—— 公私募基金热议改革大计

  从上周初的冷静观察至周三的小心审慎，再至周末的全面迸发，三中全会审议通过的《决定》全文的披露节奏，牵动着市场和机构。

  至周末，业内不少机构对此次改革方案达成共识——“超预期”、“有望分享改革红利”，“有利于中长期经济和市场基本面”成为业内主要判断。不少机构甚至断言，此次方案的发布有望带来中长期的利好刺激，对A股市场行情而言，“是起点不是终点”。

  ⊙本报记者 周宏

  有望催生“市场红利”

  北京和上海的一些机构认为，此次的深化改革方案《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》有望催生中长期的市场红利。如果未来落实到位的话，将为资本市场基本面的长期向好奠定基础。

  从容投资认为，三中全会是一个新的起点。三中全会的公报中涉及的内容较多，改革的任务很重。此次专门成立了改革领导小组，负责改革的总体设计，改革有了责任核心。此外，三中全会也定了改革短期、长期的阶段目标，这些都有利于改革目标的务实推进。

  他们认为，三中全会对行业的影响，并不是直接的。但市场化的改革方向，有利于新兴产业的发展，我们长期看好符合中国经济结构转型方向的行业，比如信息消费、新能源、新型农业等。

  北京的星石投资则措辞热情的称，总体上讲《决定》改革力度空前，不少内容超出市场预期，未来随着具体改革措施的出台和落实，改革的制度红利将汹涌而来。他们最看重的是，市场在资源配置中起决定性作用的提法，认为这是此次三中全会最大的亮点。未来几年随着具体改革措施的陆续出台和逐步落实，资本市场将迎来前所未有的资本红利大潮，市场在资源配置中起决定性作用意味着市场将成为资金配置的主力对资金配置起决定性作用。

  经济体制改革成为重点

  海富通等本地基金认为，经济体制改革基本上是全面深化改革的重点。因此，未来的市场热点可能从其中相关内容中酝酿。

  他们认为，加快转变政府职能；深化财税体制改革；健全城乡发展一体化体制机制；构建开放型经济新体制以及健全城乡发展一体化体制机制将是政府政策领域非常重要的政策看点。

  而创新社会治理体制、加快生态文明制度建设、深化国防和军队改革则有望带动相关行业产业的改革和发展，并带动市场空间的开辟。此外，公报中深化医药卫生体制改革的相关措施对于医改相关行业可能带来利多；“使市场在资源配置中起决定性作用”的表述，暗含了政府未来将对大宗商品、资金等生产要素上进行更加彻底的市场化改革，包括结束煤炭、电力价格的双轨制，继续有力推进利率市场化等。

  要冷静鉴别分析

  当然，同时一些基金团队也提醒，应该对改革方案作具体分析，在看好真正有战略发展机遇的行业同时，避免盲目的、简单化的乐观情绪。

  富国基金认为，随着全会的结束，市场注意力将重新集中到经济的基本面上，从已公布的10月份数据来看，CPI向上，增长大超预期，总体数据偏正面。但投资中的制造业投资大幅增长却伴随着基建及地产投资的回落，是些许不足之处。

  天治基金的策略团队则认为，三中全会实际上明确地公布了从现在到2020年中国经济发展的方向和途径。如果所提出的改革措施能切实、彻底地实施，则将释放出巨大的改革红利。

  但就短期而言，虽然市场情绪得到了一定的修复，但是仍然存在一些风险，例如市场对货币政策的担忧尚存；银监会加强同业业务监管的文件尚未出台，对流动性的影响尚不确定；后续经济回落的速度会比较慢，但至少对股市不是利好，投资过程仍应保持冷静。