■
（4）折现率的确定
折现率是将未来有期限的预期收益折算成现值的比率，是一种特定条件下的收益率，说明资产取得该项收益的收益率水平。本次评估选取的收益额口径为企业自由现金流量，相对应的折现率口径应为加权平均投资回报率，在实际确定折现率时，评估人员采用了通常所用的WACC模型确定折现率数值：
(1)加权平均资本模型
与企业自由现金流量的收益额口径相对应，采用加权平均投资成本(WACC)作为折现率，具体计算公式如下：
WACC=Ke×E/(E+D)+Kd×D/(E+D)
Ke：股权资本成本
Kd：税后债务成本
E：股权资本的市场价值
D：有息债务的市场价值
Ke是采用资本资产定价模型(CAPM)计算确定，即：Ke=Rf+β×(Rm-Rf)
Rf：无风险报酬率
Rm-Rf：市场风险溢价
β：被评估企业的风险系数
(2)计算过程
①无风险报酬率
无风险收益率Rf参照当前已发行的中长期国债收益率的平均值确定，即Rf=4.2094%。
②市场风险溢价
市场风险溢价(EquityRiskPremiums,ERP)反映的是投资者因投资于风险相对较高的资本市场而要求的高于无风险报酬率的风险补偿。中国股票市场作为新兴市场，其发展历史较短，市场波动幅度较大，投资理念尚有待逐步发展成熟，市场数据往往难以客观反映市场风险溢价，因此，评估时采用业界常用的风险溢价调整方法，对成熟市场的风险溢价进行适当调整来确定我国市场风险溢价。
基本公式为：
ERP=成熟股票市场的股票风险溢价+国家风险溢价
=成熟股票市场的股票风险溢价+国家违约风险利差×(σ股票/σ国债)
成熟股票市场的股票风险溢价取美国股票与国债的几何平均收益差4.2%；
世界知名信用评级机构穆迪投资服务公司(Moody'sInvestorsService)对我国国债评级为Aa3，转换成国家违约风险利差为0.7%；σ股票/σ国债取新兴市场国家的股票与国债收益率标准差的平均值1.5。则，
我国市场风险溢价ERP=4.2%+0.7%×1.5=5.25%。
③β系数
通过WIND资讯系统终端查询出中国证券市场山东海化、青岛碱业、三友化工3家纯碱与小苏打生产企业100周已调整的剔除财务杠杆后的β系数(βU)，以这3家企业的βU的平均值作为被评估企业的βU，进而根据企业自身资本结构计算出被评估企业的βL。
d．特定风险调整系数
桐柏博源新型化工有限公司为非上市公司，相比上市公司而言存在一定的风险，特定风险调整系数取3%。
计算结果
WACC=Ke×E/(E+D)+Kd×D/(E+D)
鉴于预测年度企业的股权价值较难求得，因此对预测期的资本结构参照同类上市公司的平均指标进行取值。可比公司指标见下表
■
（5）整体收益折现值测算过程及结果
企业自由现金流=税后净利润＋折旧与摊销+利息支出×(1-所得税率)-资本性支出-营运资金追加额根据上述一系列的预测及估算，评估人员在确定企业自由现金流和折现率后，根据DCF模型测算企业整体收益折现值，具体见下表：
■
（6）非经营性资产价值
根据前述分析，非经营性资产价值见下表：
■
（7）经营期满后的价值
经营期满后的价值，以经营期满后资产负债表的所有者权益为基础进行折现，该所有者权益中不包含评估基准日已经作为溢余资产、非经营性资产、非经营性负债处理的资产。对固定资产按照本次资产基础法体系下的评估方法进行评估，对期满时的固定资产原值按照本次评估基准日的评估原值参照一年期定期存款利率考虑涨幅，成新率按照期满时的年限成新率确定。对与目前生产经营关联度较高的房屋、构筑物、长期待摊费用中核算的卤水池以及车辆、电子设备在经营期满全部报废；对无形资产—土地使用权按照经营期满时的剩余年限估算其价值。期末残值已在最后一年现金流中考虑。
（8）收益法评估结果
企业股东全部权益价值=企业整体收益的折现值＋溢余现金+非经营性资产价值-非经营性负债价值-付息债务价值
企业价值=50,284.02+843.93-9,200.00
=41,927.95万元
最终新型化工股东全部权益的评估价值为41,927.95万元，较股东权益账面值22,058.26万元增值19,869.69万元，增值率90.08%。
（四）评估预测期限与采矿权有效期限之间的差异情况及原因
资产基础法下，除采矿权外，无采用收益法评估的其他单项资产。
1、除苏尼特碱业外，整体资产收益法评估预测期限与采矿权收益法评估预测期限一致，具体如下：
（1）中源化学整体资产评估预测期限与采矿权预测期限一致
根据安棚碱矿的剩余可采储量及生产规模，确定该矿的剩余服务年限T=可采储量（2264.67万吨）÷生产规模（146.7万吨）=15.45年
该矿山为生产矿山，评估计算期为15.45年，即15年零5个月。
本次评估基准日为2013年9月30日，根据上述计算年限，中源化学的经营期限为15年零5个月，即至2029年2月。
（2）海晶公司整体资产评估预测期限与采矿权预测期限一致
根据吴城碱矿的剩余可采储量及生产规模，确定该矿的剩余服务年限T=可采储量（399.50万吨）÷生产规模（29.7万吨）=13.45年
该矿山为生产矿山，评估计算期为13.45年，即13年零5个月。
本次评估基准日为2013年9月30日，根据上述计算年限，海晶公司的经营期限为13年零5个月，即至2027年2月。
（3）苏尼特碱业整体资产评估预测期限与采矿权评估预测期限差异及原因
截至评估基准日，查干诺尔碱矿评估利用可采矿石量为1,026.90万吨，根据《采矿许可证》生产规模为150万吨/年，本次评估根据企业未来年度纯碱与小苏打的产量并结合历史年度各主要工序消耗资源的水平计算出预测年度的天然碱消耗量，以剩余可采储量与年度资源消耗量相比确定企业的收益期限。历史以及预测年度产品能源消耗见下表：
■
根据预测年度的单耗水平，并结合预测年度产品产量，预测出年度的消耗水平并且确定收益期限，见下表：
■
上表中2013年10月至2022年末天然碱耗用量总计1,058.66万吨，矿石贫化率为3%，则可采矿石量=1,058.66×(1-3%)
=1,026.90万吨
由此确定企业的收益期限至2022年末，自评估基准日起尚有9.25年。
苏尼特碱业整体资产收益法评估中对产量的预计以企业设定的产量为依据，按照消耗系数推算出每年的天然碱开采量，然后根据总的资源量确定经营期限。年开采量小于开法利用方案的开采量，客观合理。采矿权收益法评估时根据开发利用方案中的开采量作为其计算基础然后推算出各类产品的产量，以此确定矿山服务年限为7.06年，因此存在不一致，但是两者均已可利用的资源储量为基础。
2、收益法评估预测期限与采矿权有效期限之间的差异及原因如下：
（1）吴城天然碱矿
“开发方案”依据的储量资料为2011年矿山动态监测报告，截至2011年底保有天然碱矿物量为2731.89万吨，矿山服务年限为16.44年。采矿许可证有效期为16.42年，与“开发方案”服务年限基本一致。本次评估利用“储量核实报告”储量基准日为2012年底，保有天然碱矿物量2624.43万吨，评估服务年限为13.45年。评估计算年限小于采矿证有效期。
（2）安棚碱矿
“开发方案”依据的地质资料为《矿山企业储量动态监测年度报告审查表》（2011年度）及《河南桐柏县曹庄矿区天然碱矿详查报告》，截至2011年底保有天然碱矿物资源量共11081.29万吨。“开发方案”依据上述地质资料设计的不可利用矿层为0、11、21、22、3、12号层，不可利用天然碱矿物量为1917.07万吨。设计利用矿物量6525.94万吨，服务年限为14.31年。采矿许可证有效期为14.33年，与“开发方案”服务年限基本一致。
本次评估依据的地质资料为《河南省桐柏县安棚矿区天然碱矿资源储量核实报告》，截至2012年底安棚碱矿保有天然碱矿物资源量为10667.06万吨，“储量核实报告”不可利用矿层0、11、21、22、3、12号层天然碱矿物为235.78万吨，评估利用天然碱矿物量为6943.21万吨，服务年限为15.44年。评估计算年限大于采矿证有效期。本次评估的资源储量为已核定价款的资源储量，采矿权证有效期届满后，需对采矿证进行续期，但不涉及被评估采矿权的新增取得成本，对评估结果没有影响。
（3）查干诺尔碱矿
计算的矿山服务年限为7.06年，开采期限自2013年10月至2020年10月。而《采矿许可证》批准有效期限为5年，自2011年1月25日至2016年1月25日，评估计算年限大于采矿证有效期。本次评估依据为已缴价款对应的资源储量，采矿权证有效期届满后，需对采矿证进行续期，但不涉及被评估采矿权的新增取得成本，对评估结果没有影响。
（五）预测期间的累计产销量与备案储量之间的差异情况及原因
预测期间的天然碱累计产销量与备案储量之间不存在差异，如下表所示：
单位：万吨
■
（六）标的企业及子公司收益法评估涉及销量、单价和现金流等指标假设与最近五年波动情况的差异及其合理性
1、中源化学近五年销售量、销售单价及经营性现金净流量情况如下：
■
本次评估收益法中确定的销量、销售单价及经营性现金净流量如下：
■
预测销量的确定：
根据中源化学2013年9月6日取得的采矿权许可证，证载矿物量为146.70万吨/，根据碳酸钠与碳酸氢钠的折现算系数0.777以及开发方案中确定的0.83收率，新采矿权证允许年开采的终端产品——纯碱产量为95万吨。根据企业历史经营情况来看，产销比为100%。
预测期内，2013年10-12月的产量为23.75万吨。自取得新采矿权证起至经营期结束，年产量以95万吨计，根据对可采储量的计算，最后一期至2029年2月28日，评估时对产量的预测与矿权评估测算保持一致，纯碱产量为17.52万吨。
经分析，评估时根据新采矿权证确定的预计销售量为可实现的销售量，销售量预测合理。
预测销售单价的确定：
对纯碱的市场售价将采用两个阶段进行分析。首先第一阶段是2013年10-12月，分析10月份全月的售价情况，综合考虑了售价上涨的几个因素，认为2013年10月份是纯碱售价的一个较高点，但随着影响价格上涨的因素消失，预计11-12月份的价格会有所回落，基于此确定2013年10-12月份的售价，轻、重碱的预计售价为1182及1224元/吨。根据企业销售人员对2014年纯碱销售情况的变化，轻、重碱的预计售价为1,150及1,180元/吨。
第二阶段是对历史前几年的平均销售价格进行分析，经分析，企业两种产品的价格波动走势基本一致，且呈有规律波动，一般为两至三年一波动。本次评估对未来几年的销售价格采用前几年平均值进行测算，不再考虑波动。故第二阶段自2016年至经营期结束，轻重碱销售单价分别为1,080及1,180元/吨。销售单价为前五年平均单价，预测结果合理。
2、海晶公司近五年销售量、销售单价及经营性现金净流量情况如下：
■
