银行躁动“大象起舞”

  基金兴趣仍不大

  ⊙本报记者 吴晓婧

  中信银行4个交易日涨幅超过30%的收益，让市场惊叹咋舌，宣告大象起舞不是梦想。

  但大象带着“脚镣”跳舞，市场风格是否转换却值得观察。不过，对于沉醉于成长股投资的基金来说，银行股“躁动”依旧难以提起其兴趣。

  在大成基金投研人士看来，季节性原因带来短期资金利率较节前高点明显回落，加之央行最新的货币政策执行报告中提出要“保持适度流动性”，提法比上期报告有所温和，且对流动性过快增长和通胀的担忧明显降低，使得市场对流动性的担忧适度缓解，成为银行股反弹的触发因素。

  “同时在移动互联网快速发展的背景下，商业银行寻求积极转型，通过组织架构和运营模式的变革来适应新型商业业态，并主动寻求和互联网企业的跨界合作，市场对此类银行给予新的认识，带来股价的提升。”

  不过，大成基金投研人士也认为，当前银行板块极低的估值反映了对经济转型中经济增速下行、银行资产质量长期恶化的预期，在经济转型趋势没有明朗的情况下，银行业短期不具备趋势性大幅上涨的条件，但仍看好以股份制银行为代表的市场化程度较高银行的转型投资价值。

  从宏观经济环境和资金面情况而言，海富通基金指出：目前尚不足以支持市场风格转换。

  从近期公布的PMI等指标、中观数据均表明经济下行压力。1月PMI为50.5%，同比环比均回落，预估经济增速短期内难以看到明显复苏。宏观经济长期下滑态势一定程度上决定了大盘整体上升的空间有限。

  资金面上，海富通基金也维持一贯的预期，今年货币政策出于调结构和去杠杆的考虑不会过于宽松。春节后，资金面紧张程度较节前有所缓解，但仍旧偏紧。对于2月11日到期的3300亿元逆回购，央行最后选择暂停逆回购操作，回归偏紧的流动性控管。往后巨量逆回购到期资金对市场资金面势必产生压力，如果逆回购一直暂停则短期资金面仍将保持偏紧格局。所以，与宏观经济关联度较高的周期股将难现趋势性机会。

  在海富通基金看来，近期银行等部分大盘股的反弹主要是由于低估值带来的交易性机会。3月初两会即将召开，市场维稳预期升温；在此环境下，低估值大盘蓝筹股短期内受到一定青睐，但可持续性和上涨空间或有限。

  东方基金认为，对于大盘，近期需关注2070点及2120点得失，创业板在上行至1560点附近后出现大幅回调，短线有一定见顶迹象，近期需保持谨慎。总体看，权重股带头上涨为反弹行情的延续奠定了良好基础，近期可关注超跌蓝筹股的估值修复机会，同时可以适当配置两会改革相关概念，如新型城镇化、自贸区、金改、美丽中国等板块，而对于前期涨幅过大的纯概念股则应逢高兑现收益。