⊙陈操

  周五两市呈现出明显的分化走势。沪综指和深成指维持小幅震荡格局，而中小板指和创业板指数则是表现抢眼，其中创业板综合指数更是创下近日新高。

  之所以有这样的分化走势，原因只有一个，那就是市场对于年报双高预期个股的炒作热情超过了其他题材，而高送转预期的股票多集中在中小板和创业板上。在这样的背景下，大盘股的上涨更多的是超跌反弹，很难持续，如周四涨幅居前的有色煤炭，周五却跌幅居前。

  实际上，对于当前炒作年报双高这一主线，我们之前就做过提醒和分析：一方面，就指数而言，历年来每每到了11月之后，就会受制于我国特殊财税制度造成的年底流动性收缩，因此我们总结出了一个“年底定律行情”——每一年的11月到第二年春节前后，指数往往会形成一个低点，而这个低点将成为第二年上半年行情的一个重要支点；另一方面，从历史经验来看，“年底定律行情”最大的受益者就是年报具备双高预期的个股。因此在最近半个月以来笔者提出，选择这类个股是当前不二的选股主线。而从目前走势来看，部分龙头股近期的炒作可谓疯狂，因此投资者在继续看好这条主线的同时，谨防由龙头股回落而引发的短线风险。

  除此之外，笔者更愿意建议投资者关注由经济转型以及三中全会确定的改革路线而带来的市场机会，尤其是通过技术进步、服务升级、商业模式创新所带来的价值巨变机会。因为在笔者看来，如果说眼下炒得火热的双高题材是“年底定律行情”中的一个阶段性热点的话，那么这类由创新而带来基本面巨变的个股，则可能会贯穿整个“年底定律行情”，甚至更长。

  目前在笔者研究的领域里，看好电子制造行业中产业模式由最初级的OEM代工生产模式，开始向EMS(电子制造服务)和ODM(自主设计制造)，甚至是JDM(协同研发制造)模式转变的公司。