⊙西部证券 黄铮

  上周四节后首个完整的交易周，两市股指周涨幅均超3%。我们认为，市场超跌反弹的强度有所增强，短期资金压力缓和、消息面转暖使得股指延续反弹成为可能，在主题概念活跃为主、权重股回稳的市场格局下，沪指有望进一步上冲半年线阻力。操作上，短线参与的灵活性需要加强，个股持仓比重的加大以分批介入为主。

  基本面来看，消息面暖风不断有利于催生超跌反弹行情的延伸。央行发布1月份新增人民币贷款1.32万亿，净投放现金1.79万亿。人民币贷款创下近4年来的最高值，虽2014年信贷投放速度较上年减缓，但中长期贷款新增量高值，一季度多投对商业利润的提高，无疑从侧面反映近阶段经济缓慢复苏，对长期资金需求提升的趋势，这对节后市场的超跌反弹较为有利。结合上周海关总署所公布的进出口数据，统计局公布1月CPI上涨情况，以及3月重要会议临近，经济运行平稳态势和短期政策“空窗期”，相应减少了节后市场的反弹阻力。此外，新股IPO排队企业补年报在即，近200余家企业处于初审阶段，距离新一批IPO尚有一段时间，这无疑给短期资金面压力的缓解赢得了时间，A股因而步入超跌反弹的有利阶段。因此，上周市场整体运行环境较为有利，是促成超跌反弹不断增强的主要原因。

  盘面观察，主题类概念短期活跃度继续保持，这是目前两市热点的主线。伴随创业板综指的不断走高，智能信息、移动互联、网游智能家居、新能源汽车、上海自贸区等为代表的题材品种，更得到短线资金的青睐，两市反弹不乏涨停个股。此外，以创业板为代表的新兴产业股，中小板、次新股及部分低价蓝筹股，促使成长股的反弹动力不断增强。尽管从创业板综指的上周表现来看，其高位振幅加剧的波动压力有所显现，但伴随年报行情的深化演绎，具备盈利增长能力的成长类个股仍具备一定的上涨潜力，投资者对于蕴含新经济题材较为丰富的中小板、创业板，仍要关注相关强势个股的后续市场表现。

  另一方面，权重品种一改前期低迷态势，上周底部回稳的迹象不断增强，从金融、有色、煤炭指数跌少涨多的低位反弹来看，至少已经摆脱前期持续探底、拖累指数的疲弱不堪的格局。市场整体处于风格交错、主题热点循环的活跃格局。

  结合技术走势观察，沪指低位反弹的过程中，伴随量能的温和释放，日K线多头向上的反弹格局已经确立，沪指5日均线与中期50日均线金叉，也预示本周初股指仍有惯性上冲的动能，投资者应关注沪指半年线压力能否得以缓解。周K线方面，节前节后的四个交易周筑底，在经历上周股指超跌反弹过后，阶段性稳固特征较为明显，股指低位反弹强度也在上周整数关口的突破过程中加强，量能缓慢回补的重要时期，沪指30周K线与日K线半年线同处2130点附近，预计本周初沪指上冲至此点位附近，指数盘中振幅难免加剧。指数再度冲关的成败在于两市热点能否持续维系，密切关注主题类品种和创业板个股的短期动向。

  操作策略方面，整体仓位控制在六成左右为宜，盘中切忌追涨杀跌、盲目跟从，盈利丰厚的重仓品种可考虑分批减仓、锁定利润，所关注的强势个股应注意把握盘中低吸机会。

  （执业证书：S0800611010052）