■一周互动精华
金博士导师团成员
马 刚
齐鲁证券研究所
高级分析师
基金评价业务负责人
代宏坤
上海证券基金研究中心
首席分析师
王 彭
上海证券报记者
游客：请问现在能不能加仓景顺内需2，宝盈核心优势，易方达高端消费和广发亚太精选?
马刚： 宝盈核心优势是今年8月份才成立的新基金，管理能力尚不明朗，建议不要仓位太重；景顺内需2虽然业绩骄人，但后市能否续写神话还赖于以成长股为主的行情能否延续，建议持仓。在目前热门股的调整已经有一定空间和时间的情况下，可以适当加仓以博取反弹；易方达高端消费和广发亚太精选都属于QDII产品，前者重点投资于欧美市场，后者专注亚太市场。该类型基金作为组合品种还是可以的，但最好不要全仓买入。
游客：今年国际金价已经下跌了30%，目前是否是配置黄金ETF的好时机？
金苹苹：上周四，由于美联储宣布缩减购债规模以及美国相关经济数据的向好，导致国际金价一度跌穿1200美元关口，最低触及1187美元，距离年内低点仅一步之遥。目前来看，今年以来黄金价格的跌幅已达到约30%，是黄金连续11年走牛后首次出现的年度阴线。
目前，看空已经成为市场上最为主流的观点。而从未来趋势看，黄金走牛的基础已然动摇。市场预计，在金融危机爆发五年多后，全球最大经济体美国很可能已经到达一个经济复苏的转折点，即将迎来更加强劲的经济增长。国际货币基金组织总裁拉加德上周末表示看好美国经济增长前景，称美国国会达成的预算协议、强劲的经济数据以及美联储缩减债券购买计划方案，使得“2014年的世界经济形势更具确定性”。
从短期市场表现看，周一美国股市收高，道指与标普500指数再创盘中与收盘新高。同时美国11月消费者开支出现了5个月来最大涨幅。不仅如此，国际投行继续调低2014年的黄金价格预期。花旗集团调低最新一期的金价预期为1250美元，高盛认为2013年末至2014年的低点应在1050美元附近位置。
基于这些观点，黄金从长期看仍将维持弱势，进入熊市的基调将难以改变。虽然目前有部分投行已经开始抄底黄金ETF，但是这些投行的投资是基于长期投资的行为，若只是从中短期角度入市抄底抢反弹，多位业内分析人士均不建议此时入市，更多的观点是建议投资者短期宜谨慎观望。若要投资黄金ETF，也是基于长期投资的理念，分期分批入市。
游客：请问明年应该怎样配置股票型基金？
代宏坤：明年基金投资组合建议分为三类，激进、稳健和保守，分别针对三类风险偏好的投资者。 关于激进风格组合，由于明年看好股票市场，该组合可将85%的资产配置在股票基金，其中50个点以上是价值风格基金，货币基金的组合占比为15%，尽量回避成长风格基金；稳健增值组合中股票占比为65%，主要配置价值风格基金，35%的配置为货币基金；保守组合中，股票基金和货币基金的占比分别为35%、65%。
游客：长盛电子信息产业(080012)目前适宜买进吗？
王彭：长盛电子信息产业基金主要投资于电子信息产业的上市公司，该基金自2012年成立起成长风格突出，其行业集中度较高，属于风险较高的投资品种。虽然该基金行业集中度较高，但个股的配置比例并不高，基金经理通过个股的分散投资化解行业风险的投资思路较为明显。从该基金的投资标的和风格来看，不建议投资者作为核心品种重仓持有，可作为卫星配置以提高组合的收益水平。
游客：请问金博士，易方达科讯基金、上投摩根行业轮动基金今年表现都还不错，但难2选1。冯刚作为副总经理兼A股投资总监，能力是否应该更突出？易方达主管投研的高层人员变动是否会导致其业绩不稳定？
王彭：上投行业轮动基金自2011年底由冯刚接管后，业绩获得明显起色，2012年及今年业绩均处于同类基金前列。从基金经理的历史业绩来看，其在掌管华宝兴业大盘精选股票基金的近两年时间里，取得了63.1%的收益率，并在目前兼管的上投双息平衡上也取得了不错的回报水平，管理能力较为突出。易方达科讯今年以来亦表现十分优异，但该基金2011和2012年业绩较上投行业轮动基金略为逊色。虽然历史业绩不能预测未来表现，但从业绩的稳定性来看，建议投资者选择上投摩根行业轮动基金。
