审批放行偏遇行情低迷

  定增股频遭价格倒挂尴尬

  ⊙记者 徐锐 ○编辑 邱江

  增发募资只差“临门一脚”，无奈股价走势却不尽如人意。近期随着大盘的震荡下挫，一批筹谋定增的上市公司再度陷入价格倒挂的尴尬局面，再融资成败面临不确定性。

  太原刚玉昨日披露，公司定增募资事宜日前已获得证监会核准批文。根据增发方案，太原刚玉拟向外部投资者定向发行不超过7500万股，所募约5.5亿元资金将主要用于“低稀土总量高性能钕铁硼永磁体生产技术装备改造”等三大项目。

  上述核准批文的下发，意味着太原刚玉该次增发将步入实施窗口。不过，当前公司股价却对此次增发构成了一定阻碍：太原刚玉确定的增发底价为8.56元/股，而公司最新股价则为7.92元，两者间尚有8%的价格差距，若今后股价未能反弹至增发底价之上，或将难以引发外部投资者的认购兴趣。

  “我们也注意到了价格倒挂的现象，但核准批文有效期为6个月，因此形势尚不算紧迫。”太原刚玉相关人士称。

  事实上，与太原刚玉境遇类似的公司并不占少数。记者统计梳理已通过发审委审核或已获核准批文的增发案例发现，当前约有十余家公司存在增发价与市价“倒挂”的局面。不过，其中有部分公司是向大股东或指定投资者增发，由于认购方已承诺出资，故二级市场股价对其增发完成与否并不构成太大影响。相比之下，若发行募资是面向不确定投资者且以询价方式进行的，其何时启动增发，则要看二级市场股价的“脸色”。

  例如，中环股份定增方案本月10日获发审委审核通过。根据方案，公司拟以不低于17.99元/股的价格向不超过10名投资者发行股份，募资约30亿元将主要用于“CFZ单晶用晶体硅及超薄金刚石线单晶硅切片项目”、“CFZ区熔单晶硅及金刚石线切片项目”等。然而，受累于近期大盘下挫，公司股价也一路下滑，最新股价已跌至15.94元。

  推进增发态度更为坚决的则是山河智能。该公司2011年推出增发方案，次年6月获发审委审核通过。受累于证券市场低迷，公司股价持续低位徘徊，与增发底价形成了长期倒挂的格局。在此背景下，为使增发顺利完成，公司直至去年底才完成增发封卷工作，并于今年1月上旬拿到增发核准批文。但与8.31元的增发底价相比，公司最新股价（7.90元）较其仍有一定倒挂。

  “客观而言，上市公司都希望借道增发募集资金，以壮大资本实力，而从过往案例来看，在价格倒挂幅度不大的前提下，相关上市公司或大股东等待行情转暖的同时，也会发布一些利好消息来刺激股价上涨，力保增发实施。而这对于二级投资者也是一个博弈的机会。”有市场分析人士指出，但如果因市场或自身原因导致股价大跌，上市公司认为无力扭转股价颓势，其最终也只能选择放弃增发，例如此前的用友软件。