判断不会“风格转换”，依然看好结构性机会

  ⊙记者 屈红燕 ○编辑 梁伟

  资金扎堆的小盘股10月中下旬以来大幅下挫，部分私募已经减仓完毕，但他们并不满足于已有的子弹，而是谋划通过发行新产品募集新的资金，为明年布局。

  股市低迷不碍私募新品密集募集。10月中旬以来，多只私募产品开始募集。由私募大佬蔡明主导的华润信托-民晟红鹭系列之1期证券投资集合资金信托计划10月16日进入募集期，并将于11月末结束募集。深圳道谊资产的第二只产品也已经进入募集期，该产品由原国信证券资管部投资总监卢柏良任投资经理，而广州昭时投资也正在筹备两只新产品。公开信息显示，10月中旬以来，6只非结构化私募产品进入公开募集。

  股市低迷提供了良好的建仓时点， 10月份以来传媒电子等小股票暴跌，部分私募趁机加快了新产品的发行速度。深圳某私募人士表示，近期马不停蹄拜访了券商、信托、银行等相关各方，希望尽快推进新产品发行，新股发行重启无疑将打压成长性股票的价格，但也提供了良好的建仓时点。

  私募判断投资风格难转化，未来依然是结构性机会。其中一位拟发新产品的投资经理说，“未来依然看好结构性机会，等市场调整结束后，也将迎来新产品的建仓期，建仓依然以成长性股票为主，估计真正的成长股调整幅度有限。”

  金中和执行总监曾军也认为，市场资金依然充裕，主题投资出口狭窄，未来依然以成长性股票为行情主线，大盘筑底成功依然需要比较长的时间，只能等到市场完全从心理上接受经济低增速时，大盘方能突破，届时小盘股才能真正见顶回落。

  榕树投资总经理翟敬勇表示，医药、品牌消费、精神文化消费、新能源和环保产业将是未来十年长期持续的朝阳产业。

  中投证券分析师林帆认为，最近两个年末A股都发生了从消费转向周期的“风格转换”，此现象发生的条件是，投资者判断新旧两年经济形势将会明显不同。2011年末因CPI已回落，投资者认为新年中货币政策将放松；2012年末因指明“城镇化”方向，投资者预期2013年城镇基建投资将反弹。林帆表示，最近半月来“新经济”类行业虽明显下跌，但据目前信息判断明年经济环境与今年应无明显不同，因而不会发生“风格转换”。