⊙记者 董铮铮 ○编辑 李剑锋

  随着中国期货市场国际化步伐加快，境内投资者更多地渗入国际舞台，市场对于境内外套利交易、对冲交易、境外套保等投资需求渐增。上证报记者获悉，目前，借道基金公司QDII平台来从事跨境套利业务正成为期货公司和私募“借船出海”、解决境外投资壁垒的一种创新模式。

  借力QDII基金平台

  据悉，期货内外盘套利一般风险较低、投资收益相对稳定，但一直以来，由于受到外汇管制、交易通道不便等各种因素限制，市场业务规模始终难以做大。2013年11月，中信期货与招商基金合作推出了第一支跨境商品套利产品，目前永安期货、中投期货等多家期货公司都在积极与具有QDII资格的基金合作发行跨境交易产品。

  据了解，在该业务模式下，由基金公司负责QDII专户产品的申请和报备，期货公司在跨境套利业务中提供交易平台、风控预案，私募机构则充当基金产品的投资顾问，负责交易策略的提供。

  此外，券商也可以发挥其在人民币汇率、境外OTC等产品上的优势，为投资者出境交易提供服务，“中信证券国际（香港）的海外平台让客户能够参与境外期货交易，并负责产品的海外清算”，中信证券证券金融业务董事总经理房庆利称。

  “目前这种模式受到了境内做内外盘套利的成熟私募的青睐”，中信期货副总经理陈中雷向上证报记者表示，跨境套利业务将推动内地投资者更加广泛地参与全球期货市场，增加对境外期货价格的影响力，更好地发挥境内期货市场在资源配置中作用。

  “从投顾的反馈情况来看，专户资金在T+2交易日可实现境内外的调拨，支持多家经纪商接入，交易系统稳定，到目前为止没有发生过风险事件”，陈中雷透露，首支QDII专户产品已平稳起步，投资期内净值回撤较小，在经过磨合期后，将逐步加大头寸，捕捉更多的市场投资机会。

  机构间合作升温

  随着上海自贸区自由贸易账户、人民币可自由兑换等政策的逐步推进，中国金融衍生品市场对外开放程度加深，跨境套利业务的吸引力正不断升温，境内不同机构间及与境外机构间的发展合作也日益加深。

  “中国开放其资本账户并使其商品市场国际化，这势必会导致其市场流动性更大、价格更清晰且效率更高”，芝商所亚太区资深董事总经理朱利安·勒·诺贝尔(JulienLeNoble)认为，随着中国对农产品需求和全球经济增长的持续影响力增大，中国企业客户欲通过全球市场管理其风险的需求日益增长。除此之外，全球期货市场拥有广泛的产品组合，中国专业投资者日益成熟，更多人想要参与海外市场进行交易。

  朱利安·勒·诺贝尔表示，芝商所正在与境外期货经纪业务试点中的期货经纪商紧密合作来发起境外期货交易，并与在海外设立子公司的中国的期货经纪商合作，来促进中国投资者的交易。

  “海外市场的投资者逐渐增多，需要为各类投资者提供最好的服务，好几个券商同时运作一个产品很常见”，在房庆利看来，机构间正由过去的竞争关系渐渐转变为合作关系，多家机构基于一个平台运作产品的模式正成为常态。