⊙记者 黄蕾 ○编辑 枫林

  在对股市预期改善的背景下，中国个人投资者的投资倾向正在发生微妙的变化。

  2月25日，加拿大宏利金融集团旗下的中宏保险和泰达宏利基金联合发布的“宏利投资者意向指数”显示，去年第四季度受访的中国投资者越发看好固定收益产品和公募基金，并对股票的投资意向有所提升，但是对于房地产的投资意愿出现下降。

  多数受访投资者认为，当前股票投资时机良好。宏利投资者意向指数显示，中国投资者的股票投资意向上升4点至1，固定收益产品投资意向上升1点至38，基金投资意向上升3点至16。虽然股票、固定收益产品和公募基金受到投资者欢迎，但是投资者并未大量投资此类产品，它们合计占投资者资产组合的比例也只有30%。

  形成对比的是，中国投资者对于房地产（包括自住住房和其他房产投资）的投资意向出现下滑，其中自住住房的投资意向下滑1点至18；其他房产投资意向下滑4点至7。在当前普遍认为房价过高的情况下，对政府将推出进一步房地产调控措施的预期是造成房地产投资意愿下滑的主要原因。

  值得一提的是，尽管中国投资者对于能长期产生回报的投资工具的热情进一步上升，但中国投资者拥有的现金平均相当于其35个月的个人收入，占其配置中的比例高达四分之一，这一数字在亚洲区所有受访市场中是最高的。

  尽管大部分现金被计划用于购房或子女教育等特定安排，但仍有近五分之二的现金被计划用于退休积蓄、财富积累和投资等长期目的。调查结果显示，现金之所以受到欢迎，是因为中国投资者认为现金更加安全且不易波动，周转也更加方便，另外，银行存款相对于其他投资也更加省事。

  不过，摆在中国投资者面前的现实是通货膨胀的因素将造成物价上涨，因此从长期看，现金将会受通货膨胀的影响而缩水，所以长期持有大量的现金,并不是一个明智的选择。

  泰达宏利基金总经理助理徐克磊分析称，投资者称自己选择持有现金的原因是担心做出错误投资决定，但也愿意考虑将部分现金投入会带来稳定、可观且有保证收益的投资产品。这一点从他们对固定收益产品投资的偏爱中就可以看出。对于今年资本市场的预期，他认为鉴于中国经济进入转型期，预计国内资本市场将维持去年一样的结构性状态，但操作难度可能会比去年大一些。

  不仅是对现金的误判，调查还显示，中国投资者对于退休规划也存在一定的误判。中国投资者预计退休后的生活花费将达到现时收入的73%，并期待退休后靠积蓄来维持大约17年的生活所需。但现实情况是，基于投资者个人的估算，他们的积蓄只能满足退休后14年的生活需要。

  “由于通货膨胀因素，中国投资者对退休后花费相当于现时收入逾70%的预期恐怕不切实际，并可能会导致退休后的生活入不敷出。”中宏保险总裁万士家表示，这样的误判不仅只在中国，类似的现象在亚洲其他市场也很普遍。“如果投资者希望在退休后有充足的储备支付健康护理费用和维持自己的生活水平，那么我们的建议就是及早进行退休规划。”