⊙戴若·顾比

  标普指数下跌至1770点以下，这只是一个暂时回落然后再反弹过程的开始还是一个趋势反转过程的开始？对于投资者来说这是一个关键的问题。标准普尔500指数已经形成了一个趋势反转的图表形态。这在日线图上可以清楚地看到。

  头肩形态是一种趋势反转形态，它的下方目标可以清楚地进行测算。形态从上涨再回落开始，形成左肩。这部分在2013年11月形成。形态的头部是由一个新的上升再回落形态形成的，它比左肩运行得更高。形态的这一部分在2013年12月以及今年1月完成，在1840点附近形成一个双顶。头肩形态的最后一部分是右肩。这是由又一次的反弹上升然后回落的形态形成的。

  如果指数能够上升至1800点以上，这个头肩形态就失效了。当市场收盘于1770点以下时，形态则得到确认。完全的确认来自于周线图，即周线收盘于1770点以下。

  头肩形态有颈线，经过头肩形态的两个最低点画出。标准普尔指数形态的颈线是一条水平线，位于1770点附近。对颈线至头顶的距离进行测量，测出的高度用来测算下方目标。形态的高度向下投射，得到形态的下方目标，它位于1692点附近。

  当它与一个已经确立的支撑特征重合时，这个目标的有效性得到确认。1692点的形态目标靠近在2013年7月、8月以及再一次在2013年10月所形成的支撑压力位。这显示出如下跌至1770点以下这会是一个合理的支撑位置。

  若下跌至1692点，对于位于1840点附近的高峰来说，这是一个8%跌幅的回落。从更广泛的长期分析角度来看，这显示出市场可以下跌至1692点，同时可以认为仍然保持在一个长期的上升趋势中。回落跌幅小于10%，这是上升趋势中的一个技术调整，而不是上升趋势的结束。

  当市场向头肩形态下方目标下跌时，要记住这个形态目标是市场下跌的第一个支撑盘整位置。下跌过程中也可能会有强烈反弹的行为。收盘价格要高于1800点，才能确认头肩形态无效。投资者要密切关注在1692点

  附近所形成的形态，以便确认这只是一个技术调整还是有可能会发展成为一个更长期的下降趋势。（编译：陈静）