⊙东方证券 潘敏立

  上周沪指迅速脱离底部，出现强势反弹，回升至2200点附近。

  从盘口反应来看，市场还是极为冷静的。上周一盘初只是略微高开，随后略作整理后才在金融板块的带动下强势上行。但随后的4个交易日全部为整固格局，只是略微上试，随后又转向整固。

  三中全会通过的相关《决定》中特别提及成立国家安全委员会，令安防军工板块成为连续性的热点。另外，二胎概念股、土改概念股、券商板块和区域性自贸区概念股都成为市场的焦点，呈现政策引发多极热点的格局。

  就技术面而言，在连续反弹之后，目前沪指又遭遇到500日均线的压制，该均线分别在春节、端午节、中秋节以及国庆节前后共5次对沪指形成反压，致使反弹行情夭折。此番再度面临该均线，值得重点关注。

  与此同时，不断有新消息传来，近期市场可能面对的政策面因素将极为丰富：

  央行在上周二紧急投放逆回购350亿元，而上周四在前期在前期暂停两周后，转向投放逆回购330亿元，致使上周净投放590亿元，明显有加大投放的意向。央行行长周小川在近期提出，将取消QDII和QFII的资格和额度审批，人民币汇率波幅也将进一步扩大，存款保险条例将加紧推出，这意味着未来外资介入更便利，人民币单边升值预期也可能有所改变。

  证监会主席肖钢在近期也指出现在开国际板的条件还不成熟，要维护公平，维护投资者利益，促进资本市场长期稳定发展。并推出“五指理论”，特别提出大拇指代表投资者。市场对于推出注册制，虽有担心，但更多可能是期盼。在新三板未来将扩容之际，近期券商股的走强也在情理之中了。而4G牌照的即将发放以及空域分类管理办法的即将出台，也使得通信股和低空飞行概念股盘中崛起。

  中国11月汇丰制造业PMI预览值回落至50.4，产出指数回升，新出口订单重回收缩区间，企业补库存放慢，显示经济恢复仍有反复。国务院总理李克强11月20日主持召开国务院常务会议，通过关于依法公开制售假冒伪劣商品和侵犯知识产权行政处罚案件信息的意见，决定整合不动产登记职责。不动产统一登记提上日程，这将是房产税全面推出的前奏。

  近期，15家煤企组建中国煤炭银行，汇集了山西省最大的煤炭企业，包括山煤国际、晋煤集团、阳煤集团等15家特大型煤炭企业，河南的神火集团和义煤集团也赫然在列。并且该银行存单还具有抗煤炭现货通胀的补贴功能。受此影响，今年最熊的板块煤炭股走势出现了回稳，山煤国际曾出现涨停。这实际上是尝试第一个设立产业银行的模式，如果未来各产业都有自己的银行，那对现有的银行是否是一种冲击呢？

  22日，中国证监会新闻发言人邓舸在接受记者采访时表示，为了使创业板更有力地支持经济转型升级，更好地服务于实体经济发展，证监会正在对创业板改革相关问题进行研究。总体思路是，创业板定位为服务于创新型、成长型中小企业的主要资本市场平台，将适当放宽财务准入指标，拓展市场服务的行业覆盖面，合理设计并尽快推出再融资制度，完善创业板并购重组制度，修订信息披露规则，严格执行退市制度。未来股市的改革可能会在创业板中率先进行。

  对于近期市场的走势，市场各方分歧较大。未来政策值得期待，但有一个落实过程，更多是一些中长线的利好。而眼前时值年底资金紧张，今年很多结构性热点获利已较丰厚，这些都是一个个摆在眼前的现实问题。在沪指再次遭遇500天均线压力之际，笔者觉得最好的选择应是多观望，在遇到手中个股快速拉升时，可考虑逢高减仓。