⊙记者 王雪青 ○编辑 邱江

  今年年初开始停牌的中金岭南今日公告，公司拟以5.82元/股的底价向特定投资者非公开发行不超过2.42亿股，募资14.11亿元投向广西中金岭南矿业有限责任公司铅锌采选3000t/d扩产改造项目及偿还全面收购澳大利亚佩利雅公司专项银行贷款和补充流动资金。

  具体来看，偿还全面收购澳大利亚佩利雅公司专项银行贷款拟使用募集资金1.18亿美元（合人民币7.21亿元）。佩利雅公司原为澳大利亚上市公司，中金岭南对其进行的并购花费了数年时间。2009年2月，中金岭南全资子公司香港矿业以0.23澳元/股的价格认购佩利雅公司定向配售的约1.98亿股可流通普通股股票。认购完成后，其持有佩利雅公司50.1%的股权，佩利雅公司成为中金岭南的控股子公司。随后经一次定向发行，香港矿业将其持股比例提高至53.37%。

  去年9月2日，中金岭南决定对佩利雅公司发起全面协议收购，收购价为每股0.35澳元，投资总额约1.28亿澳元。经过一系列审批程序，12月16日，香港矿业完成协议收购佩利雅公司股票的对价支付，从而实现全资控股后者。2013年1-6月份，佩利雅公司生产铅锌精矿（金属量）5.62万吨、精矿含银（金属量）23.49吨、铜精矿（铜金属量）5320吨、黄金（金属量）271公斤。

  然而，为全资控股佩利雅公司，中金岭南也背上了沉重的债务负担，公司分别从渣打银行与中国进出口银行获得6000万美元与5800万美元的并购贷款用于支付收购对价，按8%年息计算，每年支付利息近6000万元。此番定增募资中的一部分即用于偿还这两笔贷款。

  数据显示，2010年末、2011年末、2012年末和2013年9月30日中金岭南合并财务报表的资产负债率分别为61.38%、52.56%、49.60%和52.14%，以公司2013年三季度合并财务报表为基础测算，在本次以专项贷款全面协议收购佩利雅公司后，公司的资产负债率上升至56%左右，其中有息负债达62.22%。公司2012年与去年前三季度财务费用分别为2.68亿元和2.05亿元。公司募资部分用于补充流动资金的意图即在此。

  “这样的资本运作主要是出于保持合理资本结构的考虑，公司可能觉得股权融资成本要低于债权融资，以及有必要避免期限错配。与此相类似的案例是天齐锂业通过母公司天齐集团并购泰利森，两者同样是上市公司并购海外矿业资产，标的公司均为上市公司，也都发起了全面收购，并认为债务负担过重。当然，天齐锂业为了收购股本扩张更厉害一些。”一位资深市场人士表示。

  此外，广西中金岭南铅锌采选3000t/d扩产改造项目建成达产后，其所属盘龙铅锌矿的日矿石处理量将由原来的1500吨/日增加到3000吨/日，年产精矿铅锌金属量将达约2.6万吨，大幅提升公司的资源处理能力和精矿产品产量。