⊙金百临咨询 秦洪

  上周A股市场出现了先抑后扬的走势。其中，上证指数在上周五还一度盘中跳水，多头虽竭力护盘，也仅仅收复了部分失地而已。而且，成交量也未能够有效放大，上周五沪市的成交量只有893.3亿元，说明短线A股要想企稳，必须有一个补量的过程。

  资金观望情绪浓厚

  上周A股市场如此弱势，分析人士认为有两点原因。一是指标股护盘意愿明显降低；二是利淡因素渐趋增多。比如上周末有信息称3月份将召开新的发审会，新股重启的幕布或又将被拉开，二级市场存量资金将再度面临考验。再比如关于超日债不能完全支付到期利息的消息，加剧了市场参与者的风险意识，不利于增量资金加仓。

  受此影响，上周A股市场出现了缩量中冲高受阻回落的走势，而且，在此过程中，市场观望氛围有所增强。不仅成交量萎缩，而且热点的延续力度明显减弱。比如，新股行情大起大落，在上周一、上周四大涨，但上周五又暴跌，难以形成持续的攻击。而油改概念股的表现更是让人大跌眼镜。因为在上周四晚间，中石化董事长一句“你懂的”的网络语言向市场传递出油改将超预期，但二级市场反响却远低于预期，泰山石油等个股在盘中跳水，说明市场参与者的等待、观望意识增强，导致这些热门题材股丧失了后续买盘的支撑，只能回落寻求支撑。

  回落引发新增资金加仓

  如此来看，短线A股市场的压力的确有所增强，甚至不排除在本周初出现跳水的可能。但是，就中期趋势来说，跳水可能只是新一轮上涨前的挖坑行为，也是吸引增量资金进场的必经程序。因为只有急跌，制造出恐慌氛围，新增资金方可从容加仓，驱动一轮新行情的产生。

  就目前种种迹象来看，A股市场的中期趋势值得期待。一方面因为深化改革的确超预期。就周末的舆论来说，不仅作为混合所有制改革先锋的中石化进一步释放出深化改革的信息，而且中国石油等能源企业的混合所有制改革的呼声也渐趋增强。无论是经济趋势，还是企业经营，没有变革，没有转型，那就是死水一潭。只要有变革，有转型，就会有乐观信息传出，就会有各式各式的题材涌现。因此，改革与转型将为A股市场的长期走势注入源源不断的活力，也可以释放出经济、企业的增长潜能。因此，中国石化、中国石油等指标股的做多能量依然存在，不排除在指数急跌之际，再度挺身而出、大力护盘，从而引发新的资金加仓行为。

  另一方面则是全社会资金的流向将出现积极的变化。众所周知，我国每年均释放出强大的流动性，M2持续多年保持两位数的增长，但我国一直未现较为严重的通胀，其原因就在于庞大的资金涌向了房地产。但随着三、四线城市房地产价格回落，二线城市房价震荡，资金涌入房地产的趋势开始减缓，甚至可能会逆转。那么，庞大的资金就会寻找新的容纳池子，而证券市场无疑是最佳的资金池子。所以，未来的证券市场的表现仍可期待。从这个角度看，短线急跌并不恐怖，可能是新一轮行情前的下蹲动作。

  利用调整加快建仓优质股

  正因为如此，在操作中，投资者可以控制仓位的前提下，积极做好功课，精选目标个股。一旦市场有下跌、放量行为，就可以考虑加大优质股的建仓力度。以下三类个股可纳入精选范围。

  一是厚积薄发，长期专注主营、长期再融资的个股，有望迸发出业绩的高成长能量，京东方、贵研铂业、航天电器、风帆股份等品种可跟踪；二是业绩拐点预期明显的品种，尤其是供给端萎缩的品种，浙江龙盛、建新股份、金达威、华北制药等个股可跟踪；三是改革转型概念股。包括中国石化、中国石油等指标股，也包括泰山石油、光正集团等小市值品种。

  （执业证书：A1210612020001）