⊙本报记者 闻静

  随着经济增速收敛，信诚基金数量投资总监吴雅楠认为，未来两年不会出现大的趋势性行情，但市场的波动性会有所增加，而利用分级基金去把握市场波动性增加带来的投资机会，则显得尤为重要。

  “作为一个针对市场波动性量身定做的工具，分级基金就是让市场的波动性通过结构和定价体现策略。” 在吴雅楠看来，分级基金发展至今，已经经历了三代分级基金，目前进入了第四代。以股指期货套利为主要表现特征的“4.0”版分级基金，充当了风险分离和转移投资工具。

  从今年的分级基金创新来看，各类行业分级基金开始涌现，吴雅楠认为，“在结构转型期，未来会出现很多行业板块的机会，而行业分级基金业会是很好的投资工具。”

  那么，分级基金是怎样帮助投资者赚钱的？吴雅楠介绍，以管理中证500这样的分级基金为例，有A和B两个份额，通过结构化的处理，可以把指数的收益做一个固定的拆分，拆分成相应的A、B两个份额。如果看好整个指数市场，就可以买入母基金获取收益；如果想冒一点风险，希望获得超额收益，可以买入杠杆B份额；如果对市场偏谨慎，那么可以持有A份额，获取稳定的投资收益。

  那么，在未来两年不会出现大的趋势性行情的时候，如何利用分级基金给投资者带来一些很好的配置工具或者交易性工具？吴雅楠认为，首先，不同行业有其不同的收益和波动数值，有的收益率稳定但波动率较高，有的波动率小但收益非常高。投资者可以相应做一个组合，把高的和低的行业配置在一起，作为一个收益相对比较稳定的组合。

  以行业指数分级基金为例，吴雅楠认为，从大的政策方向来看，随着人口老龄化加速，医药板块在市场当中会越来越大。但是要投资者在医药行业选择出最后的胜利者太困难，因此不如同时买入一揽子医药公司的股票，而如果希望超越行业的话，完全可以买入杠杆基金，医药指数今年涨了30%，如果有两倍杠杆的话，就有50-60%的收益，比选任何一支牛股还要方便。

  其二，吴雅楠认为，金融改革也可能带来一些金融板块的机遇。目前整个金融板块在市场当中处于一个历史底部的时期，它的低估值可以给大家带来一个很好的方案，特别是证券板块和银行板块，未来存在上涨预期，机遇大于风险。在金融改革大背景下，作为市场首只金融指数分级基金，信诚金融分级跟踪中证800金融指数，用杠杆工具助力投资者撬动金融板块，同时更可避风险获稳健收益、长期享受回报。