本次评估收益法中确定的销量、销售单价及经营性现金净流量如下：
■
预测销量的确定：
根据已取得的采矿权证，预测期内，2013年10-12月的纯碱产量为5.16万吨、小苏打产量为2.58万吨。2014年至经营期结束，纯碱年产量以20万吨计、小苏打产量以10万吨计，最后一期至2027年2月28日，评估时对产量的预测与矿权评估测算保持一致，纯碱产量为4.02万吨、小苏打产量为2.01万吨。
预测销售单价的确定：
对纯碱的市场售价将采用两个阶段进行分析。首先第一阶段是2013年10-12月，我们分析了10月份全月的售价情况，综合考虑了售价上涨的几个因素，认为2013年10月份是纯碱售价的一个较高点，但随着影响价格上涨的因素消失，预计11-12月份的价格会有所回落，基于此确定2013年10-12月份的售价，预计售价（不含税）为1182元/吨。根据企业销售人员对2014年纯碱销售情况的变化，纯碱售价将下滑32元/吨左右。
第二阶段是对历史前几年的平均销售价格进行分析，经分析，企业第二阶段自2015年至经营期结束，销售单价为1080元/吨。
对小苏打的市场售价同样采用两个阶段进行分析，首先第一阶段是2013年10-12月，我们分析了10月份全月的售价情况，受市场因素的影响，小苏打的销售价格处理下探状态，预计后三个月平均含税售价为1050元/吨，不含税价为897.44元/吨。根据企业销售人员对2014年小苏打销售情况的变化，小苏打售价将上涨50元/吨左右。
而由于2013年价格最低，预计未来将过渡到前五年平均水平。
3、苏尼特公司近五年销售量、销售单价及经营性现金净流量情况如下：
■
本次评估收益法中确定的销量、销售单价及经营性现金净流量如下：
■
预测销量的确定：
本次评估根据企业未来年度纯碱与小苏打的产量并结合历史年度各主要工序消耗资源的水平计算出预测年度的天然碱消耗量，以剩余可采储量与年度资源消耗量相比确定企业的收益期限。历史以及预测年度产品能源消耗见下表：
■
根据预测年度的单耗水平，并结合预测年度产品产量，预测出年度的消耗水平并且确定收益期限，见下表：
■
上表中2013年10月至2022年末天然碱耗用量总计1,058.66万吨，矿石贫化率为3%，则可采矿石量=1,058.66×(1-3%)=1,026.90万吨
预测销售单价的确定：
我们通过对企业销售部门进行访谈并结合历年所签订的销售合同来看，部分合同为一票运输合同，即企业在谈售价时，将一票运费以及中转费一并签入合同中，结算时以总合同额确认销售收入，而实际发生的运费及中转费则计入销售费用中。本次预测为了与历史年度保持一致，在收入中也包含了此费用，同时在销售费用中列示。
我们对纯碱及小苏打的市场售价将采用两个阶段进行分析。首先第一阶段是2013年10-12月，我们分析了10月份全月的售价情况，综合考虑了售价上涨的几个因素，认为2013年10月份是目前纯碱及小苏打售价的一个较高点，但随着影响价格上涨的因素消失，预计11-12月份的价格会有所回落，基于此确定2013年10-12月份的售价，预计纯碱售价(不含税)为1182元/吨，小苏打售价为897元/吨。根据企业销售人员对2014年纯碱销售情况的变化，纯碱售价将下滑30元/吨左右，为1150元/吨，小苏打将出现涨幅，为940元/吨。2015年我们对纯碱价格依旧不乐观，预计售价为1055元/吨，小苏打会继续上涨，维持1054元/吨。
第二阶段是我们对历史前几年的平均销售价格进行分析，经分析，企业两种产品的价格波动走势基本一致，且呈有规律波动，因此对2016年以后的售价在2015年基础上保持不变，不再考虑波动。
七、与前次评估的差异分析
最近三年中源化学（含下属三个矿业权）于2011年6月30日基准日进行评估；兴安化学于2012年12月31日基准日进行评估。中源化学、兴安化学及中源化学下属三个矿业权前次评估与本次评估的对比及差异原因说明如下。
1、中源化学前次评估与本次评估的对比及差异原因说明
在评估基准日2011年6月30日，中源化学评估结果详细情况见下表：
资产评估结果汇总表
评估基准日：2011年6月30日
被评估单位：河南中源化学股份有限公司金额 单位：人民币万元
■
在评估基准日2013年9月30日，中源化学评估结果详细情况见下表：
■
两次评估差异的主要原因是在两次评估基准日之间中源化学股东新增投入及中源化学自身的经营积累所致。本次评估中，净资产评估增值11.67亿元较上一次净资产评估增值8.69亿元增值2.98亿元，详见下表：
金额单位：亿元
■
主要增值原因如下：
（1）本次评估固定资产较上一次有较大增加，其中，原属于其下属子公司采集卤公司的固定资产在吸收合并后已按账面值转入中源化学本部。
（2）长期股权投资的构成较上一次评估发生变化：本次长期股权投资新增了4家公司，其中1家全资子公司（兴安化学）、2家控股子公司（兴安生物及博源化学）以及1家参股子公司（弘昱水资源）。另外，长期股权投资中的海晶公司所拥有的吴城碱矿有新增储量、苏尼特公司在建的乙二醇项目变化较大，导致两家公司评估值较上次评估有较大增值。
（3）本次评估涉及的矿权范围有变化，属于中源化学的安棚碱矿较上一次评估新增了储量，由此导致矿权评估值增值较大。
具体差异量化如下：
（1）2011年6月30日，中源化学对应桐柏安棚采集卤有限责任公司长期股权投资账面值为10,017.18万元，该公司于2011年12月底进行注销，固定资产平移至中源化学，导致中源化学固定资产净值增加19,008万元。
（2）2013年9月30日，中源化学账面新增长期股权资产98,586.29万元。
（3）2011年6月30日，海晶公司所有吴城碱矿剩余服务年限为3.78年，本次评估吴城碱矿剩余服务年限为13.42年。2011年6月30日，中源化学所有安棚碱矿剩余服务年限为4.45年，本次评估安棚碱矿剩余服务年限为15.42年。
（4）苏尼特公司的在建乙二醇项目原账面值为0.43元，本次评估账面值为2.24亿元。
2、兴安化学前次评估与本次评估的对比及差异原因说明
兴安化学于2012年12月31日股权置入已进行评估，本次评估与上次评估比较如下：
兴安化学100%股权置入时已进行评估，并出具中通评报字〔2013〕83号评估报告。股权置入时的对价为96,570.09万元。该价格除包含评估的净值外，还包括原股东在2013年6月对其增资86,000万元。两次评估采用的评估方法一致。两次评估结果见下表：
■
■
两次评估差异：本次评估中，净资产评估增值0.05亿元较上一次净资产评估增值0.08亿元减值0.03亿元，详见下表：
金额单位：亿元
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两次评估结果除由于账面值变化引起的差异外，评估结果的增值变化主要体现在在建工程与无形资产—土地使用权。
其中本次评估在建工程的增值幅度小于2012年12月31日时点的评估增值主要是构成工程实体的钢材价格较上次有一定下跌所致。
无形资产评估存在差异，主要是无形资产的评估对象不同。2012年12月31日时点企业无形资产的评估对象是企业从外部购买的专利技术，当时企业无土地使用权。
经过上述分析，两次评估结果由于评估时点不同，部分资产评估范围不同，因此存在差异，但这种差异经分析存在是合理的。
3、中源化学下属三个矿业权前次评估与本次评估的对比及差异原因说明
（1）安棚碱矿
1）安棚碱矿前次评估情况
安棚碱矿采矿权曾于2012年1月30日至2012年4月15日进行过评估。评估相关内容介绍如下：
评估目的：中源化学拟接受其他公司对其增资，需对此经济行为所涉及的中源化学安棚碱矿采矿权进行评估。
评估基准日：2011年6月30日
评估范围：《采矿许可证》(C4100002010036120057411)规定的范围及该范围内截至评估基准日保有的天然碱资源储量。
评估主要参数：评估区面积为11.1249km2，截止2004年10月31日保有资源储量矿石量6382.59万吨，纯碱量3982.04万吨，其中：（122b）纯碱量483.91万吨，（332）纯碱量466.58万吨，（333）纯碱量3031.55万吨。截至评估基准日二、七、八层碱矿石保有资源储量3600.35万吨，碱储量2347.93万吨。可采天然碱储量436.09万吨，回采率32.18%，生产规模24万吨/年，矿山剩余服务年限为5.85年，评估计算期为5.85年，即5年零10个月。
产品方案为天然碱；销售价格为1338.00元/吨（不含税）。正常生产年份销售收入32112.00万元，固定资产投资原值37274.84万元，净值19104.43万元，正常生产年份单位总成本费用1155.18 元，单位经营成本费用1042.63 元/吨；折现率8.6%。
评估结论：中源化学安棚碱矿采矿权2011年6月30日采矿权评估价值为人民币6,175.80 万元。
2）本次评估情况
在本次评估中，评估目的为：河南中源化学股份有限公司股东拟将所持河南中源化学股份有限公司81.71%(对应62916万股股份)股权转让给内蒙古远兴能源股份有限公司，需对此经济行为所涉及的安棚碱矿采矿权进行评估。
评估基准日：2013年9月30日
评估范围：《采矿许可证》规定的范围及该范围内截至评估基准日保有的已核定价款的天然碱资源储量。
评估主要参数：截止2013年9月30日评估范围内保有天然碱矿物资源储量10530.18万吨，其中：（122b）2152.21万吨，（333）8377.97万吨。评估利用天然碱矿物资源储量7178.99万吨。回采率32.18%，生产规模146.70万吨/年天然碱矿物，矿山剩余服务年限为15.44年，评估计算期为15.44年，即15年零5个月。
产品方案为纯碱；销售价格为1134元/吨（不含税、不含运费）。正常生产年份销售收入107730.00万元，固定资产投资原值240563.80万元，净值159073.11万元，无形资产投资13515.87万元，2013年10月-2022年正常生产年份单位成本838.08元/吨，2023年-2029年2月正常生产年份单位成本为825.06元/吨，单位经营成本费用668.76元/吨；折现率8.05%。
评估结论：中源化学安棚碱矿采矿权2013年9月30日采矿权评估价值为人民币64,408.08万元。
3）两次评估差异原因
安棚碱矿本次评估较前次评估增值较大，增值主要原因为生产规模扩大及矿区范围扩大导致的保有资源储量增加。
（2）吴城天然碱矿
1）前次评估情况
吴城天然碱矿采矿权曾于2012年1月30日至2012年4月15日进行过评估。评估相关内容介绍如下：
评估目的：中源化学拟接受其他公司对其增资，需对此经济行为所涉及的其全资子公司海晶碱业持有的吴城天然碱矿采矿权进行评估。
