⊙长盛基金研究部 张谊然

  2014年是改革元年，无论是经济走势还是改革推进都引发各方关注。我们认为今年两会政府工作报告中对这两点都给出明确方向，即经济求稳，改革求进。

  经济层面，2014年中国面临的形势依然错综复杂，有利条件和不利因素并存，复杂程度可能要高于2013年。国际方面，全球经济增长动能可能面临“切换”，美国、英国等发达经济体经济有望继续温和复苏，部分新兴经济体受国际流动性变化和自身结构性问题面临较大困难和挑战；国内方面，中国正处于结构调整阵痛期、增长速度换挡期和前期刺激政策消化期“三期叠加”的特殊阶段，经济下行压力较大，然而，中国也仍处在可以大有作为的重要战略机遇期，工业化、城镇化持续推进，区域发展回旋余地较大，为今后一段时期经济保持中高速增长提供基础和条件。2014年政府制定的经济增长预期目标为7.5%，通胀目标为3.5%，与去年持平。我们认为将经济增长目标稳定在7.5%的一个目的是形成经济平稳的预期，为改革创造有利环境。尽管当前经济面临下行压力较大，但政府仍有调控空间，全年实现7.5%的经济增长可能性较高。

  宏观政策延续底线调控和上下限管理的思路，即守住稳增长、保就业的下限和防通胀的上限，保持经济运行在合理区间。维持稳健的货币政策和积极的财政政策不变，M2预期增长13%，财政赤字率稳定在2.1%。我们认为区间管理的调控政策意味着只要经济不出现失速，整体宏观政策仍将以微调为主，调结构、促改革是今年经济工作的重点。

  改革层面，这是今年政府工作的重中之重。简政放权、财税体制改革、金融改革深化、国企改革等领域都将进一步推进。

  根据政府工作报告以及相关部委领导的表态，我们认为以下几个方面的改革有望推进。金融领域，进一步扩大汇率波动区间、利率市场化、存款保险制度、民营银行等改革措施有望近期推出；财税领域，完善预算制度，实行全口径预算管理是治理地方政府乱支出、缓解债务增长过快的一个重要方面；此外，“营改增”试点范围进一步扩大，消费税、资源税等改革也有望推进；国企改革领域，将依托于加快发展混合所有制经济的导向，推动非国有资本参与中央企业投资项目以及进入特许经营领域。

  伴随着改革，经济结构调整也将朝着更加可持续化的方向发展。对于产能严重过剩行业，将通过强化环保、能耗、技术等标准，消化一批存量，严控新上增量；对于新兴产业及生产性服务业将积极推进，通过设立新兴产业创业创新平台，在新一代移动通信、集成电路、大数据、先进制造、新能源、新材料等方面赶超先进，引领未来产业发展。民生领域的发展始终是政府关注重点，此次政府工作报告强调扩大内需是经济增长的主要动力。通过发展养老、健康、旅游、文化等服务业、促进信息消费、推进以人为本的城镇化等方式释放国内巨大的消费潜力。此外，在生态文明建设方面，克强总理特别提出要“出重拳强化污染防治”，显示出政府对环境治理的决心。

  综上，我们认为2014年政府工作报告体现决策层不再单纯追究GDP增速，而是希望通过改革以及经济结构调整实现经济提质增效以及民生的改善。