⊙华泰证券 陈慧琴

  A股近期多空争持不下，改革成为近期市场最重要的主题。值得注意的是，2月PMI数据显示一季度经济不容乐观，而央行持续正回购操作也显示资金面最宽松的时期或许即将过去，加上3月可能重新开闸的IPO，市场对中期趋势仍应保持一份谨慎。

  投资者应利用当前震荡阶段积极进行持仓结构调整，对于透支炒作的新股和纯概念高价股逢高减仓，并将筹码向具备更高安全边际的、低涨幅、低估值的成长股靠拢。具体操作上，我们看好四方面的主题投资。

  互联网并购受益股潜力很大

  从资本市场角度看，此次全国人大政府工作报告中首提互联网金融非常值得关注。从全球角度看，由移动互联网、大数据等技术创新所带来的变革已深刻地影响了各行各业，这一点在资本市场上表现得已经淋漓尽致。此次美国经济的复苏，科技创新正是最大的原动力，而互联网又是其中的重中之重，受此推动，不少在美上市的中国互联网公司业绩迅速改善，股价也不断狂飙。

  随着移动终端的多样化，产业互联网时代已经呼之欲出。未来产业互联网化体现为互联网的技术、商业模式、组织方法将成为各个行业的标准配置，其中三项关键技术将成为变革的基础。一是无所不在的终端，包括手机及其各种信息传感设备的普及；二是空前强大的后台云计算能力，包括计算与存储能力，从G到P及至E级的跨越；三是不断升级的宽带网络。从目前情况看，产业互联网对于打造中国经济升级的意义更为重大。中国在几乎所有传统行业中均是后来者，今天又面临着产能过剩、耗能过大、服务业水平不高等挑战，用产业互联网实现升级，可能是最好的应对方式，同时，互联网经济也会带动中国信息技术的创新。根据目前的发展情况看，在未来的产业互联网时代，中国完全有可能成为世界数据工厂的中心。

  对于这一点，在海外上市的中概股已经让我们看到了希望，2013年以来腾讯、百度、奇虎360、当当、唯品会、中国手游、搜房网表现强劲。从这个角度看，我们同样看好与中概股相同板块、股价差价巨大的欧比特及青岛金王，同时可关注具有购并价值的三五互联和天音控股，另外业绩有望保持成长的焦点科技和腾邦国际也可中线逢低关注。

  关注融合通信概念

  截至2014年初，全球共有75家运营商正在部署或已推出TD-LTE商用网络。2014年，随着以中国移动为代表的顶级运营商加大对TD-LTE网络部署和商用推广，TD-LTE在全球范围内将迎来更大规模的商用浪潮，全球TD-LTE用户有望在2014年突破1亿。

  在日前刚刚结束的世界移动通信大会上，中国移动对外展示了一种被称为“融合通信”的业务形式，通过这种业务，用户手机上短信、通话、联系人这三项基本功将变身类似微信的移动互联业务端口。据中国移动介绍，融合通信就是把手机中原有的通话、消息、联系人这三个基本功能进行业务整合，变成移动互联业务的端口，以此推出新通话、新消息和新联系服务，用户不需要再单独安装微信等其他应用，就可以直接发送文字、图片、位置等内容。以此来看，中国移动的融合通信实际上就是把即时通信、手机管家、视频通话等移动应用业务都整合到手机的三大基本功能当中，使得用户可以跳过微信等各种OTT业务。

  据了解，目前已有三星、索尼、华为、酷派和青橙等5家手机终端厂商能够支持融合通信服务，建议积极关注中移动合作的相关上市公司如北纬通信、天音控股、拓维信息和神州泰岳等。

  手游低估公司中期潜力可期

  最新报告数据显示，2013年我国手游收入总规模达84亿元，而2014年有望达180亿元。报告还预测，提升玩家生命周期将会是年内手游精细化运营的焦点，RPG和卡牌类产品发展空间较大。与此同时，手游运营方式也将向页游推进。2014年手游玩家估摸有望达7.8亿，付费玩家占比可达11.8％，人均年付费总额有望达198元。在今年提升付费率和付费额的主力军中，RPG和卡牌类产品有望持续发力，其中的龙头优势企业欧比特、北纬通信、星辉车模等中线潜力相当可观。

  关注优质消费型独特医药

  从目前情况看，自3月下旬开始，我们认为应当增加防御品种配置，操作上可寻找具有必需消费品概念、估值较为安全的品种，优质消费型独特医药股将是不错的标的。

  当前新的经济周期已然开启，未来投资主线也将主要围绕创新和改革两大方向展开，围绕创新这一主题，市场关注焦点主要在新技术、新模式、新思路、新市场所带来的投资机会上，尤其是与民生密切相关、未来公共投资会持续加大的领域，如养老、医疗保健等，在此背景下，优质消费型独特医药公司很可能得到机构青睐。自2月以来，达安基因就已迎来光大保德信基金、久富投资、国金证券等近20家机构的密集调研。此外，博晖创新、华邦颖泰和复旦复华等同概念品种也值得重点关注。

  （执业证书：S0570510120026）