0.29％、0.11％，纳指则将周跌幅小幅缩减至0.54％。放眼全球，其他主要股指大多仍保持震荡上攻姿态，印还创历史新高并以2.5％的涨幅荣登榜首，紧随其后的葡、新西兰升幅也超过了1％，可近阶段风光无限的阿根廷却狂泻7.8％，印尼、俄、希、巴、加等都相继回调，而许多股指如G7成员又清一色地收成十分暧昧的星线，且目前大多处于近年甚至是历史最高位，就是说，这颗星客观上反映了市场犹豫不决的心态，对近期可能的滑落就不得不多加提防。

  美元强劲回升，使本已比较疲惫的国际期市更加积弱难返。美元指数近日持续上行并突破中期压力线，周线又形成一阳吞两阴的组合，虽说在81左右难免会有所反复，但欧元、英镑与日元兑美元却都支持它中期再次震荡走高。铜上周出现回升，只是窄幅盘整局面并未改变，缩量孕线也说明变数仍较大；原油继续下滑且跌速加快，4周连阴也是去年6月以来的首次，中期趋弱已成不争的事实，虽然惯性探至92美元可能止跌反弹；黄金、白银冲高回落并形成阴抱阳的不良组合，CRB指数也破位下行，粮棉品种的周跌幅又多在3％上下，期市弱势格局不仅难以扭转，而且有可能向外蔓延。

  近日美国公布的经济数据良莠不齐。较差的有，9月的二手房签销数据和零售销售低于预期，PPI也意外下跌，10月的消费者信心指数与私营部门新增就业岗位数量还是近6个月来的新低，上周初请失业金人数又差强人意；可喜的是，8月的商业库存、大城市房价指数强于预期，9月工业产出超预期增长，产能利用率还是2008年7月来最高，10月的ISM制造业指数与芝加哥PMI也创两年半来新高。FOMC继续维持QE规模不变的声明公布之际，又适逢三大股指再创新高之日。就市场表现而言，主要股指的运行状态都已发生微妙的变化，道指、标普上周三再创历史新高当天便出现回落，上周五虽回升并使全周的涨跌发生逆转，但周线又收成长上影阳十字，中期上攻力度还在递减，遇阻迹象便显得比较清晰，而这颗星又形成于历史峰位，发生滑落的危险就相对更大些；纳指创多年新高后也遇阻下调，6日连阴虽利于短弹，可周线并列阴阳双星却表明中期变数有增无减，或者说，谈论大转折还为时尚早，中短期休整仍必不可少。近两周波幅偏小，变化也不大，拓宽区间就势在难免，而若跌破15456点、1742点、3893点，5周线便会告失，大滑坡也许就会不期而至。

  A股上周小幅高开后出现探低回升走势，沪深大盘最终收涨0.78％、0.86％，虽说5周线略微下移并构成阻压，量能大减通常也会限制短期弹升力度，可长下影周阳星却颇具止跌企稳之意，而量价时又预示近日的变化可能会比较重要。以量能来说，上周二放量逾45％并创最近74天即7月11日后的量变之最，可其余4天却都在萎缩，导致周成交缩减22％至9540亿，持续三周过万亿的局面也暂告一段落，说明近日参与热情出现了快速降温的苗头，而每日间量变的算术均值则在高水平上继续提升，表明发生重大变化的必要条件已日臻成熟，且沪深以日计的单位股指量能又减少约15％，意味着短期涨跌很可能将取决于多空谁的信心更足、意愿更强。以股指来看，两市大盘上周二宽幅震荡，周波幅随之也被基本锁定，下探低点还恰好落在整数关口附近，周线也显示下档支撑强于上档抛压，只是近两周的组合还不太稳定，短弹就难以触及2211点、8724点，反复可能也不能完全排除；简单说，2110点、8300点当可遏止技术回探，而若收过2176点、8538点，大盘就会收复5周线与此前阴线中心值，多方很可能就会乘胜追击。此外，11月7日是今年最低点后的第89天，由量能分布及目前成交量推测，本周四至下周后半段都将达到某一重要比例，其变化的分析、研判价值或许就会更高。

  综上，国际期市弱势整理仍将延续，全球股市星后遇阻滑落可能也偏大些，两市企稳续升的道路就会更曲折多变。本周有望继续回升，压力仍集中在2180点、8550点，支撑约在2115点、8315点，建议适当留意权重股与后半周的变化。