⊙记者 赵一蕙 ○编辑 孙放

  大半年前，*ST长油暂停上市前最后一个交易日，资金豪赌将股价推上涨停；如今，同属中外运长航集团的*ST凤凰面临类似境遇，却以跌停收场。昨日，是*ST凤凰因破产重整进入停牌程序前最后一个交易日，同时亦可能是公司暂停上市前最后一个交易日。或许是因为已有*ST长油、*ST锌业等“央企上市公司暂停上市”的案例在先，且所谓“壳价值”已今非昔比，*ST凤凰昨日走势并无惊喜。

  暂停上市概率大

  26日，有可能将是*ST凤凰暂停上市前最后一个交易日。据公司11月28日公告，武汉中院裁定受理公司破产重整申请，公司股票将自11月29日起交易20个交易日，然后于12月27日停牌，按流程，直到法院就公司重整计划做出裁定，公司才能申请复牌。

  但是，考虑到*ST凤凰的实际情况，公司很可能将在2013年年报披露后面临暂停上市，直接进入停牌阶段。目前，*ST凤凰2011年、2012年连续两年亏损，且2012年期末净资产为负，如果公司2013年全年经审计的净利润仍为负数，或期末净资产为负，将直面暂停上市的结果。今年前三季度，公司亏损近5亿元，9月底净资产为负11.6亿元。

  因此，现阶段除通过实施破产重整，实现重整收益改善财务指标外，*ST凤凰并无其他快速、有效的方法改善目前的境况。而且，根据一般破产重整的进程，重整计划从获得通过到法院裁定乃至实施完毕，通常需要数月时间，公司在2013年年报披露前完成这一任务的可能性不高，意味着暂停上市将是大概率事件。更进一步的是，如果公司暂停上市无法避免，且在12月27日至2013年年报最后披露期限之间，重整计划未获法院批准，即没有达到法律规定的复牌条件，公司将直接进入暂停上市程序。

  重整或“争分夺秒”

  因此，昨日是投资者选择“去留”的时候，而公司股价并未像一些ST公司那样受到博弈资金的强烈追捧。当日低开后虽一度冲高，但由于多方不够强势，又重新翻绿，午后几度触及跌停，最后半小时更是索性躺在了2.53元的跌停价上，全天换手率5.18%，成交额放大至8850万元。相比之下，今年5月14日起暂停上市的*ST长油，似乎更受追捧，4月19日，即该公司暂停上市前最后一个交易日，股价放量涨停，“赌博”意味明显。这一次，或许是市场存在*ST凤凰可能还会拥有交易机会的预期，也可能是*ST长油在暂停上市的大半年里在“保壳”方面乏善可陈，让“央企公司不会退市”的市场信念有所动摇，影响了资金参与*ST凤凰博弈的热情。同时，不可忽视的是，在新股发行制度改革的大背景下，“壳资源”的价值也已大大缩水。

  不过，*ST凤凰的重整颇有争分夺秒的态势。在停牌几天后的12月30日，公司就将召开出资人会议，对重整计划中的出资人权益调整方案做出表决。内容为，以公司现有总股本为基数，按每10股转增5股的比例实施资本公积金转增股票，共计转增约33736.12万股，用于偿付公司的各类债务和费用，部分用于改善公司持续经营能力等。值得关注的是，出资人组的股权登记日为12月27日，这意味着不愿意支付相应成本、不愿参与重整的股东须在26日之前就离场，这或许也造成是昨日股价跌停的原因之一。同日，公司还将召开债权人会议，讨论重整计划。这意味着，公司的重整计划已有眉目，如果之前多方已经达成了一定共识，那么*ST凤凰的重整速度将快于一般水平。