评估基准日：2011年6月30日
评估范围：《采矿许可证》规定的范围及该范围内截至评估基准日保有的天然碱资源储量。
评估主要参数：评估区面积为4.8953km2，截止2011年6月30日天然碱保有碱矿物量（111b+122b+333）865.48万吨，可采碱矿物储量386.67万吨，回采率26.18%，加工回收率85.73%，产品纯度98.80%，生产规模10万吨/年，矿山剩余服务年限为8.78年，评估计算期为8.78年，即8年零9个月。
产品方案为纯碱和小苏打；纯碱销售价格为1310.00元/吨（不含税），小苏打销售价格为1118.00元/吨（不含税）。正常生产年份销售收入13460.20万元，固定资产投资原值23183.06万元、净值15672.85万元，2011年7月至2017年正常生产年份单位总成本费用1045.97元，2018年至2020年3月正常生产年份单位总成本费用1045.78元，单位经营成本费用887.74元/吨；折现率8.60%。
评估结论：海晶碱业吴城天然碱矿采矿权2011年6月30日采矿权评估价值为人民币5,766.33万元。
2）本次评估情况
在本次评估中，评估目的为：河南中源化学股份有限公司股东拟将所持河南中源化学股份有限公司81.71%(对应62916万股股份)股权转让给内蒙古远兴能源股份有限公司，需对此经济行为所涉及的的全资子公司海晶碱业所持有的吴城天然碱矿采矿权进行评估。
评估基准日：2013年9月30日
评估范围：《采矿许可证》规定的范围及该范围内截至评估基准日保有的已核定价款的天然碱资源储量。
评估主要参数：截止2013年9月30日评估范围内保有天然碱矿物资源储量（111b+122b+333）2601.51万吨，可采天然碱矿物储量399.50万吨，回采率26.18%，生产规模29.7万吨/年天然碱矿物，矿山剩余服务年限为13.45年，评估计算期为13.45年，即13年零5个月。
产品方案为纯碱和小苏打；纯碱销售价格为1070.00元/吨（不含税、不含运费），小苏打销售价格为1080.00元/吨（不含税、不含运费）。正常生产年份销售收入32200.00万元，固定资产投资原值49774.68万元、净值26878.20万元，无形资产投资5508.10万元。正常生产年份单位总成本费用902.13元，单位经营成本费用785.38元/吨；折现率8.05%。
评估结论：海晶碱业吴城天然碱矿采矿权2013年9月30日采矿权评估价值为人民币7,234.66万元。
3）两次评估差异原因
吴城天然碱矿本次评估较前次评估增值较大，增值主要原因为生产规模扩大及矿区范围扩大导致的保有资源储量增加。
（3）查干诺尔碱矿
1）前次评估情况
查干诺尔碱矿采矿权曾于2012年1月30日至2012年4月15日进行过评估。前次采矿权评估的相关内容介绍如下：
评估目的：中源化学拟接受其他公司对其增资，需对此经济行为所涉及的其全资子公司苏尼特碱业持有的查干诺尔碱矿采矿权进行评估。
评估范围：为《采矿许可证》规定的矿区范围及该范围内与采矿权相对应的截止评估基准日的天然碱矿石及Na2CO3+NaHCO3和伴生Na2SO4矿物的保有资源储量。
评估基准日：2011年6月30日。
资源储量情况：根据四川省核工业地质局二八三大队于2009年5月编制的《内蒙古自治区苏尼特右旗查干诺尔矿区天然碱矿资源储量核实报告》以及“内国土资储备字[2009]100号”备案证明，截止2009年4月30日矿区范围内保有天然碱矿石量（121b+122b+333）1971.41万吨，Na2CO3+NaHCO3矿物量553.09万吨，其中：（121b）天然碱矿石量655.6万吨, Na2CO3+NaHCO3矿物量184.9万吨；（122b）天然碱矿石量1070.1万吨, Na2CO3+NaHCO3矿物量301.5万吨；（333）天然碱矿石量245.71万吨, Na2CO3+NaHCO3矿物量66.69万吨。伴生的Na2SO4矿物量220.38万吨。
自2009年5月初至2011年6月底动用碱矿石量为349.66万吨，储量类别为（121b+122b），动用Na2CO3+NaHCO3矿物量（121b+122b）97.83万吨，Na2SO4矿物量（333）35.70万吨。截止评估基准日保有资源储量1621.75万吨，Na2CO3+NaHCO3矿物量455.26万吨；保有Na2SO4矿物184.68万吨
服务年限：9.19年。
评估结果：苏尼特碱业查干诺尔碱矿采矿权2011年6月30日采矿权评估价值为人民币1,772.05万元。
2）本次评估情况
在本次评估中，评估目的为：河南中源化学股份有限公司股东拟将所持河南中源化学股份有限公司81.71%(对应62916万股股份)股权转让给内蒙古远兴能源股份有限公司，需对此经济行为所涉及的的全资子公司苏尼特碱业所持有的查干诺尔碱矿采矿权进行评估。
评估范围：为《采矿许可证》规定的矿区范围及该范围内与采矿权相对应的截止评估基准日的天然碱矿石及Na2CO3+NaHCO3和伴生Na2SO4矿物的保有资源储量。
评估基准日：2013年9月30日。
资源储量情况：根据内蒙古龙旺地质勘探有限责任公司于2013年5月编制的《内蒙古自治区苏尼特右旗查干诺尔矿区天然碱矿资源储量核实报告》以及“国土资储备字[2013]318号”备案证明，截止2013年3月31日矿区范围内保有天然碱矿石量（111b+122b+333）1288.09万吨，Na2CO3+NaHCO3矿物量349.96万吨，Na2SO4矿物量132.52万吨。其中：（111b）天然碱矿石量507.89万吨, Na2CO3+NaHCO3矿物量141.62万吨；（122b）天然碱矿石量540.56万吨, Na2CO3+NaHCO3矿物量145.62万吨；（333）天然碱矿石量239.64万吨, Na2CO3+NaHCO3矿物量62.72万吨，伴生的Na2SO4矿物量132.52万吨。
自2013年3月底至9月底动用资源储量为320509.57吨，储量类别为（111b+122b），Na2CO3+NaHCO3矿物量（111b+122b）8.78万吨，Na2SO4矿物量（333）3.30万吨。截止评估基准日保有资源储量为1256.04万吨， Na2CO3+NaHCO3矿物量为341.18万吨，Na2SO4矿物量为129.22万吨。
服务年限：7.06年。
评估结果：苏尼特碱业查干诺尔碱矿采矿权2013年9月30日采矿权评估价值为人民币1,472.50万元。
3）两次评估差异原因
苏尼特碱业查干诺尔碱矿本次评估较上一次评估减值299.55万元。其主要原因为矿区范围内保有资源储量的较上一次评估减少365.71万吨。
本次交易独立财务顾问认为：
两次评估差异的主要原因是在两次评估基准日之间中源化学股东新增投入及中源化学自身的经营积累所致。本次评估中，净资产评估增值11.67亿元较上一次净资产评估增值8.69亿元，增值2.98亿元，主要增值原因包括：本次评估固定资产较上一次有较大增加、本次评估长期股权投资的构成较上一次评估发生变化、本次评估涉及的矿权范围有变化。中源化学前次评估与本次评估的差异具有合理性。
兴安化学本次净资产评估增值0.05亿元，较上一次净资产评估增值0.08亿元，减值0.03亿元。增值变化主要体现在在建工程与无形资产—土地使用权。两次评估结果由于评估时点不同，部分资产评估范围不同，前次评估与本次评估的差异具有合理性。
中源化学下属安棚碱矿、吴城天然碱矿本次评估较前次评估增值较大，主要原因系矿区范围进行了扩大导致保有资源储量增加、生产规模扩大，前次评估与本次评估的差异具有合理性。
八、相关参数对矿业权评估值的影响敏感性分析
为反映折现率、销量、销售价格等参数对本次拟购买资产中的三个矿业权评估值的影响，做如下敏感性分析，在对某一参数进行分析测试时假定其他参数均不变。三个矿业权评估值的具体变动情况如下：
1、安棚碱矿
■
2、海晶碱矿
■
3、查干诺尔碱矿
■
根据以上分析测算，三个矿业权评估值受折现率、销量、销售价格因素的影响较大。
九、独立财务顾问对拟购买资产评估情况的核查意见
独立财务顾问海通证券认为：本次交易拟购买资产的价值已经评估机构评估，评估机构独立，其出具的资产评估报告符合客观、独立、公正、科学的原则；本次评估假设前提合理，评估方法及评估参数选取适当，符合国家关于资产评估的有关规定；上市公司已根据重组管理办法以及相关资产评估备忘录的要求，详细披露资产基础法、收益法以及矿业权的具体评估过程及相关参数选择依据；长期股权投资、固定资产、无形资产等主要增值项目增值原因合理；同时，结合标的企业最近五年销量、单价、现金流的波动情况说明本次收益法评估涉及矿业权、标的企业有关销量、单价和现金流指标假设不存在重大差异情况；并对比说明了采矿权收益法评估和整体资产收益法评估预测期限与采矿权有效期限之间存在的差异及其合理性；预测期间的累计产销量与备案储量之间不存在差异；此外，对折现率、销量、销售价格对矿业权评估值的影响做敏感性分析，矿业权评估值受折现率、销量、销售价格因素的影响较大。
第六章 交易标的主营业务情况
第一节 拟购买资产主营业务概况
一、拟购买资产主要产品基本情况
中源化学从事天然碱开采以及碳酸钠（纯碱）和碳酸氢钠（小苏打）的加工及销售。纯碱按照生产工艺可以分为氨碱法、联碱法和天然碱法。中源化学拥有国内最大的天然碱矿资源，采用天然碱法生产纯碱和小苏打，与氨碱法、联碱法工艺相比，公司开采天然碱的工艺流程具有绿色环保、低能耗、低成本的特点和优势。
中源化学生产的纯碱市场定位为国内及部分海外国家从事玻璃、日用化学、化工、搪瓷、造纸、医药、纺织、制革相关行业；小苏打市场定位为国内及部分海外国家从事制药和食品等相关行业。
1、主要生产工艺流程
主要生产过程为：开采天然碱矿提取碱液，通过蒸发（碳化）、过滤、离心、煅烧、干燥等加工过程，生产纯碱和小苏打产品。
2、产品及产业链情况
天然碱行业产业链情况如下：
■
纯碱是重要的工业原料之一，被业内人士称为工业之母，广泛应用于玻璃、日用化学、化工、搪瓷、造纸、医药、纺织、制革等工业部门以及人们的日常生活之中，在国民经济中占有十分重要的地位。我国纯碱工业经过几十年的发展已跻身世界前列，尤其是近几年中国纯碱工业呈快速增长态势，随着国民经济的高速增长，纯碱工业无疑需要进一步发展。2012年，我国纯碱下游消费比例如下图：
■
小苏打的下游应用领域主要包括食品发酵、制药、制革、选矿、冶炼、灭火剂、饲料添加剂、螺旋藻养殖、日化、橡胶、染料、石油、环保等领域，应用范围广泛。
二、拟购买资产主要工艺流程
（一）中源化学主要工艺流程
