索罗斯增持空头仓位

  美股“泡沫论”激辩升级

  ⊙本报记者 王彭

  就在美股刚刚摆脱新年开局不利的“窘境”，呈现稳步上扬的良好态势之时，一则索罗斯旗下对冲基金增持股市看空仓位的消息引起了市场关注。

  根据最新递交给美国证监会的13F文件显示，去年第四季度索罗斯基金持有的标普500指数看跌期权仓位较去年第三季度增加超过1.5倍，由4.7亿美元增至13亿美元。 与此同时，索罗斯基金持有的标普500指数看跌期权仓位占基金资产管理规模比例达11.1%，也是该基金的第一重仓。

  索罗斯增持空头头寸正值标准普尔500指数在去年第四季度飙升，并以30%的涨幅结束全年交易之际。虽然这份监管文件显示的是2013年最后三个月期间的头寸情况，并不清楚索罗斯是否在此后的某个时点调整了头寸，但是此举却再次引起了此前甚嚣尘上的美股“泡沫论”激辩。

  知名财经人士约瑟夫认为，索罗斯加大空仓可能为保护已有仓位，但也表明市场紧张情绪在上升，特别是此前新兴市场的不确定性给市场带来了风险。近期，新兴金融市场在经历了抛售潮后逐渐企稳，但分析人士认为这可能只是暴风雨前的宁静，下一轮压力已然逼近，很多投资者正在为迎接“4月引爆点”做好准备。对冲基金SLJ Macro Partners创始合伙人任永力表示，美联储退出政策到目前还没有显著推高美国的债券收益率，只有在美联储每月购债规模降至550亿美元以下，退出量化宽松(QE)的效应才会显现出来，这个时间点就出现在今年4月，届时美国财政部发行债券的数量也会减少。

  不过，多头则认为，尽管当前美股处于历史高位，但仍是投资的好时机。曾执掌美联储18年的前主席格林斯潘表示，目前美股仍处于相对低位，所谓的“股票溢价”仍处在一个很高的水平，意味着股市将延续向上动能。

  值得的注意的是，高盛集团分析师表示，有四大理由可以说明目前的美国股市没有泡沫：1、信贷增长并没有过度；2、投资者投入股市的速度并没有过度；3、美国的市场情绪还可以有提升；4、估值还没有进入泡沫领域。高盛集团认为，标准普尔500指数在2014年会有3%的回报率。

  曾担心股市将回落10%的投资者现在认为，股市再度上涨时的阻力最小。他们正将资金重新投入美国股市。巴克莱的经济学家加彭(Michael Gapen)在报告中称，引发市场近期动荡的担忧已缓解，在近期的经济数据和美联储官员讲话后，对于中国经济增长放缓和美联储收紧刺激措施的担忧已经有所减弱。

  据汤森路透的数据显示， 目前已有80%的标准普尔500指数成份股公司公布了第四财政季度利润，其中三分之二的公司的利润高于分析师预期。这一占比高于1994年以来的平均水平63%， 并且与过去四个季度的占比持平。 根据Bespoke Investment Group.的一份报告，在公布业绩之后的第一个交易日，这些公司股票平均上涨0.84%，为2009年年中以来的最大平均涨幅。因此在1月份试探性的开局之后，业绩报告期给股市带来了提振。

  加拿大皇家银行首席美国市场策略师格鲁布表示，美国制造业的改善和就业市场的复苏将对企业盈利带来提振，足以刺激标普500指数进一步上涨。 他预计标普500指数将在今年年底升至2075点，比目前水平高出13%。