⊙记者 浦泓毅 ○编辑 李剑锋

  上海证券报记者近日获悉，某香港QFII机构日前在一级市场全额认购一只中小企业私募债，成为QFII机构在一级市场认购中小企业私募债的首个案例。券商人士希望通过此次尝试能够为中小企业私募债开拓新的投资者群体，活跃这一品种。

  据了解，上述香港QFII机构全额认购了重庆市南州水务（集团）有限公司2014年中小企业私募债券。此次发行总额2亿元，债券期限3年，由东吴证券担任承销商，发行利率为9.5%。重庆市南州水务（集团）有限公司是重庆市綦江区国有独资企业，注册资本5.02亿元，主营水利水电资源开发、综合经营、技术服务等业务。

  中国证监会曾于2012年7月27日公布了《关于实施〈合格境外机构投资者境内证券投资管理办法〉有关问题的规定》，允许QFII投资银行间债券市场和中小企业私募债。但由于资金托管、划转环节较为繁琐等原因，此前还没有QFII在一级市场直接投资中小企业私募债。

  东吴证券固定收益总部执行总经理俞子耀表示，参与此次发行的QFII机构对9.5%的年化收益比较满意，同时一次发行2亿元在中小企业私募债中属于较大发行体量，能够满足投资机构的配置需求。在上交所、重庆綦江区金融办、发行人的配合下，此次发行直至资金到位仅耗时1个月时间，堪称高效。

  “QFII参与中小企业私募债一级市场发行是我们在这个业务中的有益尝试。参与这次发行的QFII是香港的一家银行机构，此类机构对私募债高收益而流动性较低的品种有一定的配置需求，有望成为未来私募债投资者的生力军。”俞子耀表示。

  中小企业私募债于2012年5月问世。这种曾被认为是中国版高收益债的创新品种在经历了问世之初的集中关注后逐渐走向沉寂。券商普遍反映发行困难，承销商被迫以自有资金包销甚至因无人认购而发行失败的情况时有发生。据券商人士介绍，目前中小企业私募债常被用于银行将非标业务标准化的通道。即银行与一些无法在现有风控体现下贷款的企业合作，借道中小企业私募债放贷。

  “中小企业私募债面临的主要问题还是流动性，愿意持有到期的机构还是少数。”俞子耀表示，“要让中小企业私募债这一创新品种重回健康发展的道路，一方面需要券商大力开拓新的投资者群体，丰富投资机构种类，另一方面也希望有关部门能够继续推进制度创新，增强私募债交易活跃度。”