⊙东方证券 潘敏立

  上周市场在一系列消息的冲击下，形成了明显的分化。创业板指数在上周初开盘时数百家个股跌停，而且量能接近400亿元，并形成日线和周线的跳空缺口。随后虽有反抽，但还是留下第二个跳空缝隙。

  本栏上期曾指出：“今年大涨的创业板指数也将同时面临扩容、不允许借壳和业绩涨幅能否与股价涨幅匹配的三重大考。”而上周该板块的走势与上期判断相符合。而从目前盘口来看，人气已难以再聚集，再度阴跌和震荡已成定势，年底呈现总结算的特征。

  虽然创业板反复走弱，但并不影响上证指数的走强。在上周一该指数小幅回吐后，尾盘“两桶油”暴力上拉，使得沪指平稳过渡。此后，采取了利空当作利好来炒的手法，还强势攻过了500天均线，向前期高点2270点进攻，随后转向整固回吐。

  在此期间，权重股起到了护盘的作用，券商股成为人气板块。与此同时，一些长期走弱的品种，如海运港口船舶等交通运输板块绝地反击，自贸区和沪市本地股强势反抽，家电和汽车板块受益于扩大内需而走强。

  但总体而言，热点维持度不是很稳定，4G牌照发放反而引发了回吐，这是一个很大的变化。在这种情况下，又将面临12月中下旬的资金紧张格局，上周四央行又暂停逆回购，因此沪指要保持一枝独秀也较为困难。

  国家统计局即将于12月9日公布11月份居民消费价格指数CPI。专家和机构普遍认为，11月份CPI同比增速仍将维持在3%以上。而央行上周四央行暂停逆回购，也在预示着11月份CPI较高。而对于未来的CPI走势，多方均表示，明年物价上涨的压力将高于今年。

  为遏制市场投机炒作之风，监管层在提高借壳上市门槛后，又从四方面完善退市制度。证监会打出“组合拳”，绩差公司“不死”神话即将破灭，购并重组市场会日趋健康，因此要重视绩差股的风险。

  由深交所和中国登记结算公司共同制定了《深圳市场网上按市值申购首次公开发行股票实施办法》，而这是市场所关心的。《办法》规定，参与打新的投资者持有的市值以投资者为单位进行计算，不同证券营业部托管的市值以合并计算为准。证券账户注册资料以发行公告确定的网上申购日（T日）前两个交易日（T-2日）日终为准。

  市场消息称，深市市值配售细则规定持股万元以上才可参与打新，每5000元市值可申购一个申购单位（为500股）。如当日发行多只新股，股票市值可以重复使用。另外，在认购时需要同时准备足额资金，并不像以前那样认购以后才交资金。

  这可能就意味着左手有钱右手有筹码的投资者才能够参与新股的认购，或许未来半仓才是最为合适的仓位。只是目前还需要了解，会不会像以前的配售那样，沪市的市值只能认购沪市的新股，深市的市值只能认购深市的新股，还是未来可以通用。这是很关键的问题，这将决定上证指数未来能否延续现在的强势。

  由于融资融券的市值也可以计入市值，因此，对于前期始终观望的空仓者而言，目前最合适的操作方法应该是：在12月下旬之前继续保持观望，或者做高企的回购，等到月底再将现金转入融资账户，这样可以1：1融资后，再买入半仓股票即可最高效率地申购新股。