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  ◎《京都新闻》2月28日社论

  假想货币的创意和开发不会停止

  跨越国境在因特网上流通的假想货币比特币引发了信用危机。世界上最大的比特币交易平台Mt.Gox（东京）停止了所有的贸易，300亿日元以上的资产无法取出。据说，流通的比特币丧失了6%。涉及如此高额的资产，但是Mt.Gox公司并没有就其经过和今后的对策做出可以令人接受的解释，这是不诚实的。

  比特币跟政府和央行无关，可以跨越国境自由贸易，发行额一度超过1兆日元。比特币不是纸币或者硬通货，但是购买的人越多，其价格越高，并可以在交易所与日元、美元交换。Mt.Gox遇到的麻烦暴露出比特币的不成熟。作为“无国籍通货”，比特币缺乏国家和央行之类的发行者和监管，这是其得到广泛使用的原因，但是这也意味着顾客的资产缺乏保护机制。一旦有国家表示要加以监管，其汇率便发生巨大波动。使用者应该明白比特币的交易风险很高，而且责任自负、缺乏保护。

  但是，却也不能因此就认为比特币只是一时的流行现象。假想货币组合使用了网络的分散管理和密码技术，其创意和开发今后不会停止。即便没有实体，如果使用的人增加也可以作为通货流通，这便是货币的本质。假想货币将来可能以其他形式出现，撼动国家的通货制度。我们应该审视比特币快速增长背后的原因。在货币动荡的发展中国家、新兴国家以及干涉海外汇款的国家中，市民可能为了避免本国货币的风险而把资金转移到假想货币。俄罗斯和中国开始监管比特币，便是危机感的表现。由于高匿名性，比特币容易成为洗钱的温床。因此，各国理该加强合作，密切关注比特币的动态，并讨论我们对于这种运营缺乏透明性和稳定性的货币系统能够做什么。（梁宝卫 编译）

  ◎《经济时报》2月27日专栏文章

  通胀目标的货币政策在西方已经失败

  过去20年，发达国家和发展中国家的消费通胀都有明显下滑。2013年4月，国际货币基金组织（IMF）总结认为：各国中央银行的通胀目标政策在锚定通胀预期方面已取得成功，即消费者价格通胀不是影响经济周期的敏感因素。但IMF在这份报告中未能指出消费通胀在经济周期中角色削弱的原因。消费通胀的降低，其实是因为两个结构性变化。一是中国和印度进入了全球市场，使得生产大规模地向这两个国家转移。二是全球化潮流的加速，关税降低、生产链改进以及网络技术对贸易的促进，这些均使得国内需求很容易被国外质优价廉的商品和服务所满足。

  低通胀、高增长和稳定的汇率，促使各国中央银行继续保持低水平利率。由于政策只关注消费价格通胀，因此资产泡沫躲过了政策的雷达，一路飙涨。而目前这一货币政策框架仍未改变，西方各国的中央银行再次放大了资产泡沫，而不是将通胀遏制到目标水平。在后危机时代，来自通胀目标的扭曲和变形还会被放大。

  发达国家的通胀目标已被资产泡沫所妨碍，发展中国家的通胀目标则被过度易变的资本流所妨碍。发展中国家已发现，用单一政策工具是无法同时解决内部经济周期和外部金融周期的问题。一个政策工具唯有指向单一目标时才会有效。将目标定位为解决国内失衡会比解决外部失衡更有效。发达经济体和新兴市场推行通胀目标的货币政策已经破裂，需要修复。前者需要调整货币政策来清查资产价格和杠杆，后者需要另一种政策工具来指向外部金融周期，以便利率工具能专心攻克通胀。

  （作者系印度总理经济顾问委员会秘书阿洛克·谢尔 贺艳燕 编译）

  ◎《独立报》3月1日专栏文章

  揭穿真相的言论总是会被忽略

  经济学家凯恩斯在20世纪30年代时就发出过警告：那些认为自己观点是有理有据、绝对正确的人，其实已成了某些已故经济学家的思想奴隶。这一现象在今天仍存在，人们不愿意去挑战已被认为是理所当然的观念。因此，那些揭穿真相的言论还总是会被忽略。如在数月前，经济学家安德鲁·史密瑟斯指出，短期的奖金文化会毁了商业，因为它使执行者降低了为未来投资的意愿。

  本周在日本协会组织的一次午餐会上，史密瑟斯又谈到了日本经济停滞的问题。他认为，评价经济表现最客观的指标是员工人均产值增长，以这个基准来看，过去20年，日本比美国做得更好，而不是更糟。人们认为日本停滞是因为经济整体增长没有上升的曲线变化，但这种表象的原因，是因为退休人口数字的激增，以及适龄工作人口的缩减。换言之，现在日本的工作人口比以往更有效率、更有生产力。日本并非处于经济瘫痪状态。因此，现在日本政府对经济的激活努力其实是被误导的。

  类似的观点也体现在对法国经济的评价上。经济学教授约翰·凯提出，尽管美国消费者看上去比法国人的消费能力更高，但如果将每工作小时产出作为衡量指标，那么法国经济其实更有效率。消费能力的巨大差别可以通过长桌午餐、六个星期的海滩假期以及62岁的退休年龄来解释。换言之，法国人认为的财富是更多的休闲时间，而不是在超市、商场购物时的消费快感。

  （作者系《独立报》记者安东尼·希尔顿 贺艳燕 编译）