期指本周呈现探底回升的走势，主力合约IF1403周一大跌3.66%，最低探至2060点，刷新了去年6月25日以来的新低。之后三日连续收出“三连阳”，累计反弹1.86%，但明显难以收复失地。从期指各项数据上看，虽然整体仍处于空头氛围中，但短期已经出现了一丝积极的信号。

  上周着重提到的总持仓数据，本周继续维持在历史高位，丝毫没有表现出减仓的意愿。特别是在本周一的大跌中，总持仓单日大增4485手至132874手，仅仅时隔2日后，再次突破13万手关口。在之后的小幅反弹中，总持仓也没有出现明显的下降，截至周四，收盘仍维持在131224手。

  近期期指总持仓多次维持在13万手以上，类似的现象，从历史数据上看是一个明显的危险信号。以去年2月7日为例，当日总持仓大增9845手至133907手，历史上首次突破13万手，并且在接下来的4个交易日内，出现3天总持仓都维持在13万手以上。从市场表现上看，连续的高位持仓全部出现在下跌行情的开端，离市场底部还有一定的距离。所以从这一项数据上看，目前期指仍处于空头氛围。

  从主力持仓数据上看，虽然整体仍然偏空，但相比上周已经有所缓解。其中，以主力净空单数据表现最为明显。总净空单自上周四突破18000手之后，已经连续出现5天的下降，截至本周四降至10079手。而上次净空单在10000手以下还要追溯到去年11月27日，总净空单的下降表明期指的空头压力已经得到了一定的释放。

  从几个长期跟踪的重点席位持仓数据上看，期指也呈现短期的积极迹象。中信期货自去年12月初至今，净空持仓表现出节节攀升的态势。截至本周四持有净空单11495手，相比于去年12月初增持幅度已经超过50%，而在此期间期指主力合约已经下跌了超过15%。从目前的数据变化来看，中信期货净空单在短期内出现了连续三天的下降，但仍处于相对高位。

  另一家重点席位——国泰君安的持仓在本周出现明显变化，其净持仓头寸在周四“多翻空”，持有净空单454手。国泰君安可能由于特殊的套保套利手法，该席位的净持仓头寸长期被作为期指行情的“反向指标”。从去年12月行情下跌至今，国泰君安持仓基本上始终维持着净多单，其中1月22日至2月13日出现了短暂的净空单，而这一时间段的行情也“配合”地走出了连续的反弹。如今国泰君安净持仓在时隔1个月之后再次出现“多翻空”，行情将如何演绎值得跟踪。

  综上所述，继续维持在13万手以上的总持仓表明，期指仍处在空头氛围，在总持仓没有出现明显下降之前，断言行情将出现完全的反转还为时尚早。但从主力持仓数据上看，近期连续下降的净空单数据或许表明了在期指在短期内还有继续反弹的可能。

  （本报数据研究部 费天元）