■瞭望台

  ⊙中信建投北京三里河路营业部 云清泉

  受多种不利因素影响，美股上周五略高开后出现冲高回落态势，道指、标普均下挫0.19％，前者周调幅随之便扩大到0.32％，后者全周的形势则由微涨转而小跌0.13％，纳指收低0.10％并将周升幅压缩至0.46％。放眼全球，其他主要股指的攻势也发生了些微妙的变化：欧美升速大幅降低，亚太地区稍有转强；涨跌分化虽取代了此前的普涨，可强弱差距却大幅缩小，如受QE加码刺激的日结束4连阴并以近3.9％的涨幅跻身榜首，阿周跌2.6％就成了副班长；G7成员多半还在上行，但犹豫不决的心态却很明显，美、德、法、意又收成暧昧的十字星，显示近期走向仍有诸多不确定因素。

  不管怎么说，国际期市持续三周普涨。美元指数上周虽多次下穿80整数关，可近日却探低回升并上破短期压力，若能站上80.6，则有望再现震荡上攻态势。CRB指数三连阳颇有气势，只是目前恰在前期下调的1/2反弹位处，多空争夺或许就会更激烈些；黄豆、小麦、玉米又一次携手上行，可短线却出现盘整迹象，而棉花则在阴星后转入休整状态，面对此前下调的0.618、0.5反弹位，黄金、白银的攻势又骤然减缓，收长上影阳星的铜短期反复可能就更大些；原油连续第六周上涨，这虽是一年来最长的持续上扬时间，但现已逼近阻力带上沿，有所下调就毫不意外。

  近日美国的经济数据喜忧参半。虽说1月PPI、CPI的环比增幅都不低于预期，领先经济指标又有所上涨，2月制造业PMI预览值也较出色，一项制造业数据升至近4年最高更是令人振奋，但1月新屋开建、二手房销售量却不同程度下降，2月纽约、费城制造业指数又低于预期，住宅建筑商信心指数还降至9个月新低，上周初领失业金人数也不理想，而美联储会议纪要则表明很快就会更改利率前瞻指引，两位高官暗示或将继续缩减QE，且摩根大通等下调美国经济增长预期。就技术状况来说，均线系统现在仍不支持趋势运动，近日的涨跌交替也佐证了这一点，上周阴阳星就显得更耐人寻味。它们既有相同之处，如下影都比上影稍长，又各具特色：道指围绕的0.618反弹位即16112点窄幅波动，原本很标准的阴十字变成了近乎三等分的小棋子；标普在历史巅峰下踯躅不前，标准的阳十字最终还发生了阴阳转换；纳指两次创新高后都有反复，周五小跌则使阳十字变得更标准了。由于上周波幅都锐减过半，本周波动区间很可能就会扩大，究竟是冲过16410点、1855点、4336点再续升势，还是跌破16000点、1825点、4227点并考验中期趋势，答案或许很快就会揭晓。

  A股上周顺势高开后虽一度放量强攻，5周均线也继续上行构成支撑，可冲高遇阻迹象却较为明显，沪市上周五还跳空低开并导致全周由上涨转而下挫0.10％，深市跌幅也扩大到了1.69％，近日再次转入盘局或重新蓄势的可能就相当大。以量能来看，上周总额增至14648亿，持续3天逾三千亿也是去年9月中旬后的首次，近两周日均成交2892亿（历史最高水平的62％）还是近三年最大的，表明参与热情仍非常高涨，而每日量变均值又降至12％以内，说明目前还不具备发生重大转变的条件，或者说，天量阴线并没有那么可怕；沪深单位股指量能虽一减一增，可幅度都极小，而若以日计则减少13％、22％，且近日快速缩量不支持继续下行，这对多方反击就比较有利，信心、意愿很可能就具有决定性的作用。以大盘来说，两市虽冲高回落，周线形态也不容乐观，但反弹高点却屡屡被刷新，12月的下调则已被修正70％、45％，高点连线的上行速度也大幅提升，而近两天下调又刺穿了近期最大涨幅的0.382、1/2回调位，这就显得有些过快了；借助角度线分析，沪市回调恰好发生在上穿年内低点上升1X2线、12月高点下降3X1线之际，而下降3X2线本周则与上升3X2线分列2067点上下，且1/2回调位2081点支撑尚在，技术回探势必就会受限，尽管2100点、7700点仍有被下穿的风险。

  综上，期市普涨很可能将告一段落，全球股市也难免继续分化甚至全面休整，沪深两市盘整蓄势或许就更有利，月线收阳已很难逆转。本周量能极可能缩减，预计阻压在2140点、7860点，支撑在2070点、7670点，权重股动向仍需多留意。