⊙今日投资 姚晓明

  上周，影视音像、系统软件、计算机及电子产品专卖店、航空货运与快递、广告、医疗设备、商务印刷、计算机存储和外围设备、休闲用品、应用软件居前十。其中，休闲用品排名第9，是跻身前十名的新晋者。影视音像行业排名回升，再度位居第一。在传媒板块诸多公司公告收购或重大合作的利好及IPO发行细节调整下，近期传媒板块表现良好。齐鲁证券依然认为资源整合带来的协同效应发挥是投资主线之一。从消息面来看，神州泰岳上周公告包括重大资产重组获得证监会有条件通过；与360国际达成战略合作等利好，显示了公司的领先资源整合能力。而二三四五借壳海隆软件、天神互动借壳科冕木业，则反映了优质公司资本运作持续加速。我们建议关注自身增速良好的细分行业中，具备领先项目和流程管理能力的领军公司，以及具备突出资本运作和资源整合突出标的。维持神州泰岳和吉视传媒买入评级，建议关注海隆软、三六五网和东方明珠。

  网络与电信设备上周上升4位，排名第26名。渤海证券认为通信行业业绩增长仍需要投资的进一步释放，短期内支撑行业整体向上的催化剂仍不明确。另一方面，通信行业估值溢价率处于较高水平，这使行业较高的估值压力仍需要一定的时间周期消化。因此整体来看，依然维持原有的观点，即行业仍需要运营商资本开支计划的进一步明确。投资策略角度，他们建议从中长期布局，注重安全边际，继续推荐4G产业链、网络优化、广电设备、北斗等子行业，优选行业明朗、业绩高增长个股的投资机会。

  航空货运与快递行业排名近6个月持续上升，目前排名第四。民族证券指出，作为服务于经济发展的服务行业，中国持续发展的经济将令其在物流方面的需求不断攀升，行业的投资机会来自三个方面：第一，物流政策引发行业热点频出，未来关于物流行业的政策将继续重点围绕以下四个方面进行：解决包括税收、融资、土地、立法等问题，推动物流技术和模式的开发和应用，推动大型物流企业的形成，重视民生物流；第二，物流社会化、专业化拓宽增长空间。我们更加看重行业发展空间大、客户质量优质的公司。对于规模较小的物流企业而言，专业化是重要的发展方向之一，或者择取一个行业，或者择取一个领域，成为最佳的物流服务提供商；第三，企业并购推动优秀企业迅速成长。目前，物流行业普遍面临成本不断攀升的境况，而经济的转型也意味着未来物流总量的增速也将逐步放缓，行业未来的发展必将要求整合物流资源。物流行业已经开始小规模收购，在这个过程中，优秀的物流企业将会获得更大的发展空间。

  上周环保服务业再度下滑排名第51名，较前周下降9名。环保板块近期表现低迷，环保公司高估值正在进行消化。目前环保板块对应2014年的动态PE为24倍，其中大气污染治理板块PE为33倍，污水处理板块PE为21倍，固废处理板块PE为25倍，工业节能板块PE为26倍，环境监测板块PE为32倍。银河证券认为目前是业绩预期集中发布期，环保公司将面临业绩高增长兑现的压力。在IPO重启的背景下，行业收购兼并也遇到了一定阻力，目前环保市场并购的特点更多的是：收购方为了把规模迅速做大，并没有在意被收购方的盈利质量。更多有实力的公司会选择单独上市，未来行业可能并购两类公司：上市法律结构存在一些瑕疵的公司和自身业务规模比较小的公司。

  一个月来排名持续上涨的行业还包括：休闲用品、家用器具与特殊消费品、半导体产品、家具及装饰、电子设备与仪器、重型电力设备、汽车零配件、工业设备、航天与国防、综合化工、特殊化工品、纺织品等。