欧美持续下滑防加速

  A股价跌量缩要静观

  ⊙中信建投北京三里河路营业部 云清泉

  上周五，美股高开后窄幅整理且收盘涨跌不一，即道指、纳指分别小幅收高0.10％、0.06％，标普则微跌0.01％或不到0.2点，三者的周跌幅便依次定格在1.65％、1.51％、1.65％。虽说俄罗斯和新加坡等、少数股指有所上扬，日以不足0.7％的涨幅就跻身榜首，可绝大多数上周却仍没有摆脱无力下滑态势，而许多股指近几周则连续收阴，如G7成员无一例外地至少已是二连阴，英更是持续六周收阴，其下调速度还连续四周逐渐加快，既增添了技术反弹的希望，又反映了近期十分疲惫的事实，对其他股指也具有某种警示作用，也就是说，短线随时可能弹升，但目前更有必要防范持续下滑。

  不同于股市，国际期市因美元依然疲软而出现涨多跌少的局面。美元指数虽连调五周，可上周收成颇具止跌之意的长下影阴星，15个月来还首次出现五周连阴，这无疑是最近40个月内最差的，欧元兑美元的走势也支持它企稳回升，能否越过80.5则是判断强弱的依据之一。玉米、小麦再次下跌，CRB指数、黄豆也冲高遇阻，可棉花却大涨3.6％，只是三连阳后整理要求也比较迫切而已；黄金、白银近日携手上行，可周线却是长上影阳十字，这就会与稳步上行的铜价有所不同；纽约原油大涨后冲高回调，近日小圆弧还有顶部嫌疑，95美元短期内或将承压，年内暂时仍难以再圆百元梦。

  美国公布的经济数据总体仍偏好，且国会达成预算协议，参议院近日或将确认耶伦的提名，只是这些利好却成了下挫的理由，因为市场由此猜测美联储可能很快就会缩减QE；美国债券共同基金资金流出已超过1994年的纪录，债市转折点又恰好发生在缩减QE开始吹风之际，这自然也就成了股市的前车之鉴。仅就技术状况而言，纳指上周一虽再创新高，可道指、标普却对此不予认同，三大股指还陆续陷入震荡下调态势，中短期日均线也纷纷拐头构成反压，指标如KDJ之J值还迅速进入超卖状态，这种情形时常会成为所谓超跌反弹的前兆，其自身却往往表明市场远没有预想的那么强大。

  A股上周顺势高开后出现震荡整理，沪深大盘收跌1.83％、1.14％，稳步上行的5周线也被轻微下穿，但成交量大幅萎缩，中期方向就不太明朗，而目前又处于不退则进的境地，近日变化就有必要多加关注，并耐心等待升势的确立。以量能分析，上周成交额减少近25％至9060亿，周五的1650亿再次刷新了11月14日后的单日地量纪录，持续三天缩量也说明近日参与热情仍在降低，观望气氛趋于浓重，短期涨跌都将因此受限；沪深单位股指量能已连续三周缩减（以日计则增加约一成），这也是2011年8月中旬后的极限水平，而每日间量变的算术均值又骤降至6％，表明多空都比较平稳，量能一旦有效放大，很可能就是多方重树信心之时。以股指分析，两市遇阻回落并跌破了多条中短期均线，周三还在日线图上留有一个不大的下降缺口，借助偏移技术推测，2150点、8300点仍可能面临考验，可至今低点却恰好落在此前上涨的1/2回调位即2170点、8351点上下，且周线特别是沪市的孕线显示转强机会相对偏大，而深沪两市的5日与13日均线又相继死叉，这或许也是转折时点临近的一个信号。若能迅速补尽日线缺口并冲破近期高点，升势展开也就为时不远。

  综上，国际期市或将因美元弹升而趋弱，欧美股市整理乃至加速下调也不可不防，两市短线反复就难以完全避免。预计蓄势整理仍是本周的主基调，阻压约在2235点、8550点，支撑则在2160点、8280点，权重股与量变还要多加留意。