稳中求进 兼顾收益

  工银双利债券严控信用风险

  ⊙记者 王彭 ○编辑 王诚诚

  3月17日，沪深两市双双收红，创业板大涨逾3%。金奖基金组合的股票型基金方面，博时回报灵活配置涨0.84%，兴全社会责任涨1.86%，中银中国精选涨0.98%，汇添富民营活力涨3.21%，汇添富医药保健涨2.18%，华商主题精选涨2.41%，农银消费主题涨2.19%，宝盈核心优势涨1.63%，景顺长城优选涨1.9%；债券型基金方面，广发聚财信用债券A涨0.2%，银华纯债涨0.1%，招商产业债券涨0.1%，工银双利债券A涨0.17%，建信稳定增利债券涨跌0.09%；货币型基金方面，南方现金增利货币A 涨0.01%，工银货币涨0.01%。组合方面，保守型组合涨0.14%， 均衡型组合涨1.01%，进取型组合涨1.82%。

  众所周知，在投资理财中股基和债基都是不可或缺的重要配置标的，即便债基在去年整体“走熊”，但从长期投资的角度来看，经过收益风险配比之后，具有定期获取票息优势的债券基金仍是一个较为理想的投资品种。从近期的市场环境来看，在经历了1月中上旬的连续调整后，债券市场2月份以来呈现了一波“小阳春”行情，具有稳定收益获取能力的债券基金投资价值逐渐显现。以工银双利债券A为例，据数据统计显示，截至2014年3月15日，该基金过去两年和三年分别取得13.85%和19.17%的净值增长率，分别跑赢同期行业均值7.46和13.17个百分点。海通证券数据显示，在去年规模前十的基金公司中，工银瑞信固定收益类基金的绝对收益位居榜首。

  工银双利债券基金由欧阳凯、宋炳珅和王佳共同担任基金经理，在实际操作中，三人分工各有侧重。欧阳凯主导大类资产配置，而宋炳坤则专注于权益类资产的挑选。从过去几年的表现来看，该基金在经济周期中能够较为准确的把握住大类资产的轮动节奏，资产配置为基金净值贡献了显著的超额收益。随着系统风险在去年第二季度逐步释放，欧阳凯在第三季度明显降低了债券仓位并增持权益资产，参与政策托底和改革预期增强带来的股票市场结构性机会，并在债券市场下跌过程中获得相对超额收益；随后，其在四季度减持股票资产、进一步降低债券久期和杠杆比例，并在可转债资产估值降至历史低位时开始提升配置比例。在后市的操作策略上， 欧阳凯依旧坚持在控制信用风险的前提下，通过积极的大类资产配置策略获取可持续的稳定回报。

  历史业绩表明，债券基金作为普通投资者基础性资产配置的作用不可替代，而长期投资债券基金，不仅可以为资产保值，还能起到增值的作用。不过，随着债券基金种类的日益丰富，投资者在选购相关产品时也要格外留意，诸如费率、长期业绩、基金经理任职稳定性以及波动率等因素都需综合考虑。