⊙记者 田立民 黄群 ○编辑 全泽源

  民企向国企定增收购资产，从而形成国资参股民企上市公司格局，这是和邦股份对“混合所有制”的最新实践。

  停牌数月的和邦股份今日披露非公开发行预案，拟以14.66元/股，向四川省盐业总公司（下称“盐业总公司”）定增5557万股，购买其持有的和邦农科51%股权，该部分股权估值8.14亿元。交易完成后，盐业总公司相关双甘膦业务将全归和邦股份，其将持有和邦股份10.99%股权。公司将于29日复牌。

  本次定增完成后，和邦股份将拥有和邦农科100%股权，双甘膦产能达到15万吨，有望成为国内规模最大的双甘膦生产企业，公司主要产品将由纯碱和氯化氨拓展至双甘膦，产品结构进一步丰富，抵御市场风险能力增强。双甘膦是草甘膦的上游原料。

  预案显示，和邦农科2013年11月27日刚刚成立，系四川和邦顺城盐业有限公司（简称“顺城化工”）派生分立，注册资本9200万元，盐总公司出资4692万元，占51%；和邦股份出资4508万元，占49%。追溯历史，2004年和邦股份控股股东和邦集团和四川省盐业总公司共同出资设立顺城化工，双方各出资3500万元，分别占注册资本的50%。根据评估，截至2013年11月30日，和邦农科基准日账面净资产（未经审计）为3.14亿元，预估值为15.97亿元，预估增值12.83亿元，增值率为408%，此次收购的和邦农科51%股权对应的预估值为8.14亿元。

  目前，和邦农科主要从事双甘膦及其相关产品的生产与销售，主要资产为15万吨/年双甘膦项目相关资产，其中一期9万吨/年装置目前处于试生产阶段（详情请看本报此前报道）。

  和邦农科拥有的年产15万吨双甘膦项目（一期年产9万吨装置）目前在同行业中规模最大，且是目前全国少有的全流程生产线。和邦股份认为其双甘膦业务具备资源利用效率最大化、产品制造成本最低化的优势。加之，今年以来，双甘膦及其下游草甘膦产品市场需求旺盛，产品价格同比上涨，显示了较好的市场前景。因此，公司认为，将和邦农科双甘膦业务全部置入上市公司，将利于完善公司现有产业集群的产能配比，充分发挥资源成本优势和一体化优势，培育新的利润增长点。

  事实上，和邦股份对整个产业链早有谋划，在今年9月就已披露将投资逾5亿元投资双甘膦的下游产品，建设5万吨/年草甘膦生产项目，以丰富公司产品品种，打造循环经济产业链。和邦股份现有主营业务为联碱产品（纯碱、氯化铵）的生产和销售，子公司主要从事盐矿、磷矿的开发，投建浮法玻璃及深加工项目等，由于主导产品纯碱、氯化铵销售价格较去年同期大幅下滑，和邦股份上市一年多来业绩出现大幅滑坡。此时强势加码双甘膦，或许在明年扭转颓势。

  有意思的是，本次收购，还做了一个很另类的对赌，四川省盐业总公司拿到定增股权后，未来解锁份额将跟被并购的资产盈利情况挂钩。四川省盐业总公司是该省大型国企，实质控制人为四川省国资委。从这个角度看，此次重组，可谓是发展“混合所有制”的最新案例。