中源化学一期纯碱装置：2000年投产，设计生产能力年产20万吨，现经过技改达到年产30万吨。工艺方面采用倍半碱流程液相水合工艺，三效顺流蒸发，技术水平国际领先，国内首创。生产过程DCS集散自动控制系统。主要生产工序有：蒸发工段、煅烧工段、水合工段、包装工段。主要流程：
■
中源化学二期纯碱装置：2006年投产，设计生产能力为年产40万吨。该装置为湿分解多效蒸发系统，四效错流蒸发，一步法生产一水碱，采用多项国际、国内领先的工艺和技术。主要生产工序：蒸发工段、煅烧工段、包装工段。生产过程 DCS 集散自动控制系统。主要流程：
■
中源化学三期纯碱装置：2009年6月份试车投产，设计生产能力为年产40万吨，该装置为四效顺流蒸发，自动化水平较高。
中源化学采卤系统采用千米深层压裂和连通溶采技术。生产流程图如下：
■
（二）海晶碱业主要工艺流程
海晶碱业采用碳化法生产工艺，主要生产设备有湿分解塔、压缩机、碳化塔、离心机、转鼓式真空过滤机、气流干燥器、自身返碱蒸汽煅烧炉、75Ｔ锅炉、汽轮发电机组、矿井及采集卤泵等。来自各矿井的汇集卤水经过滤、除杂、冷却等工序设备后进入碳化塔进行碳酸化反应，其取出液分两条生产线生产成品：一条是小苏打产品生产线，该生产线主要加工设备：13.5m2转鼓式真空过滤机、HB630—NB卧式双级活塞推料离心机、QG1000气流干燥器(含附属设备：QG1000旋风分离器、QG1000布袋除尘器)和另一套QG2500气流干燥器及附属设备等；另一条是轻质纯碱生产线，该生产线主要加工设备：13.5M2转鼓式真空过滤机、2台规格为φ2000×25000煅烧炉及17㎡转鼓式真空过滤机，1台2500×2700煅烧炉等。主要工艺设备流程如下：
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（三）苏尼特碱业主要工艺流程
苏尼特碱业纯碱生产工艺流程：由石灰窑来的净化窑气和轻灰炉产生的炉气混合进入压缩机，经贮气罐送往碳化塔，天然碱通过化碱工序、澄清工序制得的清碱液先进入尾气吸收塔预碳化反应，再进入碳化塔。清碱液与混合气中的二氧化碳进行吸收、碳化反应生成碳酸氢钠，经碱车过滤分离后进入轻灰炉煅烧分解生成碳酸钠（纯碱）送入凉碱炉降温制得纯碱产品。主要流程如下：
■
苏尼特碱业小苏打生产工艺流程：由石灰窑来的净化窑气进入压缩机，经贮气罐送往碳化塔，天然碱通过化碱工序、澄清工序制得的清碱液先进入尾气吸收塔预碳化反应，再进入碳化塔。清碱液与窑气中的二氧化碳进行吸收、碳化反应生成碳酸氢钠（小苏打），经离心机过滤分离后送入气流干燥器，与热空气并流脱除水份制得小苏打产品。主要生产流程如下：
■
（四）新型化工小苏打工艺流程
新型化工采用废液、废气（二氧化碳），通过碳化法生产小苏打：
■
三、拟购买资产主要经营模式
中源化学的采购、生产、销售模式如下：
（一）采购模式
每月末，各单位申报下月的采购申请计划，然后由相关部门把各个单位的采购申请计划汇总、审核，形成一个统一的采购计划，下达到采购部门。
采购部门根据生产部门的采购需求，综合考虑供应商的实力、信用等因素，选择合格供应商。供应商准入、淘汰执行供应商管理制度。采购数量由生产部门根据产品订单和实际需用确定，采购价格实行比价采购和招（议）标采购。
采购部门根据采购计划，分别派人出差或到各个供应商那里订货，然后策划组织运输，将所采购的物资运输回来并验收入库，存放于企业的仓库中，满足下个月对各单位的物资供应。
（二）销售模式
中源化学根据“分散销售、集中控制、统分结合”的原则采取现行的销售管理模式。
分散销售：各单位销售部门按照自己的产量及客户情况在经济销售半径内开展销售活动，全面负责产品的仓储、发运和销售管理工作。
集中控制原则：中源化学平台通过销售交叉协调、客户资料审核、价格监控等手段对各单位的销售行为进行过程监管；通过定期考核的模式进行经营结果评价；
统分结合原则：各单位既有一定的销售自主权，同时又要受中源化学平台的管理和控制。
以“ERP—销售系统”为平台支持，形成由“企业销售部、企业财务部(生产运营中心财务处理由公司财务管理部负责)、中源化学公司市场管理部”对物流、资金流和审批流、信息流控制和委员会对整体营销指导协调的完整业务管理流程体系。
■
（三）生产模式
公司年初制定全年生产作业计划，各生产企业根据全年生产作业计划组织生产，分解每月生产作业计划，各分厂根据生产作业计划组织原料、蒸汽、电的生产，生产车间通过蒸发（碳化）、过滤、离心、煅烧、包装等工序把原料加工成成品。
总调度室负责生产作业计划、生产过程协调和进度管理，设备技术部负责生产过程工艺、设备监督管理考核。
四、拟购买资产原材料及供应情况
（一）主要原材料情况
中源化学及子公司采用天然碱法生产纯碱、小苏打的主要原材料为自身拥有的天然碱资源，无需向第三方采购，保证了原材料供应的稳定性。
（二）辅助材料情况
1、辅助材料供应情况
主要辅助材料为煤炭，约占总生产成本的42%左右，年煤炭需求量平均为146万吨左右，煤炭用于供热、发电及蒸汽所用，消耗较大。中源化学主要产能主要集中在河南地区，公司与该区域内的煤炭企业签订长期采购合同，可以满足生产需要。同时，随着本次重组的完成及国家铁路布局的优化，可以充分发挥远兴能源煤炭产品与中源化学煤炭需求的整合效应，逐步减少煤炭的外购比例，进一步提高辅助材料供应的稳定性。
2、辅助材料成本变动情况
■
3、煤炭价格变动情况
对中源化学河南地区的前几年平均采购单价进行分析，平均采购价为521元/吨（不含税价）。趋势图如下：
单位：元/吨
■
由于煤的价格受市场需求的变化而有较大的变化， 2011年-2013年1-9月，每个月的煤价变化如下：
单位：元/吨
■
2013年1-9月份河南地区的混煤价平均采购价为473元/吨，而自2013年7月份开始，煤价一路下滑至9月份是427元/吨，经分析，每年在10月份左右煤价会略有上涨，预计后三个月混煤不含税单价平均在446元/吨左右。由于煤属耗竭性资源，预计2014年煤价将回归到正常水平，预计不含税单价在491元/吨左右。
（三）采购情况
中源化学（合并口径）最近两年一期前五大供应商采购占采购总额的比例情况如下：
■
报告期内，中源化学单个供应商的采购金额未超过采购总额的15%，不存在对单一供应商重大依赖的情况。
五、拟购买资产销售情况
（一）主要产品情况
中源化学（合并口径）最近两年一期主要产品产量、销量、营业收入及均价情况如下：
■
（二）销售情况
中源化学（合并口径）最近两年一期前五大客户实现营业收入占总营业收入的比例：
■
报告期内，中源化学向单个客户销售实现的收入金额比例未超过总营业收入的7%，不存在对单一客户重大依赖的情况。
六、安全生产及环境保护
（一）安全生产情况
中源化学高度重视安全生产工作，认真贯彻安全生产相关政策、法律法规以及政府有关部门关于隐患治理的各项工作部署。中源化学通过中国质量认证中心OHSAS18001职业健康安全管理体系认证，被桐柏县政府评为安全生产先进单位。
（二）环境保护情况
中源化学积极实施可持续发展战略，以治理厂区环境为重点，强化监督检查，改善环境质量，致力于降低能源和原材料消耗；积极推广清洁工艺和无污染、少污染的生产方式。中源化学通过中国质量认证中心ISO14001环境管理体系认证，自主开展清洁生产审核工作，并于2013年5月取得“河南省工业清洁生产企业”荣誉称号。
1、粉尘
中源化学生产工艺中的产生的粉尘较少；粉状物料采用刮板机、提升机等密闭输送设备输送；粉状物料储存采用密闭料仓，煤的装卸、倒运处喷水增湿，减少扬尘，物料半露天堆场等。
各排放点均设置收尘效率高，技术可靠的除尘器，对废气产生量较大的煅烧、包装分别设置高效旋风除尘器及布袋除尘器，各种物料储存、破碎等处选用袋式除尘器。
2、废气
生产过程中排放的废气主要是煅烧炉尾气，蒸发过程中部分NaHCO3分解排放的不凝性气体；锅炉燃煤产生的烟气，烟气中的污染物为二氧化硫（SO2）和烟尘，原煤采用低硫煤。其中，煅烧产生的尾气经除尘器除尘及洗涤后基本去除，除尘效率达99%以上，煅烧炉尾气排放量27,500Nm3/h，最大排放浓度为200mg/Nm3；锅炉产生的烟气，经除尘脱硫装置处理后，满足《火电厂大气污染物排放标准》（GB13223—1996）污染物排放浓度限值和环保行政管理部门核定的污染物排放总量要求。
3、废水
纯碱加工装置排出的含碱废水收集经加热送到采卤站采卤回收利用，热电站水处理系统排出的酸碱废水排入中和池后，使其PH值达到6~9后，与电站工业废水作为冲渣的补充水，冲渣水循环使用。生产生活污水经地埋式生化处理装置处理后达标排放。
4、噪声
噪声主要由生产工艺中的大型风机设备产生。在设备选型方面，公司尽量选择噪声低的设备或加装消声器，以降低这些设备的噪声。此外在噪声传播途径上采取措施加以控制。如强噪声源车间均采用封闭式厂房，同时采取车间外绿化，隔绝吸收部分噪声。
（三）最近三年因安全生产及环境保护受处罚情况
本次拟购买资产最近三年无重大安全生产及环境保护事故，未受到相关监管部门的处罚。
（四）最近三年相关费用成本支出
拟购买资产最近三年安全生产及环境保护管理费用如下表所示：
单位：万元
■
注：安全费用主要包括人员工资；特种设备、压力容器、压力管道检测；新增特种设备注册；避雷监测；作业场所有害因素检测；有害因素作业场所人员职业健康体检；防暑降温药品；安全培训。
环保费用主要包括：重点控制污染源季度监督监测、季度常规监测；在线监测设备运行费、光纤租赁费；环保手续换发或延续费；青苗补偿费、地方协调费、园区管理费；协会会费。不包括除尘脱硫运行费、排污费。
（五）经营资质
截至本报告书签署日，中源化学及其子公司取得的采矿许可证及安全生产许可证请参见本报告书“第五章 交易标的基本情况/第一节 中源化学81.71%股份/九、拟购买资产涉及的矿业权情况”，其他经营资质如下表：
■
第二节 拟购买资产产品质量控制情况
一、产品质量管理体系
中源化学建立了完整的质量管理体系，制定内部质量考核办法、质量管理体系相关文件，同时，通过了ISO9001质量管理体系认证。
通过对相关规章制度的严格实施、过程监控、内部审核、纠正/预防措施和管理评审等质量活动，确保质量管理体系的有效运行、保持和持续改进。
在日常的质量控制活动中，中源化学各相关部门的质量控制职责如下：
1、制造部门为质量考核的对口管理部门，负责考核的组织和实施；
2、质控部门负责向制造部门提供各相关分厂质量指标完成数据；
3、各生产单位负责向制造部门提供本单位质量指标完成数据；
4、技术管理部门负责提供质控部门分析质量抽查合格率与各生产单位的优质品率完成数据；
5、市场管理部门负责向制造部门提供顾客质量异议处理信息和相应证据；
6、采购储运部门负责向制造部门提供各单位的废品、废料等数据；
