⊙中信证券

  从已公布的内容看，《国家新型城镇化规划》强调全面提高城镇化质量、加快转变城镇化发展方式，要以人为本的城镇化为核心，提出推进农业转移人口市民化、优化城镇化布局和形态、提高城市可持续发展能力、推动城乡一体化等四大战略任务，着重解决好农业转移人口落户城镇、城镇棚户区和城中村改造、中西部地区城镇化等问题。整体来看，《规划》内容及颁布时间符合市场预期，从资本市场角度，应重点关注3个方面内容。

  关注点1：

  以人为本 重视城市软件环境建设

  《规划》强调要提高城镇化质量、以人为本。我们认为城镇软件环境建设至关重要，这包括，以提高绿色生态空间比重、提高能源利用效率、减少污染排放、提高污水处理能力为内容的生态环境建设，以管理高效、居住安全、生活智慧为主要内容的信息环境建设。城市软件环境的建设，意味着环保、信息、安防等行业发展需求将得到进一步释放。

  关注点2：

  加强城市硬件环境建设

  《规划》强调要提高城市综合承载能力，这包括以下内容：以“两横三纵”为主体的城市群建设，以城镇化水平相对较低的中西部地区为主的城镇化建设，以城市轨道、管网设施为主的市政基础设施建设，以城镇棚户区和城中村改造为主要内容的住房建设等。虽然我国城镇硬件建设的高峰期可能已经过去，但城市群建设、中西部地区城镇化推进以及棚户区改造等，仍将为轨道交通、管网建设等领域提供市场空间。

  关注点3：

  集中释放消费需求

  李克强总理在政府工作报告中提出，“促进约1亿农业转移人口落户城镇，改造约1亿人居住的城镇棚户区和城中村，引导约1亿人在中西部地区就近城镇化”。在今后一个时期，城镇化工作将以“三个1亿人”问题的解决为导向，提高城镇化水平和质量。由于农村居民与城市居民消费结构不同、以及住房消费对其他消费的挤压作用，我们认为，“三个1亿人”问题的解决，将逐渐释放消费潜力。

  关注三大主题机会

  《规划》内容并未超出市场预期，且规划为城镇化中长期发展指明了方向，因此对于短期经济走势影响总体不大，也不会改变短期市场运行趋势。我们仍维持前期观点，即市场仍然处于下行通道中。

  从主题性投资机会来看，我们建议关注三大主线：1、一线城市在提高城市管理效率，安防、智能交通等智慧城市相关的投资会保持稳定增速；另一方面，城市生态文明重要性提升，环保基建投资和绿化园林的投入会加大。2、通过市政建设和投资抬升二线城市的人口负载能力和一二线城市的市民负载能力，投资增速有望较高的区域有保障性安居工程、城市管网、轨道交通等。3、随着“市民化”逐步推进，我们看好农民工家庭安居后的直接需求，包括家居装潢、文教、医疗保健。城市消费渗透率提升，也会带来大众消费品需求扩张和升级的机会。