游客：金博士，打算定投基金，国泰金牛创新，景顺内需增长，嘉实研究精选，上投行业轮动，中银中国精选，兴全社会责任，富国天成红利，这几只基金该如何取舍呢，或者您有更优组合推荐吗？
王彭：这几只基金均为历史业绩良好、主动管理能力较强的投资品种，从风险程度划分，国泰金牛创新、景顺内需增长、上投行业轮动和兴全社会责任基金为股票型基金，风险系数相对较高；中银中国精选和富国天成红利基金为混合型，且股票仓位相对较低，适合稳健型投资者。从投资风格来看，国泰金牛创新和景顺内需增长基金为风格较为明确的成长基金，行业配置主要集中于新兴产业板块，而嘉实研究精选和上投行业轮动在行业配置上更为均衡， 注重板块轮动，业绩表现更为稳健。兴全社会责任基金在选股上注重企业的社会责任履行情况及长期发展，基金经理既善于挖掘高成长性股票，也能在蓝筹股上获取良好收益。该基金中长期业绩同样表现优秀。总体来看，积极型投资者可增加国泰基金牛创新和景顺内需增长基金的配置比例，稳健型投资者可配置嘉实研究精选、上投行业轮动及兴全社会责任基金。
游客：请问景顺长城优质成长和景顺长城中证500两只新基金比较，哪只好，谢谢。
王彭：根据契约规定，景顺长城优质成长基金通过对企业的基本面、经营状况和行业发展趋势进行深入研究，筛选出质地优秀、未来预期成长性良好的公司进行投资，在行业和投资风格上并没有明确限制。 从基金经理张继荣管理另外两只基金——景顺长城鼎益股票和景顺长城动力平衡的任职回报来看，业绩表现欠佳，建议投资者观察一段时间再做决定。景顺长城中证500ETF为被动管理型基金，该基金以中证500指数为标的指数，采用完全复制法进行追踪。因此该基金的未来表现取决于中证500指数的表现情况。中证500指数反应沪深证券市场内小市值公司的整体状况，从目前的市场环境来看，若投资者看好该类个股未来一段时间的表现，可采用定投方式逐步介入，以平滑市场波动带来的系统风险。
游客：问景顺长城内需增长二目前跌幅较大，还适宜介入吗？
王彭：景顺长城内需增长贰号持有较多创业板股票，近期受到IPO开闸等利空因素的影响，调整幅度较大。从历史业绩来看，该基金在多数年份均处于市场前列，但操作风格较为进取，板块集中度较高，属于风险收益较高品种。若是积极型投资者可待近期风险充分释放后，择机进入，稳健型投资者可以卫星组合进行少量配置，或采用基金定投方式逐步介入。
游客：银河消费驱动，国泰事件驱动，上投行业轮动这几只基金各30%如何？
王彭：银河消费驱动基金重点投资与居民消费密切相关行业中具有竞争优势的上市公司，从持仓结构来看，该基金重点配置食品饮料、医药等防御性较强的行业，同时辅以阶段性介入主题热点。从该基金运作近两年的业绩表现来看，处于行业中上游水平，适合稳健型投资者持有。国泰事件驱动和上投行业轮动基金近两年业绩表现出色，基金经理管理经验丰富，操作主动灵活，均为适合长期投资标的。该组合兼顾防御和成长性，长期业绩较为稳健，可以长期投资。
游客：请问景顺长城策略精选灵活配置混合净值一直未变化，还有买进的价值吗？
王彭: 景顺长城策略精选是今年8月新成立的基金，基金经理由景顺内需增长系列的王鹏辉兼任。从景顺内需增长系列的历史表现来看，其在过去多数年份均处于市场前列，业绩稳定性较佳，今年以来更取得了逾70%的优异回报。虽然景顺长城策略精选近一个月净值仅上涨0.19%， 但从相对表现来看，但该基金近一个月业绩处于市场前四分之一，近三个月表现更位居全市场首位。积极型投资者可待近期市场调整充分后，择机进入，稳健型投资者也可作为卫星品种配置，以提高组合收益。
游客：汇添富价值精选股票大幅下跌，还可介入吗？
王彭：汇添富价值精选基金属于风格较为明显的蓝筹型基金，该基金以具有安全边际的低估值蓝筹股为投资标的，重点配置金融、地产等周期板块，同时辅以一定仓位适当介入阶段性主题热点。从历史业绩来看，该基金表现较为稳定，始终处于同类基金上游，但结合目前的市场环境和该基金投资标的来看，未来一段时间可能难以契合市场主流旋律。对于稳健型投资者来说，可以适当介入，并与成长风格基金进行均衡配置，以分散组合风险。（本报记者 冯永琴 整理）