7、人事部门负责将质量考核结果纳入公司绩效考核。
二、产品质量检验情况
中源化学设有质量控制部门，对产品进行过程质量和最终质量检验检测，严格按照国标标准检测，按照检测结果对产品进行分类。
三、质量纠纷情况
中源化学最近三年没有出现过重大产品质量纠纷。
第三节 拟购买资产债权债务处理情况
本次交易收购的资产为目标公司的控股权，不涉及债权债务处理问题。
第四节 重大会计政策或会计估计与上市公司一致性的说明
本次拟购买资产的重大会计政策、会计估计与上市公司之间不存在重大差异。
第五节 交易标的涉及重大诉讼、仲裁、行政处罚或潜在纠纷的情况
截至本报告书签署日，不存在针对交易标的的尚未了结的或可预见的重大诉讼、仲裁或行政处罚。
第六节 交易标的涉及的许可使用情况
本次交易收购的资产为目标公司中源化学的控股权，其合并范围内涉及许可使用的情况如下：
2012年4月10日，兴安化学（受让方）与航天长征化学工程股份有限公司（让与方）签署《技术转让（专利实施许可）合同》。合同约定航天长征化学工程股份有限公司以普通许可方式许可兴安化学在专利有效期内（截至2018年5月20日）实施其所拥有的HT-L航天粉煤加压气化等相关技术专利权，实施方式仅限兴安化学年产30万吨合成氨、52万吨尿素工程自身实施使用。按照合同约定，兴安化学将分两次分别于合同生效后10日内和基础工程设计完成后10日内各支付实施该项专利权使用费总计金额1,400.00万元的50%。
第七章 本次发行股份情况
第一节 本次发行概要
一、发行种类和面值
本次非公开发行的股票为人民币普通股（A股），每股面值人民币1.00元。
二、发行方式及发行对象
本次非公开发行包括非公开发行股份购买资产和募集配套资金两部分。
非公开发行股份购买资产的发行对象为：博源集团、实地创业、挚信投资、汉高科技、中稷弘立、建银金博、南昌中科和奥美投资。
非公开发行股份募集配套资金的发行对象为：不超过10名的特定投资者，包括证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者、自然人及其他符合公司认定条件的合格投资者。上市公司的控股股东、实际控制人或其控制的关联人不参与募集配套资金部分的认购。
三、发行股份的定价依据、定价基准日和发行价格
1、非公开发行股份购买资产的发行价格
（下转B58版）
| 营运资金追加计算表 | |||||||||
| 单位：万元 | |||||||||
| 项目 | 2013年1-9月调整后 | 2013年10-12月 | 2014年 | 2015年 | 2016年 | 2017年 | 2018年 | 2019年 | 2029年2月28日 |
| 应收账款余额 | 842.00 | 439.12 | 463.04 | 479.87 | 521.89 | 521.89 | 521.89 | 521.89 | 0.00 |
| 存货余额 | 448.71 | 448.71 | 448.71 | 448.71 | 448.71 | 448.71 | 448.71 | 448.71 | 0.00 |
| 其他应收款 | 5.90 | 5.90 | 5.90 | 5.90 | 5.90 | 5.90 | 5.90 | 5.90 | 0.00 |
| 预付账款 | 67.30 | 67.30 | 67.30 | 67.30 | 67.30 | 67.30 | 67.30 | 67.30 | 0.00 |
| 应收票据 | 6,684.89 | 3,736.42 | 3,939.94 | 4,083.12 | 4,440.67 | 4,440.67 | 4,440.67 | 4,440.67 | 0.00 |
| 其他流动资产 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| 经营性应收项目的增减 | 0.00 | -3,351.34 | 227.43 | 160.01 | 399.57 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | -5,484.47 |
| 应付账款余额 | 3,967.24 | 2,562.60 | 2,607.06 | 2,673.69 | 2,741.24 | 2,810.85 | 2,810.85 | 2,810.85 | 2,120.32 |
| 应付票据 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| 预收账款 | 796.93 | 426.37 | 449.60 | 465.94 | 506.74 | 506.74 | 506.74 | 506.74 | 0.00 |
| 应付职工薪酬 | 371.97 | 371.97 | 371.97 | 371.97 | 371.97 | 371.97 | 371.97 | 371.97 | 0.00 |
| 应交税费 | 294.20 | 554.28 | 198.40 | 221.77 | 323.84 | 292.64 | 260.29 | 260.29 | 0.00 |
| 其他应付款 | 187.33 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| 一年内到期的非流动负债 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| 长期应付款 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| 其他非流动负债 | 456.28 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| 经营性应付项目的增减 | 0.00 | 2,158.74 | 288.20 | -106.34 | -210.43 | -38.41 | 32.34 | 0.00 | 1,829.53 |
| 营运资金增加额 | 0.00 | -1,192.61 | 515.63 | 53.67 | 189.15 | -38.41 | 32.34 | 0.00 | -3,654.93 |
| 参数名称 | 参数值 |
| 所得税税率 | 25.0% |
| 贷款利率 | 6.3913% |
| β无财务杠杆 | 0.8635 |
| β'有财务杠杆 | 1.0178 |
| 风险溢价 | 5.25% |
| 无风险报酬率 | 4.2094% |
| 规模调整系数 | 3% |
| Ke | 12.55% |
| Kd | 4.79% |
| We | 80.76% |
| Wd | 19.24% |
| WACC(CAPM) | 11.06% |
| 预计现金流量表 | ||||||
| 单位：万元 | ||||||
| 项目 | 2013年10-12月 | 2014年 | 2015年 | 2016年 | 2017年 | 2018年 |
| 净利润 | 916.45 | 4,675.62 | 5,039.48 | 6,472.56 | 6,098.15 | 5,710.02 |
| 资本性支出 | 850.00 | 1,245.54 | 1,245.54 | 1,257.99 | 1,259.47 | |
| 营运资金追加 | -1,192.61 | 515.63 | 53.67 | 189.15 | -38.41 | 32.34 |
| 折旧与摊销 | 442.25 | 1,775.62 | 1,820.48 | 1,819.58 | 1,819.58 | 1,821.06 |
| 利息×（1-T） | 110.25 | 441.00 | 441.00 | 441.00 | 441.00 | 441.00 |
| FCFF | 2,661.56 | 5,526.60 | 6,001.74 | 7,298.45 | 7,139.14 | 6,680.27 |
| 折现期 | 0.25 | 1.25 | 2.25 | 3.25 | 4.25 | 5.25 |
| WACC | 10.98% | 10.98% | 10.98% | 10.98% | 10.98% | 10.98% |
| 折现值 | 2,592.67 | 4,847.43 | 4,739.95 | 5,190.03 | 4,571.17 | 3,851.40 |
| 项目 | 2019年 | 2020年 | 2021年 | 2022年 | 2023年 | 2024年 |
| 净利润 | 5,710.02 | 5,710.02 | 5,710.02 | 5,710.02 | 5,710.02 | 5,710.02 |
| 资本性支出 | 1,259.47 | 1,259.47 | 1,259.47 | 1,259.47 | 1,259.47 | 1,259.47 |
| 营运资金追加 | ||||||
| 折旧与摊销 | 1,821.06 | 1,821.06 | 1,821.06 | 1,706.27 | 1,517.07 | 1,517.07 |
| 利息×（1-T） | 441.00 | 441.00 | 441.00 | 441.00 | 441.00 | 441.00 |
| FCFF | 6,712.61 | 6,712.61 | 6,712.61 | 6,597.82 | 6,408.63 | 6,408.63 |
| 折现期 | 6.25 | 7.25 | 8.25 | 9.25 | 10.25 | 11.25 |
| WACC | 10.98% | 10.98% | 10.98% | 10.98% | 10.98% | 10.98% |
| 折现值 | 3,484.64 | 3,137.63 | 2,825.17 | 2,500.32 | 2,186.77 | 1,969.00 |
| 项目 | 2015年 | 2026年 | 2027年 | 2028年 | 2029年2月28日 | |
| 净利润 | 5,710.02 | 5,710.02 | 5,710.02 | 5,710.02 | -11,275.99 | |
| 资本性支出 | 1,259.47 | 1,259.47 | 1,259.47 | 1,259.47 | -18,578.71 | |
| 营运资金追加 | -3,654.93 | |||||
| 折旧与摊销 | 1,517.07 | 1,517.07 | 1,517.07 | 1,517.07 | 455.87 | |
