受国际铜价下跌影响，昨天，沪铜主力合约1406价格一度触及跌停，全天共跌3.42%。

  今年1月以来，沪铜主力合约累计下来跌幅已经达到14.9%。沪铜价格创下了四年以来新低。对于涉及融资铜的企业来说，连日暴跌使其风险敞口放大。

  而目前，保税区铜库存约45万吨，是最近几年平均水平。今年1月，我国进口未锻造铜及铜材53.6万吨，环比增长21.5%，同比增长53.2%，创历史新高。市场人士普遍认为，背后融资铜是重要的推手。

  谁在逆市做融资贸易？

  “都是些外行的人。他们的一个特点是，你明明给他说了铜价会跌，但他仍然做多。”一位分析师称。

  记者了解到，一些房地产商参与其中，而一些大企业提供托盘服务。

  西本新干线分析师刘秋平介绍，铜价暴跌，涉足融资铜的人会有双重损失：一，汇率损失。春节以后，美元兑人民币上涨，借入美元的融资客将产生换汇损失；二，铜价下跌损失。

  看到了其中的风险敞口，国家从去年开始就加强了对整个信用证市场的监管。如去年二季度海关针对进口废铜的贸易商开了一项专项整治行动，期间很多银行就停止了对进口废铜和进口电解铜的企业发放信用证。今年，随着全国信贷市场收缩，目前国内很多银行收紧了信用证贷款发放审批。

  不过，海通期货研究所副所长盛为民表示，目前在铜融资贸易上，国内商业银行并不占主导地位，现在很多境外投资银行，包括商业性质的银行，在境内做铜融资贸易的量比国内银行大得多。因为境外银行借款利率比境内银行低，很多国内贸易商宁愿选择境外银行开信用证做铜融资贸易。

  期铜价格的巨大波动让人们开始探寻其背后的原因。一些外资机构认为，需要开始重新评估铜的需求。

  法国兴业银行认为，随着中国政府进一步收紧对所谓“影子银行”及民间融资渠道的监管，铜类抵押品可能遭遇迅速平仓。

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