⊙记者 王炯业 ○编辑 孙放

  在剔除96%的高报价后，众信旅游的网下配售出现了罕见一幕：20名获配投资者中，仅有长城基金公司旗下的一只基金，由此，本次公募基金与社保合计获配不到40%，这在本轮新股发行的中尚属首次。

  近日，众信旅游公布的网下配售结果显示，仅有长城基金旗下的“长城久利保本混合型证券投资基金”入围，根据网下配售原则，先将本次网下最终发行数量的40%，即174.9万股优先对公募基金与社保同比例配售，但由于仅这一家基金入围，且有效申购总量为170万股，故其最终获配数就是170万股。

  公募基金“满额”获配在本轮新股发行中应属首次。据记者统计，截至1月20日，在新股网下配售中，公募基金及社保的获配数量一般是有效申购数量的10%至25%。更罕见的是，即便长城久利保本已“满额”获配，但其有效申购数量不到本次网下发行总量的40%，仅为38.88%，由此使得公募基金与社保在网下配售中的获配比例低于40%，这在此轮新股发行中也是首次出现。据记者统计，截至1月20日，公募基金与社保在网下发行中的获配比例均大于或等于40%，甚至出现了楚天科技达到72%的案例。

  一位投行人士解释道，根据推进新股发行体制改革的意见，网下配售的股票中至少40%应优先向公募基金和社保基金配售。在上述投资者有效申购数量不足的情况下，才可向其他投资者进行配售。但通常来说，公募基金与社保的申购量会远大于40%这一份额。

  那众信旅游为何会出现“未达40%”这一罕见现象呢？据查，公司于1月10日完成初步询价后，和保荐人经过协商一致决定，将报价为31.80元/股及以上的部分剔除，剔除率高达96.33%。在此“高门槛”下，众多社保基金与公募基金被挡在门外，仅有长城久利保本幸运入围。

  此外，记者回查众信旅游发行公告发现，长城久利保本在有效报价范围内对应的“初始申购股数”实际应为200万股，若按此数量配售，还是能达到40%的比例。然而，针对所有入围的网下申购者，承销商规定其可申购数量在初始申购量的基础上打85折。这意味着，该基金最终可申购量就只有170万股了。

  上述投行人士表示，目前来看，这类情况并不多见，一般而言，在新股发行中，初始的有效申购量基本上等于可申购量，如新宝股份，贵人鸟均如此，但不排除特例，这主要根据承销商定的规则来运作。

  据查，众信旅游的承销商规定，发行价格确定后，参与网下申购的配售对象的申购数量将根据本次初始发行股数、最终发行股数、初步询价中的有效申报数量相应调整确定。此外的类似的案例还有恒华科技，入围网下申购的工商银行企业年金计划等机构的申购数量就从初始报价时的900多万股被下调至846万股。