| 利息×（1-T） | 441.00 | 441.00 | 441.00 | 441.00 | 110.25 | |
| FCFF | 6,408.63 | 6,408.63 | 6,408.63 | 6,408.63 | 11,523.77 | |
| 折现期 | 6,408.63 | 6,408.63 | 6,408.63 | 6,408.63 | 11,523.77 | |
| WACC | 10.98% | 10.98% | 10.98% | 10.98% | 10.98% | |
| 折现值 | 1,772.92 | 1,596.36 | 1,437.39 | 1,294.25 | 2,286.93 | |
| 折现值合计 | 50,284.02 | |||||
| 单位：万元 | ||
| 项目 | 账面值 | 评估值 |
| 非经营性资产 | ||
| 在建工程 | 795.79 | 828.37 |
| 其他非流动资产 | 1,972.65 | 1,972.65 |
| 递延所得税资产 | 146.64 | 146.64 |
| 非经营性资产合计 | 2,915.08 | 2,947.66 |
| 溢余现金 | 2,944.01 | 2,944.01 |
| 非经营性负债 | - | - |
| 应付账款 | 2,120.32 | 2,120.32 |
| 应付股利—信弘控股有限公司 | 1,642.63 | 1,642.63 |
| 应付股利—桐柏三恒投资有限公司 | 1,284.81 | 1,284.81 |
| 非经营性负债合计 | 5,047.75 | 5,047.75 |
| 非经营性资产价值 | 843.93 | |
| 历史年度各项指标单耗系数表 | ||||
| 单位：吨 | ||||
| 项目 | 2010年 | 2011年 | 2012年 | 预测值 |
| 清碱液耗用天然碱系数 | 4.69 | 4.40 | 6.62 | 5.24 |
| 纯碱耗用清碱液系数 | 20.74 | 22.24 | 23.36 | 22.11 |
| 小苏打耗用清碱液系数 | 14.81 | 15.22 | 15.38 | 15.14 |
| 纯碱耗用天然碱系数 | 4.42 | 5.05 | 3.53 | 4.33 |
| 小苏打耗用天然碱系数 | 3.16 | 3.46 | 2.32 | 2.98 |
| 预测年度主要产品产量统计表 | ||||||||||
| 单位：万吨 | ||||||||||
| 项目 | 2013年 10-12月 | 2014年 | 2015年 | 2016年 | 2017年 | 2018年 | 2019年 | 2020年 | 2021年 | 2022年 |
| 纯碱 | 5.76 | 13.00 | 13.00 | 13.00 | 13.00 | 13.00 | 13.00 | 13.00 | 13.00 | 13.00 |
| 小苏打 | 3.01 | 20.47 | 20.47 | 20.47 | 20.47 | 20.47 | 20.47 | 20.47 | 20.47 | 20.35 |
| 天然碱耗用量 | 33.00 | 114.00 | 114.00 | 114.00 | 114.00 | 114.00 | 114.00 | 114.00 | 114.00 | 113.66 |
| 项目 | 安棚天然碱矿 | 吴城天然碱矿 | 查干诺尔碱矿 | 合计 |
| 预测期间的累计产销量 | 2,264.67 | 399.50 | 1,026.90 | 3,691.07 |
| 备案储量 | 2,264.67 | 399.50 | 1,026.90 | 3,691.07 |
| 差异 | -- | -- | -- | -- |
| 2009年 | 2010年 | 2011年 | 2012年 | 2013年1-9月 | |
| 销售量（万吨） | 65.12 | 99.82 | 116.05 | 133.44 | 97.87 |
| 销售单价（元） | 832.03 | 1,157.36 | 1,505.60 | 1,061.48 | 968.44 |
| 经营性净现金流（万元） | -1,482.00 | 11,609.00 | 102,976.00 | -42,064.00 | 11,311.72 |
| 2013年10-12月 | 2014年 | 2015年 | 2016年 | 2017年 | |
| 销售量（万吨） | 23.75 | 95.00 | 95.00 | 95.00 | 95.00 |
| 销售单价（元） | 1,198.32 | 1,160.20 | 1,131.00 | 1,131.00 | 1,131.00 |
| 经营性净现金流（万元） | 1,912.56 | 25,291.14 | 30,327.06 | 34,407.32 | 33,816.23 |
| 2009年 | 2010年 | 2011年 | 2012年 | 2013年 1-9月 | |
| 纯碱销售量（万吨） | 22.39 | 21.14 | 22.69 | 21.00 | 14.37 |
| 纯碱销售单价（元） | 797.52 | 1,104.05 | 1,456.45 | 1,008.87 | 923.56 |
| 小苏打销售量（万吨） | 8.94 | 8.58 | 7.34 | 9.26 | 7.09 |
| 小苏打销售单价（元） | 905.68 | 1,135.83 | 1,430.34 | 1,056.57 | 900.22 |
| 经营性净现金流（万元） | 711.00 | 2,188.00 | -462.00 | -18,101.00 | -9,163.00 |
| 2013年10-12月 | 2014年 | 2015年 | 2016年 | 2017年 | |
| 纯碱销售量（万吨） | 5.16 | 20.00 | 20.00 | 20.00 | 20.00 |
| 纯碱销售单价（元） | 1,182.00 | 1,150.00 | 1,070.00 | 1,070.00 | 1,070.00 |
| 小苏打销售量（万吨） | 2.58 | 10.00 | 10.00 | 10.00 | 10.00 |
| 小苏打销售单价（元） | 897.44 | 940.00 | 990.00 | 1,080.00 | 1,080.00 |
| 经营性净现金流 | 4,238.53 | 7,719.93 | 5,035.44 | 5,391.25 | 5,707.10 |
| 项目 | 2009年 | 2010年 | 2011年 | 2012年 | 2013年1-9月 | |
| 销售量 | 纯碱 | 32.15 | 28.84 | 26.35 | 22.35 | 10.72 |
| 小苏打 | 13.10 | 9.82 | 9.24 | 12.32 | 12.92 | |
| 烧碱 | 1.54 | |||||
| 销售单价 | 纯碱 | 840.31 | 1,098.56 | 1,476.49 | 1,068.74 | 954.73 |
| 小苏打 | 953.76 | 1,083.86 | 1,363.35 | 1,148.94 | 980.93 | |
| 烧碱 | 1,863.23 | |||||
| 经营净现金流 | -7,403.00 | 1,421.58 | 3,948.08 | -1,333.71 | -214.32 | |
| 项目 | 2013年10-12 | 2014年 | 2015年 | 2016年 | 2017年 | |
| 销售量 | 纯碱 | 5.76 | 13.00 | 13.00 | 13.00 | 13.00 |
| 小苏打 | 3.01 | 20.47 | 20.47 | 20.47 | 20.47 | |
| 销售单价 | 纯碱 | 1,182.00 | 1,150.00 | 1,055.00 | 1,055.00 | 1,055.00 |
| 小苏打 | 897.44 | 940.17 | 1,054.00 | 1,054.00 | 1,054.00 | |
| 经营净现金流 | -2,420.91 | 2,614.56 | 5,785.51 | 5,599.87 | 4,936.91 | |
| 历史年度各项指标单耗系数表 | ||||
| 单位：吨 | ||||
| 项目 | 2010年 | 2011年 | 2012年 | 预测值 |
| 清碱液耗用天然碱系数 | 4.69 | 4.40 | 6.62 | 5.24 |
| 纯碱耗用清碱液系数 | 20.74 | 22.24 | 23.36 | 22.11 |
| 小苏打耗用清碱液系数 | 14.81 | 15.22 | 15.38 | 15.14 |
| 纯碱耗用天然碱系数 | 4.42 | 5.05 | 3.53 | 4.33 |
| 小苏打耗用天然碱系数 | 3.16 | 3.46 | 2.32 | 2.98 |
| 预测年度主要产品产量统计表 | ||||||||||
| 单位：万吨 | ||||||||||
| 项目 | 2013年 10-12月 | 2014年 | 2015年 | 2016年 | 2017年 | 2018年 | 2019年 | 2020年 | 2021年 | 2022年 |
| 纯碱 | 5.76 | 13.00 | 13.00 | 13.00 | 13.00 | 13.00 | 13.00 | 13.00 | 13.00 | 13.00 |
| 小苏打 | 3.01 | 20.47 | 20.47 | 20.47 | 20.47 | 20.47 | 20.47 | 20.47 | 20.47 | 20.35 |
| 天然碱耗用量 | 33.00 | 114.00 | 114.00 | 114.00 | 114.00 | 114.00 | 114.00 | 114.00 | 114.00 | 113.66 |
| 项目 | 账面价值 | 评估价值 | 增减值 | 增值率 | |
| A | B | C=B-A | D=C/A×100% | ||
| 流动资产 | 1 | 95,895.81 | 96,294.23 | 398.42 | 0.42% |
| 非流动资产 | 2 | 209,784.31 | 293,892.56 | 84,108.25 | 40.09% |
| 其中：长期股权投资 | 3 | 76,740.26 | 133,807.18 | 57,066.92 | 74.36% |
