春节后，沪深300指数在银行等权重股的带领下连续反弹，累计涨幅达到4.22%。相比之下，期指的走势偏弱，主力合约IF1402同期涨幅仅为3.57%，期现走势的偏离也使得IF1402本周持续处于贴水状态。截至周四收盘，相对于沪深300贴水幅度达到6.2个点。

  期指反弹幅度相比现货偏弱，可能还是空头压力使然。从去年12月初下跌至今，长期积压的主力空单持续对期指的走势形成压制。从目前的数据来看，这些空单近期有一部分开始陆续撤离。

  从中金所盘后公布的主力持仓数据看，主力净空单在年前最后两个交易日再次突破了20000手大关，这也是自去年6月3日以来，净空单历史上第二次突破20000手。但相比去年6月3日之后行情的大跌，本次节后期指却演绎了连续反弹的走势，净空单数据也随之快速下降，特别是在本周二、周三，净空单累计减持5618手至最低13411手，减持幅度达到30%。

  具体到单个席位的持仓上。空头方面，中证期货仍然牢牢占据“空方老大”的位置。截至周三，持有净空单11887手，相比于之前14000手的高位并没有出现明显的下降。值得注意的是，中证期货持有的净空单从去年12月6日至今，基本每日都维持在10000手上方，类似的情况在去年出现过两次，分别在2月5日至2月22日、5月30日至6月7日，分别持续了9个和7个交易日。从期指行情上看，这两个时间段都对应着行情的下跌。而本次中证期货再度持有万手净空单已经持续超过两个月，在这两个月里，期指已经出现了明显的跌幅。但其净空单仍然不愿撤退，是否预示行情仍有下跌的空间，值得继续跟踪。

  空方主力海通期货则明显谨慎很多。截至本周三，持有净空单仅为4397手，相比于12月中旬15000余手的高位只剩下一个零头，基本已经回到了去年11月份行情下跌之前的水平。

  除了上述老牌空方席位外，财富期货最近也大举增持空单。截至周三，在IF1402上持有空单6119手，超越海通期货排在第二位，仅落后排在首位的中证期货700余手。查阅该席位历史持仓数据可以看到，财富期货在今年1月10日才首次登上前20榜单，并且仅仅在当月合约IF1402空方这一栏中存在持仓数据，该席位的持仓变化可以继续关注。

  多头方面仍然没有出现太多的亮点，去年末持有近万手净多单的国泰君安，在1月底已经“转多为空”，截至本周三，持有252手净空单。

  总的来看，目前13000余手的主力净空单，虽然相比节前的高点已经有了明显的下降，但目前仍处于历史的相对高位，空头的氛围仍没有完全消散。而且中证期货等空方主力也没有表现出强烈了结空单的欲望，预言期指行情趋势的完全反转或许还为时尚早。

  （本报数据研究部 费天元）