⊙记者 赵明超 ○编辑 于勇

  受IPO恢复超越市场预期的影响，创业板指周一创下历史最大单日跌幅。记者从多家公私募基金了解到，尽管新股发行短期内对市场造成了一定压力，但是对于部分具有核心竞争力的公司来说，几乎不会受新股发行影响，接下来将重点布局这些具有独有技术、独特资源稀缺性、不可替代性和难以复制性的公司。

  看好独特价值公司

  记者在采访中发现，大部分投资者认为近期政策影响短期偏利空，尤其是在即将开闸的数十家公司中，存在与目前市场中有同类业务的公司，在激烈竞争中，新上市公司通过融资后，可以借助资本市场的支持，对现有上市公司造成较大冲击。但从长期看来，由于有了更加严格的监管约束机制，对股市将形成长期利好，一些真正优秀的上市公司会脱颖而出。

  在目前的情况下，机构更加看重不受新股发行影响的公司。据了解，根据这些机构的选择标准，主要聚焦于具有独有技术、独特资源稀缺性、不可替代性和难以复制性的上市公司。这些公司均具有独特的价值，使得新的上市公司不会对他们的业务造成较大的影响，尤其是一些具有独特资源稀缺性的公司，完全独占市场资源，形成了天然的市场屏障，新上市公司几乎不会对这些公司既有业务造成任何影响，从而成为机构选择的避风港。例如已经建立垄断先发优势的平台公司、具有独家品种的医药公司等。

  事实上，过去几年，部分基金已经从具有独特价值的公司中获益颇丰，以兴全有机增长混合基金为例，曾经重仓东方园林和网宿科技取得不菲回报，前者源于市政园林高速增长的市场良机，后者则在网络加速领域具有领先水平。该基金经理陈扬帆曾经表示，“新兴+成长”在历经较大涨幅后将出现分化，具有良好行业属性、有巨大成长空间的个股，依然可望有良好的表现。

  聚焦企业核心竞争力

  对于二级市场投资来说，上市公司的良好运营是基础性因素，仅靠玩概念绝对会被市场淘汰。而对于上市公司来说，核心市场竞争力则是经营良好的重要保证。机构投资者的选择标的，也将主要聚焦于具有核心竞争力的公司。

  根据美国经济学家普拉哈拉德和哈默的公司核心竞争力理论，公司竞争优势的核心，关键是公司拥有自己独特的核心竞争力，这种核心竞争力“能够使公司为客户带来特别利益的一类独有的技能和技术”，具体识别标准为能提供顾客看重的价值、具有一定的资源稀缺性、竞争对手不可替代性和难以复制的能力。

  复旦大学管理学院产业经济系主任芮明杰教授表示，对于企业来说，主要竞争力源于把隐性知识转化为显性知识的能力，也就是把企业资源整合成市场认可的具有独特价值的产品，对于云南白药、片仔癀等具有独家保护配方的公司，他认为“对于这些资源独占的公司来说，能把独占性资源予以整合，并予以创造性应用，就可以形成企业的核心竞争力。”

  易方达价值成长基金经理潘峰表示，尽管中长期、深层次的问题依然存在，但是结构性的机会仍然显著存在，尤其是以互联网商业、节能环保、娱乐健康保健为代表的新兴产业已经逐步成为影响宏观经济格局的重要力量，一些在商业模式、技术上有独特甚至垄断优势的龙头企业可能成为新一批蓝筹公司。根据该基金三季报，在其十大重仓股中，不仅包括具有中医独家品种的云南白药、同仁堂，还有形成强大市场壁垒的大消费类公司，例如双汇发展、格力电器、伊利股份等。