| 固定资产 | 4 | 121,740.87 | 138,778.08 | 17,037.21 | 13.99% |
| 在建工程 | 5 | 456.09 | 465.86 | 9.77 | 2.14% |
| 无形资产 | 6 | 9,130.10 | 19,092.17 | 9,962.07 | 109.11% |
| 递延所得税资产 | 7 | 1,716.99 | 1,749.27 | 32.28 | 1.88% |
| 资产总计 | 8 | 305,680.12 | 390,186.79 | 84,506.67 | 27.65% |
| 流动负债 | 9 | 115,917.13 | 115,835.23 | -81.90 | -0.07% |
| 非流动负债 | 10 | 39,072.29 | 36,768.07 | -2,304.22 | -5.90% |
| 负债总计 | 11 | 154,989.43 | 152,603.31 | -2,386.12 | -1.54% |
| 净资产（所有者权益） | 12 | 150,690.69 | 237,583.49 | 86,892.80 | 57.66% |
| 资产评估结果汇总表 | |||||
| 评估基准日：2013年09月30日 | |||||
| 被评估单位：河南中源化学股份有限公司 | 金额单位：人民币万元 | ||||
| 项目 | 账面价值 | 评估价值 | 增减值 | 增值率 | |
| A | B | C=B-A | D=C/A×100% | ||
| 1 | 流动资产 | 145,511.48 | 145,690.12 | 178.64 | 0.12% |
| 2 | 非流动资产 | 340,680.86 | 454,804.04 | 114,123.18 | 33.50% |
| 3 | 其中：长期股权投资 | 165,759.37 | 207,531.29 | 41,771.92 | 25.20% |
| 4 | 固定资产 | 133,128.62 | 159,073.13 | 25,944.51 | 19.49% |
| 5 | 在建工程 | 2,902.38 | 3,101.37 | 198.99 | 6.86% |
| 6 | 无形资产 | 33,341.49 | 79,616.58 | 46,275.09 | 138.79% |
| 7 | 递延所得税资产 | 1,827.57 | 1,826.23 | -1.34 | -0.07% |
| 8 | 其他非流动资产 | 3,721.43 | 3,655.43 | -66.00 | -1.77% |
| 9 | 资产总计 | 486,192.34 | 600,494.16 | 114,301.82 | 23.51% |
| 10 | 流动负债 | 200,628.15 | 200,460.99 | -167.16 | -0.08% |
| 11 | 非流动负债 | 16,048.11 | 13,847.54 | -2,200.57 | -13.71% |
| 12 | 负债总计 | 216,676.26 | 214,308.53 | -2,367.73 | -1.09% |
| 13 | 净资产（所有者权益） | 269,516.08 | 386,185.63 | 116,669.55 | 43.29% |
| 项目 | 账面值 | 评估值 | 增减值 |
| 2013年9月30日净资产 | 26.95 | 38.62 | 11.67 |
| 2011年6月30日净资产 | 15.07 | 23.76 | 8.69 |
| 增减值 | 11.88 | 14.86 | 2.98 |
| 资产评估结果汇总表(资产基础法) | |||||
| 评估基准日：2012年12月31日 | |||||
| 被评估单位：兴安盟博源化学有限公司 | 单位：人民币万元 | ||||
| 项目 | 账面价值 | 评估价值 | 增减值 | 增值率% | |
| 流动资产 | 1 | 149.63 | 149.63 | 0.00 | 0.00% |
| 非流动资产 | 2 | 19,664.57 | 20,509.56 | 844.99 | 4.30% |
| 其中:固定资产 | 3 | 58.39 | 48.64 | -9.75 | -16.70% |
| 在建工程 | 4 | 18,206.18 | 19,060.92 | 854.74 | 4.69% |
| 无形资产 | 5 | 1,400.00 | 1,400.00 | 0.00 | 0.00% |
| 资产总计 | 6 | 19,814.20 | 20,659.19 | 844.99 | 4.26% |
| 流动负债 | 7 | 10,089.10 | 10,089.10 | 0.00 | 0.00% |
| 负债总计 | 8 | 10,089.10 | 10,089.10 | 0.00 | 0.00% |
| 净资产 | 9 | 9,725.10 | 10,570.09 | 844.99 | 8.69% |
| 资产评估结果汇总表(资产基础法) | ||||||
| 评估基准日：2013年9月30日 | ||||||
| 被评估单位：兴安盟博源化学有限公司 | 单位：人民币万元 | |||||
| 项目 | 账面价值 | 评估价值 | 增减值 | 增值率% | ||
| 流动资产 | 1 | 32,268.78 | 32,268.78 | 0.00 | 0.00% | |
| 非流动资产 | 2 | 122,661.91 | 123,127.98 | 466.07 | 0.38% | |
| 其中:固定资产 | 3 | 85.13 | 79.72 | -5.41 | -6.35% | |
| 在建工程 | 4 | 57,672.38 | 58,345.66 | 673.28 | 1.17% | |
| 工程物资 | 5 | 11.67 | 11.67 | 0.00 | 0.00% | |
| 无形资产 | 6 | 13,195.60 | 12,993.80 | -201.80 | -1.53% | |
| 资产总计 | 7 | 154,930.69 | 155,396.76 | 466.07 | 0.30% | |
| 流动负债 | 8 | 59,425.18 | 59,425.18 | 0.00 | 0.00% | |
| 负债总计 | 9 | 59,425.18 | 59,425.18 | 0.00 | 0.00% | |
| 净资产 | 10 | 95,505.51 | 95,971.58 | 466.07 | 0.49% | |
| 项目 | 账面值 | 评估值 | 增减值 |
| 2013年9月30日净资产 | 9.55 | 9.60 | 0.05 |
| 2012年12月31日净资产 | 0.97 | 1.06 | 0.08 |
| 增减值 | 8.58 | 8.54 | -0.03 |
| 变量 | 变量增减（%） | 评估值（万元） | 评估值变动幅度（%） |
| 折现率 | +10 | 50,499.22 | -21.59% |
| +5 | 57,295.88 | -11.04% | |
| 0 | 64,408.08 | 0.00% | |
| -5 | 71,843.56 | 11.54% | |
| -10 | 79,661.44 | 23.68% | |
| 销售价格 | +10 | 132,080.29 | 105.07% |
| +5 | 98,247.36 | 52.54% | |
| 0 | 64,408.08 | 0.00% | |
| -5 | 30,569.02 | -52.54% | |
| -10 | -3,264.04 | -105.07% | |
| 销量 | +10 | 86,750.69 | 34.69% |
| +5 | 76,268.30 | 18.41% | |
| 0 | 64,408.08 | 0.00% | |
| -5 | 52,255.88 | -18.87% | |
| -10 | 42,129.68 | -34.59% |
| 项目名称 | 增减（%） | 评估值（万元） | 评估值变动幅度（%） |
| 折现率 | +10 | 4,993.48 | -30.98% |
| +5 | 6,093.67 | -15.77% | |
| 0 | 7,234.66 | 0.00% | |
| -5 | 8,428.95 | 16.51% | |
| -10 | 9,682.85 | 33.84% | |
| 销售价格 | +10 | 25,973.89 | 259.02% |
| +5 | 16,604.35 | 129.51% | |
| 0 | 7,234.66 | 0.00% | |
| -5 | -2,133.03 | -129.48% | |
| -10 | -11,502.74 | -258.99% | |
| 销量 | +10 | 10,989.74 | 51.90% |
| +5 | 9,281.64 | 28.29% | |
| 0 | 7,234.66 | 0.00% | |
| -5 | 5,757.02 | -20.42% | |
| -10 | 2,901.18 | -59.90% |
| 项目名称 | 增减（%） | 评估值（万元） | 评估值变动幅度（%） |
| 折现率 | +10 | -53.73 | -103.65% |
| +5 | 695.84 | -52.74% | |
| 0 | 1,472.50 | 0.00% | |
| -5 | 2,273.31 | 54.38% | |
| -10 | 3,095.91 | 110.25% | |
| 销售价格 | +10 | 21,276.85 | 1344.95% |
| +5 | 11,374.65 | 672.47% | |
| 0 | 1,472.50 | 0.00% | |
| -5 | -8,429.65 | -672.47% | |
| -10 | -18,331.86 | -1344.95% | |
| 销量 | +10 | 5,446.54 | 269.88% |
| +5 | 3,513.03 | 138.58% | |
| 0 | 1,472.50 | 0.00% | |
| -5 | -1,797.35 | -222.06% | |
| -10 | -3,196.15 | -317.06% |
