相关基金套利交易性价比不高

  ⊙记者 赵明超 ○编辑 张亦文

  随着2月19日三只新股的上市，最近获批上市的50只新股，除了暂缓发行的两只以外，48只新股均已成功上市。由于大部分新股上市后均遭到爆炒，使得参与打新的基金获益匪浅。统计数据显示，198只公募基金累计打新362次，参与基金总收益逾54亿元。

  1月17日，纽威股份上市流通，作为IPO重启后首家上市的公司，上市首日涨幅高达43.49%，拉开了新股狂欢的序幕。随着2月19日岭南园林、登云股份和东易日盛的上市，在获批的50家新股中，除了暂缓发行的奥赛康和宏良股份，此前密集上市告一段落。

  暂停一年多之后重启的IPO，受到了资金的爆炒，不少新股上市首日涨幅就超过40%，这也给相关获配公募基金带来不菲的浮盈。根据2012年5月实行的新规定，基金获配股份在新股上市首日就可抛售，这给参与基金带来很大的操作余地。好买基金统计数据显示，截至2月19日，48只新股自上市以来平均涨幅约为103.47%，以此计算，如果基金选择继续持有，参与基金的总收益约有54.27亿元。

  通过分析此次参与打新的基金，可以发现呈现几个特点。首先是混合型基金的打新倾向较强，在至少打中4只新股的17只基金中，混合型基金占据7席，领先于其他各类型基金，主要是往年打新的主力军债券型基金，在此次打新中被禁止参与，而混合型基金不受股票型60%底仓的限制，可用更大比例的资产用于打新，使得混合型基金有较强的打新意愿。

  在众多打新基金中，国联安安心成长多次打中新股，吸引了众多投资者积极申购，使得规模迅速膨胀，摊薄了基金收益。数据显示，该基金净值自2013年年12月26日至2014年1月10日，净值波动幅度始终为零，明显在空仓等待打新。其所打中的新宝股份、炬华科技和楚天科技于1月21日同时上市，涨幅分别为45.24%、18.67%和45.20%，该基金在当日可获利约4683.46万元。按其2013年末的规模7.43亿来计算，当日净值涨幅应为6.30%左右。而在21日，该基金的收益增幅仅为1.71%。

  此轮打新基金的第二个特点是保本型基金表现突出。自14年1月17日至2月19日，打中新股的保本型基金平均收益率为3.87%，好于不少专职的打新基金。保本型基金表现突出，这是由于保本型基金的最高赎回费率一般为1.5%～2%，而股票型或混合型基金的这一比例低于1%，在一定程度上抑制了新增申购量，使得打新收益没有被稀释。另外，债券资产在保本型基金的配置中占比较大，而1月份中旬以来债券市场的反弹，使保本型基金获利不少。

  那么，投资者是否可以借道打新基金参与套利呢？好买基金表示，从投资者的角度看，虽然获配新股可以给相关基金带来不菲的收益，但打新基金获资金追捧后收益可能被稀释，净值增长幅度可能有限；而投资者申购赎回基金成本较大，所以这种套利交易性价比并不高。