■一周互动精华

  金博士导师团成员

  阎 红

  长城证券基金

  研究中心主任

  代 ■

  鑫山保险代理有限公司

  资深营销总监

  代宏坤

  上海证券基金研究中心

  首席分析师

  黄晓萍

  中信证券研究部

  金融产品首席分析师

  王 彭

  上海证券报记者

  游客：三中全会后应该如何调整基金投资策略？

  阎红：十八届三中全会定调宏观调控的主要任务是保持经济总量平衡，促进重大经济结构协调和生产力布局优化，减缓经济周期波动影响，防范区域性、系统性风险，稳定市场预期，实现经济持续健康发展。意味着经济转轨和结构调整仍是宏观调控政策关注的重点方向，政府出台大规模刺激经济增长的政策可能性不大。从对证券市场的影响看，不会改变目前的总体趋势，市场仍将以震荡为主，等待四季度经济数据的导向。

  但三中全会后，深化改革受益的行业将在未来十年内受到政策支持，从而逐步显现长期的投资价值。如单独二胎，文化传媒，资源价格，环保，土地流转，区域开发等概念受益的行业。

  从基金投资的角度看，有市场判断能力的投资者选择指数型或主题型基金的投资标的时，应向估值水平低，政策受益的行业倾斜。投资主动型基金的投资者，建议偏重考察基金的选股能力。

  游客：景顺长城内需增长二、嘉实研究精选这两只基金长远来看会有更好的表现吗?

  代宏坤：景顺长城内需增长二、嘉实研究精选都属于成长风格基金，特别是前者配置的创业板股票较多。目前，创业板经过调整后有较大幅度的反弹，但是个人认为由于前期涨幅过大，风险还没有充分释放，在投入这些基金时要慎重。

  游客：面对交银成长基金净值下跌，应该如何操作？我打算的投资期限是四五年左右。

  代宏坤：交银成长是成长风格的基金，我们判断成长类股票的风险还没有充分释放，在反弹后很可能继续调整，建议停止加仓这类风格的基金，甚至可以部分的赎回。四到五年的投资也可以把握一下进出的时点，等到机会更好时再次进入。

  游客：高龄老人还能入保险吗？

  代堃：一般60岁以上的客户可以成为高龄客户，这样的客户已经无法购买一般的险种，在我们目前的产品线中只有两类产品可供销售：1、太平洋的卡式意外保单，无年龄限制2、一次性缴费的长期保险，主要用于养老、医疗基金的安排和遗产的规划

  游客：保本基金适不适合定投？

  黄晓萍：保本基金具有本金保障机制，在基金产品的一个保本周期内（一般是3年），不管实际的投资收益如何，投资者均可以拿回原始投入的本金。保本基金可灵活投资于股票、债券等品种。

  保本基金不适合定投，因为其必须按既定的保本周期投资才能享受本金保障，如与其保证周期不匹配，将无法享受本金保障的好处。定投的策略主要应用于高波动的资产。

  游客：请问近来为什么纯债券基金会下跌亏损？甚至定期纯债券，它在封闭期间又不需面临赎回，为什么也会下跌亏损？

  吴晓婧：纯债基金会亏损，是因为纯债基金并不是持有债券至到期，而是对债券进行买卖，通过对其未来走势的预测而获利。因此债券型基金主要收益来自于资本利得而非利息收益，也就一定会有亏损的。对于定期纯债基金而言，虽然封闭期不需要面对赎回压力，但基金经理也会对债券进行买卖，不会单纯的持有到期，所以也会产生亏损。举例来说，一般债券的价格与利率呈反向走势，即利率上升，债券价格下降。如果基金经理未能正确判断未来利率走势，买入大量债券后利率上升，则会导致基金净值大幅下降。同理，买入公司债券后，公司信用状况突然恶化，评级下调，也会导致手中债券大幅贬值。

  游客：请问金博士，9月底介入的汇添富民营基金，现已在赔，是赎回还是补仓？

  王彭: 汇添富民营活力基金近期跟随市场调整，净值遭遇一定幅度下滑，但从历史业绩来看，该基金中长期表现稳定，近三年净值增长20.15%，位居292只可比基金第八位。基金经理齐东超任职稳定，擅长成长股投资，组合构建注重攻守兼备，具有较强的主动管理能力。总体来看，该基金属于不错的长期投资标的，建议投资者继续持有。

  游客：宝盈核心优势混合A （213006）与农银汇理消费主题股票(660012)哪个更好，更适合目前的行情？

  王彭：二者均为近来表现优异的成长风格基金，前者作为混合型基金，股票仓位相对较低，但基金经理王茹远操作风格较为进取，仍属于风险较高品种。该基金在行业配置上以TMT板块为主，基金经理在该领域丰富的工作经验及深刻理解有助于其在挑选个股时去伪存真， 挖掘真正的优质个股。农银汇理消费主题股票是股票型基金，立足于大消费板块，积极把握消费升级契机，挖掘具有潜力的成长标的。二者在投资方向上各有侧重，但都属于风格较为积极的成长型基金，进取型投资者不妨对二者均衡配置，以达到分散风险目的。（本报记者 冯永琴 整理）