⊙记者 徐锐 ○编辑 吴正懿

  尽管借壳上市条件等同IPO、新股发行向注册制转型的改革预期，令*ST公司的壳资源价值大大下降，但无论是*ST公司自身还是其大股东乃至地方政府，在“保壳”方面依旧有着十足的动力。从相关案例来看，获取财政补贴、处置股权资产等“老招数”如今依然奏效。

  *ST宝硕：借助三大外力实现“翻身”

  *ST宝硕25日披露的2013年度业绩预告显示，在去年三季度末净利润、净资产皆为负数的前提下，公司依靠着收储补偿、财政补贴等方式最终实现“大翻身”，公司预计2013年度经营业绩将实现扭亏为盈，且2013年末净资产为正数。

  比照相关暂停上市条件不难发现，*ST宝硕保壳的“难点”主要在于净资产方面。2013年三季报显示，公司去年1至9月净利润亏损2417.38万元。而截至9月末，公司归属于上市公司股东的净资产却为-6.38亿元。显然，短时间内能否实现净资产转正将决定公司的命运走向。

  从后续来看，地方政府的土地收储计划及发放的财政补贴最终将*ST宝硕拉出了“泥潭”。公司去年10月公告，根据保定市政府发展规划的要求，公司4宗土地被保定市国土资源管理部门予以收储，公司随后在11月下旬收到了高达45095万元的收储补偿款。由于公司土地收储事项不涉及搬迁重建，故按照资产处置事项进行会计处理，将补偿款与相关资产账面价值的差额记入2013年度非流动资产处置损益。

  不仅如此，公司在去年12月中旬还收到了保定市财政局拨发的经营性财政补贴48991.35万元及技术改造资金2217万元，上述财政补贴资金亦计入公司当期净资产。同时，公司2013年度还收到困难企业补助等资金7925.44万元。

  除上述两大因素外，*ST宝硕2013年度还与部分债权人达成债务豁免协议、核销部分长期挂账且已过诉讼时效的应付款项等情况所致的无需或无法支付的应付款项（约9380万元）进行核销处理，记入了2013年度损益。

  *ST联合：变卖资产助力扭亏

  同处“*ST阵营”的*ST联合也传来“捷报”：公司预计2013年度将实现净利润500万到1500万元。

  与*ST宝硕不同，净资产规模较大的*ST联合的保壳压力主要源于主业亏损。为此，公司采取了批量处置资产的方式赚取股权转让收益。2013年6月至11月期间，公司全资子公司汤山温泉相继将南京颐皇温泉管理有限公司42.9%股权、南京颐尚天元商务管理有限公司21%股权、南京颐锦兰生商务管理有限公司40%股权实施对外转让，三笔交易共获得股权转让收益15125万元。

  在市场分析人士看来，*ST公司之所以花大力气保壳，原因在于，根据退市新政，无论上市公司是因为何种指标被暂停上市，其恢复上市时，公司的净利润、净资产、营业收入、审计意见等多项指标都需全面符合恢复上市要件。这意味着，相关公司一旦被实施暂停上市，其重返资本市场的难度将骤然加大。