⊙本报记者 周宏

  采访付娟的最大感受是，她的身上反映着新一代成功的基金经理的一些特征。比如，她（他）们有年龄的优势，因而调研和决策的思维更贴近新兴产业的用户群；比如，她（他）们有扎实的研究基础，在行业研究领域里都摸爬滚打了很多年；再比如，她（他）们的心态更开放、态度更自信、操作也更果敢。这都便于他们在新的投资环境中，更快适应和总结投资规律，做出成功决策。

  但如果归结到最根本处，正确的投资和研究精神依然是最重要的。这让人想起当年一位基金经理的总结，“研究要勤勉”，“投资要冷静”。这两个标准，拿来衡量付娟2013年的投资过程，是恰当的。

  当然，在新的市场环境中，勤勉的研究精神可能反映在更多方面。付娟的言谈中就提及，她对新知识、新技术的关心和热情很高，相关书籍的阅读量很大。“相关的书我都喜欢找来翻翻，然后再思考下。”这里贡献了她许多投资逻辑的原料之一。

  对于2014年的市场，付娟很冷静地认为，“如果说2013年是进攻的一年，那么2014年应该是攻防更加平衡的一年，这将是2014年最大的一个变化。”

  付娟判断，今年创业板的机会弱于2013年，这种转变是由大环境的变化导致的。付娟表示，大环境的变化主要包括三个方面原因。第一个是经济基本面的变化。2013年是憧憬经济从底部开始往上回升的一年，而2014年的预期是经济往下筑底的一年；第二个是流动性的变化。2013年尽管6月份流动性出现了紧张的局面，但是相对全年，流动性依然相对较好，而2014年流动性将不如2013年，还有IPO冲击、流动性搬家等问题。2013年创业板走牛的一个重要原因是存量的资金从权重股、周期股“搬家”到了创业板，导致创业板估值泡沫的堆积，而2014年这些“搬家”资金的效益减弱了；第三个是估值的变化。2013年年初，成长股或创业板的估值绝大部分处在21倍、22倍左右，目前他们的估值普遍在25倍以上，一些甚至已经达到30倍。

  尽管创业板今年的机会会弱于2013年，但付娟判断，在传统经济去杠杆、新兴经济流动性边际改善的背景下，创业板的结构性牛市仍然值得期待。高成长的公司依然存在，需要花大精力去挖掘。

  付娟表示，2014年将会有很多自下而上精选个股的机会。例如从去年4季度开始，一些“土豪类”股票层出不穷，“土豪类”股票指曾经是传统行业龙头的公司，同时持有大量现金，且管理层想转型。这样的股票估值较低，转型质地较好，另外管理层要保证转型可以成功。这些转型的“土豪类”上市公司具有较好的投资价值，一旦有转型成功的概率，她表示会主动加码。