■一周互动精华

  金博士导师团成员

  游客：近期新兴市场货币暴跌，此时是否可以介入抄底，未来如何进行全球资产配置？

  王婷婷：新兴市场货币随着欧美经济的日益复苏、全球流动性收紧大趋势的来临，从2013年就开始大幅集体走贬，仅人民币保持稳定的升值趋势。在2013年9月美联储暂未收紧量宽政策的较短时间内，新兴市场货币曾出现走强的短期趋势，但最终随着12月TAPER的到来弱势行情重新统领市场。而这一切在2014年初随着三个市场的政局动荡与日益恶化，风险厌恶情绪骤然攀升。

  如果一定要选择配置新兴市场从而与升幅较大的发达市场做风险分散的话，亚太及欧洲的部分新兴市场会更具优势，其中改革思路明朗、经济指标健康、估值合理的区域都是投资者可以考虑的标的。从配置时间的角度，当前处于全球资产RISK OFF风险厌恶阶段，且经济复苏近期也有一些不明朗的因素，并不建议大举加仓，短期购入美元、国债等安全资产更为必要。

  游客：急需用钱所以想赎回基金。请问，是先赎目前运作好的且收益较多的，还是现运作不是很好的或还是亏损的？

  马刚：留强汰弱应该是股票或基金投资起码的操作规则，尤其是在市场转暖时更为重要。因为运作好的基金一般都是较成功得抓住了市场热点，管理人有较强的管理水平，而这些是可以持续的。市场有其惯性，而管理能力更是可以贯彻一个人的投资生涯的始终甚至终生的，因此，选择已经事实证明运作水平高的基金是简单而又有效的策略。

  游客：近期一些银行推出的新型理财产品是否会对余额宝构成冲击，投资者应该如何选择？

  金苹苹：从2013年开始兴起的互联网金融产品，比如余额宝等，吸引了市场上不少投资人。其中，良好的用户体验、超高的收益率，成为吸引资金的利器，也给目前银行的活期存款造成了很大的冲击。

  为了应对互联网金融产品的挑战，目前有不少银行推出了相关产品来积极应战。比如工商银行的“薪金宝”、“天天益”，交通银行的“货币基金实时提现业务”，平安银行的“平安盈”、招商银行的“赛宝金”、浦发银行的“天添盈”等，都是流动性好，门槛较低的带有互联网理财性质的银行端产品。可以预见，这类产品由于性质与余额宝相似，将对其为代表的互联网金融产品带来一定的冲击。

  需要提醒的是，投资者假如要购买这些银行发售的产品，首先需要明白，有些产品的门槛相对而言会比余额宝等高。除了“平安盈”和交通银行的“货币基金实时提现业务”的门槛相对较低，分别以1分钱和1元起购外，工行的产品门槛为100元，招行和浦发银行的则因为是理财产品，门槛更是高达5万元。因此对于资金量较小的客户而言，依然没有吸引力。

  此外，收益率也是需要投资者重点比对的。对接货币基金的几个新业务，投资者只需要对相关货币基金的7日年化收益率进行比较，即可进行甄别。而银行理财产品相对而言，其年化收益率更为“实在”，与其比较时，投资者最好将货基的万分收益率作为参考。

  当然，资金的到账时间也是选择的要素之一。据了解，平安银行、浦发银行等银行的相关产品的到账时效不错，都号称“闪电到账”；而交行的货币基金则承诺T+0，具体时效有待观察；余额宝的到账时间，大部分银行账户可实现T+0内的2小时到账（不过资金限额为5万元）；工行的“薪金宝”则是T+1，在流动性上稍逊。

  游客：南方中证500基金是继续持有还是将其转换该公司其他基金，如转换选什么呢?南方优选成长和南方优选价值如何呢?多谢解答。

  王彭：南方中证500基金是追踪中证500指数的指数型基金，该基金表现取决于沪深两市小市值公司的整体状况。从目前的市场环境来看，中小市值公司大多处于成长阶段，符合我国经济转型和结构改革的整体趋势。但随着普涨行情的退潮，中小盘股票内部将会呈现明显的结构分化，基本面良好、成长确定的优质个股有望进一步走强，而缺乏基本面支撑且估值过高的“伪成长股”将被打回原形。在这种背景下，建议投资者选择个股筛选能力较强的主动管理型基金进行投资。南方优选成长和南方优选价值基金均由基金经理谈建强管理，二者在持股结构上较为一致，且规模相差不大，但在费率安排上有所不同，南方优选的前端申购费率低于南方优选价值，后端申购费用则高于后者。投资者可根据自身的投资习惯选择其一介入。

