防控风险摆首位

  工银双利债券A力争稳健收益

  ⊙记者 王彭 ○编辑 于勇

  12月4日沪深两市双双小幅下跌，创业板指数冲高回落，下跌1.2%。金奖基金组合的股票型基金方面，博时回报灵活配置净值不变，兴全社会责任涨0.6%，中银中国精选跌0.16%，汇添富民营活力涨0.57%，华商主题精选涨0.85%，农银消费主题跌0.33%，宝盈核心优势涨1%，景顺长城优选涨0.58%；债券型基金方面，广发聚财信用债券A跌0.1%，招商产业债和工银双利债券净值不变， 银华纯债涨0.09%，建信稳定增利债券涨0.17%；货币型基金方面，南方现金增利货币A 涨0.01%，工银货币涨0.01%。组合方面，保守型组合跌0.02%，均衡型组合涨0.04%，进取型组合涨0.62%。

  对于低风险偏好投资者而言，在偏股和偏债两个大类品种的配置中， 往往倾向于选择后者。而在偏债方向基金中，追求较高收益的投资者不妨选择可部分投资股票的二级债基进行投资。从长期来看，在股市环境整体走好的情况下，少部分的股票投资对债券基金的整体收益具有明显的正面影响。金奖基金组合中的工银双利债券A长期业绩表现优异，其近三年来净值上涨16.42%，位居147只同类基金第二位。从投资风格上来看，基金经理突出的大类资产配置能力是基金过去几年连续获得超额收益的主要来源。

  2011年，双利基金及时清仓权益类资产，并配置国债和金融债等利率品种，在“股债双杀”的市场环境中仍然获得正收益；2012年，其坚持以国债、央票、金融债等利率产品和高评级信用债为主要投资品种，并未参与低等级债券， 并在年初和年底参与了股票市场的反弹走势，全年获得了8%以上回报；今年上半年，其抓住可转债和利率债的投资机会，并在7月份及时将债券杠杆降低到零，从而成功躲避下半年的债券熊市，保住了前期的胜利果实。在权益资产配置上，基金经理坚持采取波段操作和主题投资策略，以获取绝对收益为主。从过往报表显示来看，该基金很少重仓权益类资产，且持有时间不超过一个季度，始终将风险控制放在投资操作的首位。总体来看，工银双利债券不仅能在过去三年连续获得正收益，更为重要的是，其净值稳定程度始终居于市场前列。

  对于配置债券基金的投资者而言，债券基金的稳定特性是首要的投资价值，而权益资产投资带来的收益只是提供适度的增强回报，并不能代替债券提供的稳定回报价值。因此，债券基金长期业绩的稳定性相比阶段性高收益更应值得关注。