⊙记者 王晓宇 董铮铮 ○编辑 梁伟

  周四，市场资金价格全线跳涨，进一步压制A股估值水平。沪指全天跌近1%，日K线八连跌。研究机构纷纷认为，A股向上面临经济转暖不确定、资金面紧张等多重压力考验，向下则有政策改革路径明确、估值水平低位运行支撑，因而短期内将在2000点-2200点的箱体维持震荡整理格局。

  资金吃紧打压A股

  美联储18日宣布将自明年开始小幅削减月度资产购买规模，市场普遍预计资金将回流美国，美国三大股指均大涨响应。受美股大涨刺激，沪深两市双双高开，但随即冲高回落，午后继续跳水。

  截至收盘，沪指报2127.79点，跌幅0.95%；深成指报8147.71点，跌幅1.08%。两市合计成交1400亿元，较前日略有增大。

  期指同样表现不佳，当月合约创11月以来新低。主力合约跌18.4点，跌幅0.77%。综合持仓情况，空头仍占据主动，收盘期指小幅增仓，显示空头打压市场的力量较大。

  申银万国分析师桂浩明指出，资金面持续紧张是压制A股运行空间的主要原因。此外，汇丰PMI数据低于预期，加重市场对经济回暖不明的担忧，以及市场供需关系预期改变同样拖累大盘。

  受企业年末资金回笼、美国退出QE等多重因素影响，近期资金价格全线上扬。

  箱体反复震荡

  短短8个交易日，大盘累计下跌110点，这不仅让投资者联想到年中“钱荒”作用下，A股断崖式跳水的惊魂6月。距离年底行情收官，仍有8个交易日，A股会否复制6月的行情走势？

  平安证券首席分析师王韧表示，近期汇率体系和国际风险资产的调整预示着外部环境在悄然生变。美联储宣布QE退出正式启动，美国国债收益率上行，近期新兴国家货币相对美元明显调整，外汇占款下滑，再加上岁末年初的资金面并不乐观，预计市场很难再现系统性的春季躁动行情。但另一方面，经济改革预期明朗，近期配套政策陆续落地将进一步消除经济硬着陆的担忧，进而封杀市场大幅下跌空间。

  “经历6月的钱荒事件，央行货币政策将会更加平稳灵活，并通过多种公开市场操作工具，将流动性水平维持在紧平衡的状态。政策托底，年前行情走势将更多表现为箱体震荡。”招商证券分析师陈文招分析道。

  事实上，昨日央行微博就已公开表示，央行已根据市场流动性状况，通过SLO向市场适度注入流动性。如必要，将根据财政支出进度情况，继续向符合条件金融机构通过SLO提供流动性支持。未来，将视流动性余缺情况灵活运用SLO调节市场流动性。

  “从估值层面看，大盘整体市盈率不足10倍。估值低位运行，A股杀跌动能不足，2000点-2200点上下折腾为大概率事件。”桂浩明表示。