| 项目 | 2013年1-9月 | 2012年 | 2011年 | ||||||
| 数量 （万吨） | 金额 （万元） | 百分比 | 数量 （万吨） | 金额 （万元） | 百分比 | 数量 （万吨） | 金额 （万元） | 百分比 | |
| 煤炭 | 99.59 | 40,042.35 | 42% | 146.76 | 68,106.59 | 34% | 161.47 | 79,479.25 | 49% |
| 2013年1-9月前五大供应商采购金额和占比 | ||
| 供应商 | 金额（万元） | 百分比 |
| 南阳市振诚物资有限公司 | 9,324.47 | 9.77% |
| 平顶山市瑞康实业有限公司 | 7,375.37 | 7.73% |
| 漯河东阔商贸有限公司 | 6,529.16 | 6.84% |
| 平顶山天安煤业股份有限公司 | 3,430.33 | 3.60% |
| 内蒙古国创贸易有限公司 | 3,000.00 | 3.14% |
| 合计 | 29,659.33 | 31.09% |
| 其中：关联方合计 | - | 0.00 |
| 2012年前五大供应商采购金额和占比 | ||
| 供应商 | 金额（万元） | 百分比 |
| 南阳市振诚物资有限公司 | 15,764.84 | 12.12% |
| 漯河东阔商贸有限公司 | 13,598.27 | 10.46% |
| 平顶山市瑞康实业有限公司 | 10,691.66 | 8.22% |
| 平顶山天安煤业股份有限公司 | 3,873.57 | 2.98% |
| 南阳市振煊物资有限公司 | 3,605.47 | 2.77% |
| 合计 | 47,533.81 | 36.56% |
| 其中：关联方合计 | - | 0.00 |
| 2011年前五大供应商采购金额和占比 | ||
| 供应商 | 金额（万元） | 百分比 |
| 平顶山市博瑞达商贸有限公司 | 18,595.63 | 14.53% |
| 漯河东阔商贸有限公司 | 16,716.23 | 13.06% |
| 南阳市振煊物资有限公司 | 8,851.97 | 6.92% |
| 国投河南煤炭运销有限公司 | 7,673.12 | 6.00% |
| 中铁资源苏尼特左旗芒来矿业有限公司 | 5,650.07 | 4.42% |
| 合计 | 57,487.02 | 44.93% |
| 其中：关联方合计 | - | 0.00 |
| 期间 | 纯碱 | 小苏打 | ||
| 产量（万吨） | 销量（万吨） | 产量（万吨） | 销量（万吨） | |
| 2013年1-9月 | 122.73 | 122.95 | 39.89 | 38.58 |
| 2012年 | 174.85 | 176.80 | 45.52 | 46.58 |
| 2011年 | 164.69 | 167.21 | 35.26 | 35.25 |
| 营业收入（万元） | 单价（元/吨） | 营业收入（万元） | 单价（元/吨） | |
| 2013年1-9月 | 122,226.35 | 994.09 | 43,777.16 | 1,134.79 |
| 2012年 | 192,730.34 | 1,090.11 | 58,381.78 | 1,253.29 |
| 2011年 | 251,944.40 | 1,506.74 | 53,842.73 | 1,527.33 |
| 2013年1-9月前五大客户销售金额和占比 | ||
| 客户 | 金额（万元） | 百分比 |
| 鄂尔多斯市博跃商贸有限公司 | 10,662.83 | 6.32% |
| 武汉长利玻璃（汉南）有限公司 | 7,177.22 | 4.26% |
| 成都腾云物资有限公司 | 6,895.35 | 4.09% |
| 沙河市金吉碱业有限公司 | 5,874.10 | 3.48% |
| 桐柏鹏安化工有限公司 | 5,632.92 | 3.34% |
| 合计 | 36,242.44 | 21.49% |
| 其中：关联方合计 | - | - |
| 2012年前五大客户销售金额和占比 | ||
| 客户 | 金额（万元） | 百分比 |
| 武汉长利玻璃（汉南）有限公司 | 11,236.00 | 4.43% |
| 鄂尔多斯市博跃商贸有限公司 | 10,180.66 | 4.01% |
| 中铝物资供销有限公司 | 9,360.52 | 3.69% |
| 成都腾云物资有限公司 | 9,326.67 | 3.67% |
| 沙河市金吉碱业有限公司 | 8,766.01 | 3.45% |
| 合计 | 48,869.87 | 19.25% |
| 其中：关联方合计 | - | - |
| 2011年前五大客户销售金额和占比 | ||
| 客户 | 金额（万元） | 百分比 |
| 武汉长利玻璃（汉南）有限公司 | 14,852.39 | 4.77% |
| 鄂尔多斯市博跃商贸有限公司 | 8,579.92 | 2.76% |
| 沙河市金吉碱业有限公司 | 8,485.43 | 2.73% |
| UNICOH SPECIALTY CHEMICALS CO | 6,812.41 | 2.19% |
| 堆龙亨达实业有限公司 | 5,982.13 | 1.92% |
| 合计 | 44,712.28 | 14.37% |
| 其中：关联方合计 | - | - |
| 项目 | 2013年1-9月 | 2012年 | 2011年 |
| 安全生产 | 674 | 898 | 762 |
| 环境保护 | 567 | 724 | 688 |
| 合计 | 1241 | 1622 | 1450 |
| 序号 | 资质许可 | 许可经营范围/经营方式 | 编号/批准号 | 发证日期/有效期 | 发证机关 | 持有人 |
| 1 | 排放污染物许可证 | 连续排放化学需氧量（COD）≤3.5t/a；氨氮（NH3-N）≤0.1t/a；二氧化硫（SO2）≤1,300.0t/a；氢氧化物（NOX）≤2,352.0t/a | 豫环许可豫字13016号 | 2013.04.22-2014.06.30 | 河南省环境保护厅 | 中源化学 |
| 2 | 全国工业产品生产许可证 | 食品添加剂：碳酸钠 | 豫XK13-217-00091 | 2012.08.20-2017.08.19 | 河南省质量技术监督局 | 中源化学 |
| 3 | 电力业务许可证 | 发电类（12MW、25MW、25MW） | 1052107-00055 | 2013.05.21 | 国家电力监管委员会 | 中源化学 |
| 4 | 海关进出口货物收发货人报关注册登记证书 | —— | 4116950451 | 2012.12.01-2015.12.01 | 南阳海关 | 中源化学 |
| 5 | 排放污染物许可证 | 连续排放化学需氧量（COD）≤10.1t/a；氨氮（NH3-N）≤0.34 t/a；二氧化硫（S02）≤237.3t/a；氢氧化物（NOX）≤543.7 t/a | 豫环许可豫字13018号 | 2013.04.17-2014.04.16 | 河南省环境保护厅 | 海晶碱业 |
| 6 | 全国工业产品生产许可证 | 食品添加剂：碳酸钠 | 豫XK13-217-00039 | 2010.02.12-2014.03.08 | 国家质量监督检验检疫总局 | 海晶碱业 |
| 7 | 电力业务许可证 | 发电类 | 1052108-00108 | 2008.09.03-2028.09.02 | 国家能源局河南监管办公室 | 海晶碱业 |
| 8 | 海关进出口货物收发货人报关注册登记证书 | —— | 4116956212 | 2005.11.09-2014.04.30 | 南阳海关 | 海晶碱业 |
| 9 | 污染物排放许可证 | 排放污染物：烟粉尘、二氧化硫、NOx | 1525000176 | 2013.11.14-2014.11.14 | 苏尼特右旗环境保护局 | 苏尼特碱业 |
| 10 | 取水许可证 | 取水量：生产220万m3/a，生活及其他60万m3/a | 取水（锡水）字[2012]第4号 | 2012.01.01-2017.01.01 | 锡林郭勒盟水利局 | 苏尼特碱业 |
| 11 | 全国工业产品生产许可证 | 危险化学品包装物、容器 | XK12-001-00976 | 2009.02.13-2014.02.12 | 国家质量监督检验检疫总局 | 苏尼特碱业 |
| 12 | 全国工业产品生产许可证 | 食品添加剂（碳酸氢钠） | XK13-217-00014 | 2013.06.08-2018.06.07 | 国家质量监督检验检疫总局 | 苏尼特碱业 |
| 13 | 全国工业产品生产许可证 | 食品添加剂（氯碱） | XK13-205-00235 | 2009.03.17-2014.03.16 | 国家质量监督检验检疫总局 | 苏尼特碱业 |
| 14 | 电力业务许可证 | 发电类 | 1010513-00122 | 2013.12.18-2019.08.11 | 国家能源局华北监管局 | 苏尼特碱业 |
| 15 | 河南省排放污染物申报登记注册证 | 生产小苏打产生的废气等 | 豫环注桐字[2013]第X041号 | 2013.11.06-2014.08.22 | 桐柏县环境保护局 | 新型化工 |
| 16 | 全国工业产品生产许可证 | 食品添加剂(碳酸氢钠) | 豫XK13-217-00092 | 2012.12.28-2017.08.19 | 河南省质量技术监督局 | 新型化工 |
| 17 | 海关进出口货物收发货人报关注册登记证书 | —— | 4116930371 | 2013.06.18-2016.06.18 | 南阳海关 | 新型化工 |
| 18 | 危险化学品经营许可证 | 批发甲醇、烧碱 | 呼安监管经（乙）字[2012]000065 | 2012.04.27-2015.04.26 | 呼和浩特市安全生产监督管理局 | 博源国贸 |
| 19 | 食品流通许可证 | 预包装食品零售、不含乳制品 | SP150111101000036X | 2012.05.31-2015.05.30 | 呼和浩特市工商行政管理局如意开发区分局 | 博源国贸 |
| 20 | 海关进出口货物收发货人报关注册登记证书 | —— | 1501960198 | 2004.12.20-2014.12.20 | 呼和浩特海关 | 博源国贸 |