⊙刘力

  周五大盘继续下挫，全周4阴1阳，下跌2%。从周K线图看，沪指连破5周、10周、30周、60周均线，周K线形成明显空方炮排列，对于多头极为不利。而且本周的连续回落，明显有利好不涨的背离走势，或许从另一个角度证明了市场的本质：那就是年底前主力资金的疯狂出逃、市场流动性明显下降。从历史经验看，这种出逃可能还要延续到今年底或明年初。

  再看大盘日K线图可见，短期均线系统继续空头排列，5日均线加速下行死叉10日均线，半年线下行趋势不变。目前看，深成指已经在半年线下方运行3个交易日，沪指在半年线下方运行了2个交易日。昨日盘中有回抽半年线的动作但无功而返，显示多头溃败之兆。以经验判断，对于半年线这种重要的中期趋势线，要形成有效破位必然以跳空放量大跌的方式来完成，而目前市场正是缺少这一“跳”。因此对于目前大盘指数连续在半年线下方运行仍不宜过分悲观。

  进一步来说，目前半年线并没有转势（由下行趋势转为上升趋势），因此股指在半年线附近反复震荡，可以理解为消化半年线的历史套牢压力以及修复半年线的中期运行趋势。因为一旦半年线转势，必然开启新一轮的行情。反之，转势不成功，同样可能导致加速下跌。

  综合来看，下周依然是变盘的时间窗口，若改革力度超预期，大盘或将继续围绕半年线震荡，强势的话可能回到半年线之上，沪指延续2050点—2150点箱体运行格局；反之，股指或加速下跌以惨烈方式完成下跌5浪。投资者需重点注意周末消息面以及下周初的市场交投情况，操作上维持轻仓策略。