上世纪80年代，越南战争泥沼、通货膨胀以及石油危机，使美国股市陷入长期的低迷，也拖累美国经济步履维艰。为渡过这一困难时期，1978年，美国国会通过了新的《国内税收法案》，其中新增的第401条第K款明确规定了对养老金延迟纳税。这一计划推出后，随之而来的是美国长达十年的大牛市。

  由雇员、雇主共同缴费建立起来的美国“401K计划”，对于资本市场的重要意义在于引入了一个长期稳定的投资。养老金投资期限一般是10年甚至20年，这会使得投资者更加看重公司质地，追求长期价值投资。而以企业年金为基础的资本，目前已成美国股市的稳压器。每当美国股市出现非理性下跌，总统都会出来讲话，因为大量沉淀在股市中的401K基金直接关乎社会稳定。

  12月6日，财政部、人力资源社会保障部、国家税务总局联合发布《关于企业年金、职业年金个人所得税有关问题的通知》，自2014年1月1日起，实施企业年金、职业年金个人所得税递延纳税优惠政策。这一与美国401K运作原理相同的模式，引来市场一阵欢呼雀跃，中国版401K渐行渐近。

  自2008年大跌之后，A股市场一蹶不振，价值蓝筹长期在估值底部徘徊。低位震荡的行情中，投资者为获取超额收益而频繁换手，更加剧了市场的波动。中国版401K的推出，将令A股市场迎来更多长期稳定资金。其中，金融地产等业绩稳定、利润高、分红慷慨、估值低的上市公司将成为企业年金长期投资的首选目标。在养老金等长线资金入市的背景下，这类股票或将率先开启A股下一阶段行情。

  作为沪深300十大子行业之首，沪深300金融地产指数涵盖目前A股市场主要的54家金融及地产企业，集结了我国金融地产行业的精华。Wind数据显示，2013年三季度沪深300金融地产54只个股，贡献了全部A股市场54%的净利润。而截至12月11日，沪深300金融地产市盈率（TTM）仅为6.30倍。随着长线资金的入市，这一囊括顶尖蓝筹的指数投资组合迎来较好的投资机会。尤值一提的是，以该指数为跟踪标的国投瑞银沪深300金融地产ETF（159933）已纳入融资融券标的，是业内唯一一只纳入两融标的证券的行业ETF，投资者通过该产品可实现T+0交易、ETF 套利、多空策略等多种策略投资，全方位的把握市场投资机遇。而没有股票账户的投资人，也可以借道国投瑞银沪深300金融地产ETF联接基金（161211），以最低100元的门槛投资该行业ETF。

  展望后市，国投瑞银基金指出，中国版401K条款有利于养老金为主的长线投资者配置蓝筹股，将进一步增加资本市场的稳定性。另外，十八届三中全会后以市场化为主体的改革长期将利好金融机构。券商可能受益于国企改革和资本市场改革；保险企业受益于投资回报率的提升以及企业年金免税或延期征税的税制改革。虽然改革对银行业的影响是正反两方面的，但利率市场化改革将持续降低净息差等不利因素已反映在当前估值当中，而有利因素包括银行将受益于更加持续的经济增长，市场化竞争长期来看会增加整个行业的活力等等，使银行业面临较乐观的发展前景。