⊙中信建投北京三里河路营业部 云清泉

  继新年首日回落后，美股上周五窄幅整理且收盘涨少跌多：道指收高近29点或0.17％，周调幅缩减到仅0.05％；标普微调0.03％或0.6点，纳指下滑0.27％，两者周跌幅随之便锁定在0.54％、0.59％。全球上周绿肥红瘦，收上影周星与形成阴吞阳组合的不在少数；以G7看，除德外无一刷新去年高点，圣诞缺口大多也不复存在，就是说，全球短期内继续整理的可能仍不小。

  与股市相似，国际期市也陷入了大面积下调态势中。美元指数探低回升并上破近一个月的整理平台，形态完成之初或攻至40周均线虽难免反复，可此前下影阴星的企稳之意已基本确认，近期就很可能将向82整数关口发起猛烈冲击。黄金、白银连续第二周上扬，只是去年最后一天又创5个多月新低，中期趋势也没有改变，乐观之余就不得不多些谨慎。

  美国近日的经济数据仍是喜多于忧。10月凯斯席勒20个大城市房价指数涨幅创七年新高，12月的消费者信心指数、制造业PMI终值和上周初请失业金人数都比预计好，12月ISM制造业指数也完全在预料之中，而11月二手房签约量环比增幅、12月芝加哥PMI则低于预期。仅就技术现状而言，美股去年虽屡创新高，道指、标普年涨幅还是1995年、1997年后最强的，可三大股指新年开市却低开低走，并终止了连续5年首日上涨的好兆头，5日均线又同时失守且拐头下移，表明短期运行状态已趋弱，加之标普的小缺口已彻底封闭，纳指还刺入了周线缺口，道指也探至26日缺口附近，这在某种程度上预示了圣诞攻势或已夭折；由于均线多头上行格局并未改变，短期回探势必将会受限，而周波幅锐减后又仍保持在低水平，这就意味着本周很可能会拓宽区间，5周线或16230点、1815点、4100点暂时还不易被打穿，去年峰值或16600点、1850点、4180点也难以站上。

  上周A股顺势高开后出现遇阻下调走势，不仅5周线加速下滑构成阻压，而且上周五滑落还导致沪深两市由上涨转而下跌0.86％、0.25％，这也是连续第二周发生的周末逆转，说明多空正不断试探对手火力，并等待有利于自己的契机。以量能分析，上周总成交缩减10％至近6680亿，可日均成交1670亿较前却多了12％，且沪深以日计算的单位股指量能又大增52％、67％，而每日之间量变的算术均值则进一步降低，表明市场整体表现比较平稳；但由于近20天均不足两千亿，显示目前相对还比较低迷，量变又不足以诱发重大的转变，这就意味着盘局或仍将延续，突破时机仍需耐心等待。以股指分析，摆脱此前较陡峭的下降压力线之后，两市近日并未急于上攻以完成量度涨幅，短弹高点又恰好受制于阴线的1/3反弹位，且5周均线分别下穿了季线、半年线，表面看市场似乎仍在逐渐趋弱，但夯实底部、继续凝聚力量无疑对后市更加有利，即多方很可能是意在长远而非一城一池的得失；重要的是，在非趋势性状态下，重要均线的交叉往往会成为反向指标，就是说，惯性下探特别是创近期新低时仍是机会大于风险，尽管中期运行格局真正转强尚需假以时日。

  综上，短弹仍无助于期市扭转颓势，全球新年伊始的普跌也给近期蒙上一层阴影，两市低姿态蓄势以待时机就相对更有利。本周波动区间将有所扩大，暂时虽难克2130点、8200点的阻压，但击穿2050点、7850点并加速下行更不容易。