  游客：银河创新股票基金与银河主题策略股票基金风格是一样的吗？哪个好一些？

  王彭：银河创新股票基金成立时间相对较长，且自成立以来各年份均处于同类基金前四分之一，业绩表现十分稳健。银河主题策略股票虽然仅成立不足两年，但成绩出色，去年更名列股票型基金前三甲之列。基金经理成胜在掌管另一只基金——银河行业股票基金期间同样取得了较高的任职回报。 从目前的持股结构来看，两只基金均以新兴产业板块为重点配置方向，较好的契合了市场趋势。从契约规定来看，银河创新股票基金投资于具有良好成长性的创新类上市公司，为较为明确的成长风格基金，而银河主题策略基金并没有明确的投资主题限制。因此一旦市场发生风格转换，后者相对于前者来说，在投资标的上不会受到契约规定的制约，因此风格更为灵活多变。若从长期投资的角度考虑，建议选择银河主题策略，若投资期限较短，二者均为不错的选择。

  游客：农银消费主题是否适合长期投资，现在买进是否可以？

  王彭：农银消费主题基金2012年4月成立以来，净值上涨94.31%，近一年、半年、三个月和一个月业绩均稳居同类基金前四分之一。 该基金主要投资于居民消费相关行业的上市公司，在行业配置上侧重于文化传媒、电子信息、新能源等新兴产业板块，准确契合了目前的市场趋势。从近期的市场表现来看，该基金的波动幅度略高于基准指数和同类基金，属于高风险高收益的投资品种，适合风险能力相对较高的积极型投资者介入。

  游客：招商上证消费80ETF如何？

  王彭：招商上证消费ETF以上证消费80为标的指数，采用完全复制法进行追踪，因此该基金表现取决于上证消费80指数的走势情况。上证80消费指数从可选消费、主要消费和医药卫生等行业中挑选沪市最具代表性的80至消费类股票作为样本股。 作为被动管理型基金，与主动管理型基金相比，其优点是管理和申购费用均相对较低。从历史表现来看，相对于部分管理能力欠佳的消费类主题基金，招商上证消费ETF体现出一定的成本优势，近两年收益为16.2%，高于同期汇丰晋信消费红利的11.88%。但随着近期结构性行情的持续演绎，主动管理型基金相对于指数基金体现出越来越明显的择股优势，例如表现较为突出的农银消费主题基金，近一年收益为61.95%，而同期招商上证消费ETF收益仅为4.58%。因此，若投资者看好消费板块的未来走势，且具有一定风险承受能力，建议选择主动管理型基金。

  游客：鹏华中国50近年很差是否要进行转换，换鹏华什么基好呢?

  王彭：鹏华中国50是一只价值风格基金，从持股结构上来看，该基金以金融、地产等强周期板块为主要配置方向，难以契合目前大盘股表现低迷，中小盘成长股占据主导地位的市场环境，因此业绩表现落后于同类基金。建议转换成同门中的鹏华消费优选或鹏华精选成长股票，这两只基金均为晨星三年期评级四星基金，在过去多个年份连续处于同类基金上游水平，业绩表现较为稳定。

  游客：上投摩根行业轮动377530属于哪种风格股基，是否可以买入长期持有？

  王彭：上投行业轮动通过把握资产轮动、产业策略与经济周期相联系的规律，挖掘经济周期波动中强势行业中具有核心竞争优势的上市公司，力求在景气的多空变化中追求基金资产长期稳健的超额收益。该基金并非单一风格的股票型基金，而是根据经济周期变化，寻找符合市场趋势的强势板块。该基金自2010年成立以来由基金经理冯刚掌管，除了2011年仅位列同类基金中下游之外，上投行业轮动2012、2013及今年以来业绩均处于同类基金前四分之一。该基金被评为晨星三年期五星基金，从风险收益角度来看，其标准差和风险系数属于同类基金中下水平，但代表基金获取超额收益的阿尔法系数显著高于同类基金。总体来看，该基金中长期业绩表现稳定，风险适中，适合投资者长期持有。

  （本报记者 王彭 冯永琴 整理）