“交易所版”信贷资产证券化胎动

  信托业欲借此突围

  ⊙记者 金苹苹 ○编辑 于勇

  信贷资产证券化的试点步伐正在加快。记者日前从多家信托公司获悉，此前市场颇为期待的“交易所版”信贷资产证券化试点有望开启，而面临增长瓶颈的信托公司，也欲借助这一业务开始其转型的突围之路。

  交易所版资产证券化试点将登台

  据市场人士透露，信贷资产证券化目前正处于试点重启阶段，此次推出的将是第三轮额度下的信贷资产证券化产品。相关产品设计方案已上报至监管部门。

  记者获悉，作为本轮试点的亮点之一，和当前的信贷资产证券化产品都在银行间市场发行不同，作为新一轮试点的亮点，未来新发行的信贷资产证券化产品有望在交易所市场发行。“不过应该是在银行间和交易所跨市场发行，并非特指交易所这一个平台。”另一位参与试点的信托公司人士表示。

  此外，本轮试点的另一个特点将是信贷资产方面的创新，“与原来更多的涉及工商企业贷款不同，这次的信贷资产中还包含了相当一部分个人消费的信贷资产。”

  据报道，即将开展的第三轮信贷资产证券化试点的规模不超过3000亿元，试点初期仅面向机构投资者，并且将有20余家信托公司参与。其中，国家开发银行将获得1000亿元额度，五大国有商业银行有望合计分得1000亿元额度，剩余额度将由股份制银行、城商行等其他金融机构获得。

  此外，业界对于信贷资产证券化常态化的猜测也不绝于耳。“对于信托业内而言，大家都预计在这次试点后，监管未来可能将信贷资产证券化常态化。基于这样的判断，我们公司目前正在向银监会申请SPV资格，这也很可能成为公司将来重点开展的业务之一。”南方某信托公司副总向记者表示。

  信托享有制度优势

  事实上，在遭遇了券商和基金子公司在通道业务上的“阻击”之后，信托行业虽然业务规模仍在增加，但是增速却明显放缓，信托业正处于找寻新的业务增长点的转型期。多位信托公司人士亦向记者坦言，信贷资产证券化将很可能成为信托公司未来的重点业务之一，信托业或将凭此业务进行“转型突围”。

  “信贷资产证券化试点扩大，对信托业既有压力也有动力。一方面，在试点银行范围和规模扩大的同时，证券公司也逐渐进入这一领域，各金融机构的竞争会加大；另一方面，随着试点规模扩大，信托公司参与信贷资产证券化业务的收入也会增加，并且这也是信托公司专业化发展的一个方向。”用益信托研究员闵青华表示。

  值得注意的是，今年3月证监会发布《证券公司资产证券化业务管理规定》将信贷资产纳入券商资产证券化业务范围，业界传出了券商作为SPV参与信贷资产证券化业务的猜测。但据记者了解，在此次试点过程中，信托作为SPV的角色优势尚未被撼动，而券商则侧重于产品的设计和承销这两个环节。