⊙戴若·顾比

  道琼斯指数的决定特征是一组平行的交易带，它们形成了交易通道。其中最重要的是趋势线A，它成为形态的中心。它也是最确定的。这条趋势线从2011年2月开始。在2011年7月，它起着压力线的作用，在2012年4月和9月也是如此。道琼斯指数在2013年2月突破至这条压力线以上。

  从2013年2月开始，趋势线A起着支撑线的作用。总体环境是看涨的，道琼斯指数保持在趋势线A以上。趋势线A作为支撑线成功经受了考验，这是2014年的关键特征。

  交易带的下轨可以用趋势线B显示。它开始于2011年12月，但是在2012年6月和11月才得到真正确认。这个交易带的宽度被用来测算2013年2月压力位突破的潜在高度。趋势线C界定了突破的上限。这不是一个精确的测算结果。道琼斯指数直到2013年11月23日保持在趋势线C以下不远处。目前从趋势线C回落并不出人意料。

  这一系列趋势线为2014年提供了一个分析框架。有关退出量化宽松的议论将道琼斯指数推向趋势线A的支撑位。如果退出的导入比较恰当稳妥，将会使道琼斯指数保持在趋势线A和趋势线C之间运行。退出量化宽松的议论已经有很长时间了，并经常被人谈起，当它真正出现的时候，也不会是出人意料的事。

  12月18日宣布有限退出的措施，并没有震动市场。这一公告确认了道琼斯指数更有可能会持续在这个较高的交易带中运行。2014年，道琼斯指数的运行目标受到趋势线C所产生的压力位的限制。测算出的2014年12月的较高位置在17000点附近。趋势线A在2014年12月的测算位置在15600附近。

  更多有关退出量化宽松消息的公布将会出现在2014年。如果退出程度大于预期，道琼斯指数可能会下跌至趋势线A以下，并将趋势线B作为一条支撑线。这将引起趋势行为出现重要的短期变化。

  如果有关预算的政治危机持续，加上快速退出量化宽松实施，有可能会将道琼斯指数压制到趋势线B的位置。它的2014年12月的测算位置位于14400附近。这种可能不大，因为看起来预算危机已经得以避免了。 （编译：陈静）