⊙中信建投北京三里河路营业部 云清泉

  上周五，美国三大股指均呈单边加速下滑态势并收于最低点，其中道指、标普大跌1.96％、2.09％，周跌幅随之便扩大到了3.52％、2.63％；纳指重挫2.15％，全周形势则由上涨转而下跌1.65％。全球大多数股指遇阻回落并形成破位下行势态，中期或以上级别的调整或将逐渐展开。

  不同于股市，国际期市依然保持涨多跌少的局面。美元指数在40周线处无功而返，阴抱阳的组合又使局势变得较暗淡，但周线阴阳交替的韵律却有利于再次回升，且短线已初步止跌企稳，盘整待变就是现实的选择。黄豆虽遇阻下调，可小麦却终止了七连阴的颓势，只是玉米又陷盘局，棉花也略显乏力，中期真正转强希望不大。有别于白银，黄金继续上扬，五连阳也是近41个月最强的，同时还突破了去年9月以来的压力（CRB指数相同），中期当可看高一线。原油稳步上攻，只是短线目标已完成，百元关就难以逾越；铜跌破小平台，两颗周星已成中继形态。

  美国近日的经济数据较为稀少，但整体依然利多，而在美联储本周会议召开之前，市场表现或比较谨慎，而良莠不齐的企业财报则备受关注，并成为个股短线涨跌的重要因素。就技术而言，主要股指的周均线虽依然多头排列，但道指、标普却击穿了季线，5周线还自去年9月中旬后首次拐头下移，此前周星的转折之意也初步得到确认，而上周高低点落差又猛增142％、67％，纳指微减2％仍属较大波动，表明峰位处多空搏杀相当激烈，且波幅缩减很可能意味着涨跌都将受限，即16250点、1825点、4180点将成反压，15700点、1768点、4030点则面临考验。

  A股上周再创新低后形成震荡上行态势，沪深大盘分别劲升2.47％、4.12％，并收复了5周均线，成交量大增也支持继续上攻，而若围绕此前压力线适时进行整固，则不但有利于进一步盘实底部，而且更有利于形成并展开大级别行情。以量能看，上周成交额大增26％至9397亿，周三放量45％还是近49天即11月15日后最大的，持续32天不足两千亿的低迷也画上了句号，而沪深单位股指量能却锐减47％、38％，也印证了上行阻力不大的事实，只是量变幅度及均值尚未提高到足以引发重大转变的通常标准，且长假前往往会缩量，短期空间大概会受到影响。就股指论，在支撑区域上方企稳后，两市攻势便开始提速并于上周三突破中期压力，短期均线还在2027点、7700点同时金叉，此处势必将遏制或有的反复，但由于沪深周波幅激增1.22倍、1.12倍，波动减少的几率更大些，而2090点、8035点又是跨年一周的平均需求价和前期平台的中心，此处难免反复，近日不急于强攻，上行力量可能会更足。

  综上，期市强弱或许要看美元指数的脸色，全球股市不止一次整体下落不得不让人担心。本周涨跌较为有限，小调更有利于行情演绎。预计日均量将有所减少，蛇年收尾站上2100点、8100点比较难，下破2010点、7600点更困难。